2023年4月13日寶立食品（603170）（603170）發(fā)布公告稱公司于2023年4月12日召開業(yè)績說明會(huì)，安信證券、光大證券、廣發(fā)基金、國海證券、國金證券、國融基金、國盛證券、國泰君安證券、海通證券、華安證券（600909）、華寶基金、貝萊德基金、華創(chuàng)證券、華鑫證券、嘉實(shí)基金、交銀施羅德基金、景順長城基金、鵬華基金、平安基金、平安證券、申萬證券、太平洋證券、博時(shí)基金、天風(fēng)證券（601162）、天弘基金、西部證券（002673）、興業(yè)基金、興業(yè)證券、招商證券、浙商證券（601878）、中金公司（601995）、中信建投（601066）、中信證券、長江證券、中郵基金、大家資管、東方財(cái)富（300059）證券、東方證券、方正證券、富國基金參與。


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具體內(nèi)容如下：

問：請公司2022年產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)變化情況？

答：2022年全年，公司整體實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.37億元，同比增長29.10%。從收入結(jié)構(gòu)上來看，B端業(yè)務(wù)持續(xù)復(fù)蘇，C端業(yè)務(wù)仍然保持較快增長，呈現(xiàn)了多點(diǎn)開花的局面。復(fù)合調(diào)味料、輕烹解決方案均實(shí)現(xiàn)了正向成長，其中，輕烹解決方案類產(chǎn)品收入增長尤為迅速。

問：公司2022年C端產(chǎn)品線下渠道的團(tuán)隊(duì)搭建情況如何？2023年線下渠道的鋪設(shè)計(jì)劃？

答：公司在2022年引進(jìn)專業(yè)團(tuán)隊(duì)組建了華東和華南線下銷售事業(yè)部，拓展空刻意面線下銷售渠道。2022年度線下銷售渠道已覆蓋一、二線城市部分精品商超、社區(qū)團(tuán)購和O2O平臺，線下銷售收入占比有限但增速較快。

今年公司將繼續(xù)重視線下渠道的建設(shè)力度，從團(tuán)隊(duì)配置、經(jīng)費(fèi)預(yù)算等各方面給與支持，在已合作的商超渠道中提升門店覆蓋率，同時(shí)拓寬O2O平臺的合作機(jī)會(huì)。產(chǎn)品的組合形式、產(chǎn)品的適用場景等方面也將有別于線上銷售進(jìn)行差異化打造，C端產(chǎn)品中線下渠道貢獻(xiàn)收入占比將得到進(jìn)一步提成。

問：C端業(yè)務(wù)的營銷投入水平是否會(huì)有調(diào)整？

答：隨著C端收入占比的不斷提升，銷售費(fèi)用水平也與之提升。2022年公司除了持續(xù)的互聯(lián)網(wǎng)效果式投入之外，增加了品牌方面投入，例如影視植入、樓宇廣告投放等，以期推動(dòng)品牌力的塑造。

公司將關(guān)注GMV和ROI等關(guān)鍵指標(biāo)，仍將保持一定比例的投放，根據(jù)投放效果在年度投放總預(yù)算的框架下適時(shí)予以調(diào)整。目前，基于公司對速食意面進(jìn)入家庭市場仍存在增量市場空間的認(rèn)知，空刻意面仍將聚焦于提升規(guī)模、打造品牌，也會(huì)繼續(xù)進(jìn)行營銷及品牌投入，2023年度營銷投放計(jì)劃中將有更多情感和互動(dòng)等品牌類投入，未來也會(huì)考慮采取更豐富的多元化手段進(jìn)行品牌推廣，以期進(jìn)一步體現(xiàn)品牌效應(yīng)。

問：空刻意面產(chǎn)品在2022年中有哪些創(chuàng)新？客群畫像是否有新的變化？

答：空刻意面已上市的經(jīng)典暢銷口味，生產(chǎn)工藝方面一直在改良迭代。2022年為契合年輕群體的口味需求，空刻推出了本土化口味的川香麻辣、湘辣擂椒青春版意面；同時(shí)針對兒童及小胃口人群也推出了mini小食盒版意面，在意面形態(tài)上也進(jìn)行了豐富，螺旋、貝殼、扭扭、彎管等多種形態(tài)的意面可供消費(fèi)者選擇。未來空刻意面將圍繞不同消費(fèi)人群進(jìn)行消費(fèi)場景的補(bǔ)充和口味的延展開發(fā)。

空刻意面目前消費(fèi)主力的客戶主要為精致寶媽、資深中產(chǎn)、新銳白領(lǐng)等群體，整體客戶畫像暫未出現(xiàn)明顯變動(dòng)，但客戶群體內(nèi)部結(jié)構(gòu)隨著客戶粘性的不斷提升也發(fā)生了相應(yīng)的變化。例如精致寶媽客戶群體中，早期以低幼兒寶媽為代表，隨著產(chǎn)品力認(rèn)可度的不斷提升，學(xué)齡兒童、青少年寶媽群體也在結(jié)構(gòu)中占據(jù)了更多的比例。

問：請公司介紹下2022年公司B端客戶的收入情況，如何進(jìn)行潛力客戶的發(fā)掘？

答：2022年全年，公司工廠類客戶的業(yè)績成長相對保持穩(wěn)健，仍然實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)以上的同比增幅。餐飲、流通類客戶則受到外部環(huán)境影響較大，2022年度收入水平和上年度基本持平。

公司在2022年度仍然以創(chuàng)新為驅(qū)動(dòng)力，全年實(shí)現(xiàn)銷售產(chǎn)品品種近2,400種，其中近3年開發(fā)的產(chǎn)品數(shù)量占比接近60%，近3年開發(fā)產(chǎn)品占B端收入比重超過45%。除具備豐富的產(chǎn)品儲(chǔ)備外，公司目前服務(wù)的客戶數(shù)量眾多，在現(xiàn)有存量客戶中，公司在已有的合作基礎(chǔ)上，根據(jù)客戶需求進(jìn)行深入挖掘，部分客戶在加深合作關(guān)系的紐帶基礎(chǔ)上有望提量突破；在新客戶的持續(xù)開發(fā)中，公司開拓一些新興渠道客戶以及近年來新進(jìn)入中國市場的一些餐飲品牌等?？蛻舻呐嘤枰欢ㄟ^程，公司將持續(xù)發(fā)揮創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)優(yōu)勢和貼心服務(wù)的響應(yīng)速度，以獲得更多潛在客戶的認(rèn)可并促成合作。

問：請公司年度報(bào)告中有及的面團(tuán)產(chǎn)線目前是否有投產(chǎn)？輕烹解決方案中除了空刻意面等成功的產(chǎn)品，是否有新品的開發(fā)計(jì)劃？

答：公司位于浙江嘉興的一期工廠在 2022 年度實(shí)現(xiàn)全面投產(chǎn)，全年累計(jì)貢獻(xiàn)產(chǎn)值達(dá) 3.5 億元規(guī)模，主要生產(chǎn)產(chǎn)品包括非固態(tài)類食品調(diào)配料以及空刻意面業(yè)務(wù)配套產(chǎn)品。此外，該項(xiàng)目配備有飲品小料、冷凍面團(tuán)等車間，其所生產(chǎn)的烘焙類產(chǎn)品已于2023年3月推向市場，目前主要產(chǎn)品供應(yīng)大型會(huì)員制賣場。

輕烹解決方案中，除了市場熟知的空刻意面之外，公司一直在探索迎合市場需求的新品類，目前已有輕烹菜肴等針對大眾中小餐飲消費(fèi)場景的產(chǎn)品供應(yīng)市場，未來不排除有將B端市場接受度較高的成功單品引進(jìn)C端市場的計(jì)劃。

問：有關(guān)注到公司在山東新建生產(chǎn)基地的規(guī)劃，請現(xiàn)有的浙江和未來規(guī)劃的山東生產(chǎn)廠區(qū)將如何定位？

答：公司的浙江工廠一期，2022年內(nèi)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)全面投產(chǎn)，對公司的產(chǎn)能需求進(jìn)行了有效的補(bǔ)充。目前浙江工廠一期主要生產(chǎn)飲品甜點(diǎn)配料和一些非固態(tài)類的調(diào)味品，其中發(fā)揮重要職能部分的是為空刻意面的醬料包生產(chǎn)提供配套生產(chǎn)。浙江工廠二期公司擬進(jìn)行募投項(xiàng)目的變更，將原有的項(xiàng)目實(shí)施地重新規(guī)劃為空刻意面配套的組裝和倉儲(chǔ)基地，可有效覆蓋華東、華南等重點(diǎn)業(yè)務(wù)區(qū)域，提高精細(xì)化管理的水平。

山東新規(guī)劃的生產(chǎn)基地，主要做固態(tài)類調(diào)味品為主的產(chǎn)能的補(bǔ)充儲(chǔ)備和產(chǎn)業(yè)鏈上游的延伸發(fā)展。山東生產(chǎn)基地?fù)碛胸S富的原材料資源、便利的交通條件和充足的勞動(dòng)力資源，新廠區(qū)的建設(shè)是公司以客戶和市場需求為導(dǎo)向，從產(chǎn)業(yè)鏈源頭入手，減少中間環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)降本增效的有效嘗試，既可以滿足下游市場不斷增長的需求，也為生產(chǎn)經(jīng)營向產(chǎn)業(yè)鏈延伸提供基礎(chǔ)，將為公司持續(xù)發(fā)展提供動(dòng)力。

寶立食品（603170）主營業(yè)務(wù)：食品調(diào)味料的研發(fā)、生產(chǎn)和技術(shù)服務(wù)。

寶立食品2022年報(bào)顯示，公司主營收入20.37億元，同比上升29.1%；歸母凈利潤2.15億元，同比上升16.15%；扣非凈利潤1.94億元，同比上升10.92%；其中2022年第四季度，公司單季度主營收入5.61億元，同比上升30.95%；單季度歸母凈利潤6189.08萬元，同比上升56.87%；單季度扣非凈利潤5276.48萬元，負(fù)債率25.27%，財(cái)務(wù)費(fèi)用-12.49萬元，毛利率34.57%。

該股最近90天內(nèi)共有18家機(jī)構(gòu)給出評級，買入評級9家，增持評級9家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為34.04。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，估值分析工具顯示，寶立食品（603170）行業(yè)內(nèi)競爭力的護(hù)城河良好，盈利能力優(yōu)秀，營收成長性一般。財(cái)務(wù)相對健康，須關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：應(yīng)收賬款/利潤率。該股好公司指標(biāo)4.5星，好價(jià)格指標(biāo)2.5星，綜合指標(biāo)3.5星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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