一個(gè)“超級(jí)大央行”誕生在即

國(guó)家重要會(huì)議召開(kāi)之前，重磅消息亦接踵而至。

繼10月16日《商業(yè)銀行法(修改建議稿)》發(fā)布之后，10月23日，《中華人民共和國(guó)中國(guó)人民銀行法(修訂草案征求意見(jiàn)稿)》(簡(jiǎn)稱《人民銀行法征求意見(jiàn)稿》也出來(lái)了。

一個(gè)“超級(jí)大央行”誕生在即。盡管某種程度上，其已是或正在成為既定事實(shí)。

有位才能更有為。以法治國(guó)，這次是從法律層面上賦予中國(guó)央行“建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度”的職責(zé)與使命。

中國(guó)央行發(fā)布的“《中華人民共和國(guó)中國(guó)人民銀行法(修訂草案征求意見(jiàn)稿)》的說(shuō)明”(簡(jiǎn)稱“修訂說(shuō)明”)明確，《中國(guó)人民銀行法》修改的必要性在于兩個(gè)“需要一個(gè)趨勢(shì)”，即：落實(shí)中央金融改革部署，建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度的需要;推進(jìn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的需要;符合國(guó)際金融監(jiān)管改革的趨勢(shì)。

在市場(chǎng)看來(lái)，央行是中國(guó)金融系統(tǒng)的總管家，而商業(yè)銀行是中國(guó)金融系統(tǒng)的骨干個(gè)中樞，兩者一起完成貨幣的投放和收縮大循環(huán)。同時(shí)修改兩個(gè)法律，意義非同尋常;尤其在國(guó)家重要會(huì)議召開(kāi)前夕。

又抑或惟有“貨幣投放和收縮”之大循環(huán)健康高效運(yùn)轉(zhuǎn)，才能真正布局、踐行“雙循環(huán)”國(guó)家戰(zhàn)略?而后疫情時(shí)期，日趨復(fù)雜的國(guó)際形勢(shì)下，內(nèi)外循環(huán)有了金融血液的補(bǔ)給，方能確保完成改革大任?

巧合的是，數(shù)字人民幣亦呼之欲出，而發(fā)行數(shù)字人民幣涉及相關(guān)法律的調(diào)整與確認(rèn)。正如修訂說(shuō)明稱，人民幣包括實(shí)物形式和數(shù)字形式，為發(fā)行數(shù)字貨幣提供法律依據(jù)。

與此同時(shí)，人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略在10月24日的上海外灘金融峰會(huì)被中國(guó)央行官員重提。而“需把好貨幣供應(yīng)總閘門;宏觀杠桿率將會(huì)更穩(wěn)一些”這一說(shuō)法被中國(guó)央行長(zhǎng)長(zhǎng)易綱在10月21日的2020金融論壇年會(huì)上重提。

巧合也好，兩個(gè)“重提”也罷，其背后的支撐框架或背景是，超級(jí)大央行誕生之際，變革深處的因素——“聯(lián)結(jié)”得以浮現(xiàn)。數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，中國(guó)央行需在劇變與不變中，把握好動(dòng)態(tài)平衡術(shù)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)營(yíng)造更為適宜的貨幣金融環(huán)境。

一

誠(chéng)如“修訂說(shuō)明”指出，國(guó)家對(duì)人民銀行履職提出了新要求，如強(qiáng)化宏觀審慎管理和系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)防范，統(tǒng)籌監(jiān)管系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)、金融控股公司和重要金融基礎(chǔ)設(shè)施，統(tǒng)籌負(fù)責(zé)金融業(yè)綜合統(tǒng)計(jì)，加大金融違法行為處罰力度等。這些內(nèi)容需要在《中國(guó)人民銀行法》中予以充分體現(xiàn)，為改革做好法律保障。

人民銀行法《征求意見(jiàn)稿》歷時(shí)近一年。中國(guó)央行表示，組織專門人員對(duì)修法相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行深入研究，多次開(kāi)展實(shí)地調(diào)研，長(zhǎng)期跟蹤研究相關(guān)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，起草了修訂草案。2019年10月至2020年7月，先后征求了中央和國(guó)家機(jī)關(guān)有關(guān)部門、業(yè)內(nèi)專家學(xué)者的意見(jiàn)。在充分吸收各方面意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，修改形成該征求意見(jiàn)稿。

此次修法的總體思路有三點(diǎn)：堅(jiān)持國(guó)內(nèi)實(shí)踐與國(guó)際經(jīng)驗(yàn)相結(jié)合;始終堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向，確保改革有的放矢;堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化的政策導(dǎo)向。

人民銀行法《征求意見(jiàn)稿》包括總則、組織機(jī)構(gòu)、人民幣、業(yè)務(wù)、監(jiān)督管理職責(zé)、監(jiān)督管理措施、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、法律責(zé)任和附則，共9章73條。涵蓋八項(xiàng)內(nèi)容。

諸如：A.強(qiáng)調(diào)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，加強(qiáng)金融宏觀調(diào)控?！墩髑笠庖?jiàn)稿》將“促進(jìn)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”明確寫入立法目的,引導(dǎo)金融體系回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根本定位。

B. 落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院對(duì)人民銀行的新職責(zé)要求。根據(jù)黨和國(guó)家機(jī)構(gòu)改革方案、國(guó)務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案以及人民銀行“三定”方案，《征求意見(jiàn)稿》修改完善了人民銀行的職責(zé)等。

C. 建立貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架。

D. 健全系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)、金融控股公司和重要金融基礎(chǔ)設(shè)施的統(tǒng)籌監(jiān)管制度。

E. 進(jìn)一步發(fā)揮人民銀行維護(hù)金融穩(wěn)定和防范、處置系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的作用。

F.完善人民幣管理規(guī)定?！墩髑笠庖?jiàn)稿》規(guī)定人民幣包括實(shí)物形式和數(shù)字形式，為發(fā)行數(shù)字貨幣提供法律依據(jù);防范虛擬貨幣風(fēng)險(xiǎn)，明確任何單位和個(gè)人禁止制作和發(fā)售數(shù)字代幣(第十九條、第二十二條)。

G.完善人民銀行的治理制度。繼續(xù)堅(jiān)持中國(guó)人民銀行不直接認(rèn)購(gòu)、包銷國(guó)債和其他政府債券，不向地方政府提供貸款的原則(第三十二條)。

H.健全人民銀行的履職手段，加大對(duì)金融違法行為的處罰力度。針對(duì)金融市場(chǎng)違法成本低的問(wèn)題，《征求意見(jiàn)稿》加大對(duì)金融違法行為的處罰力度，規(guī)定對(duì)情節(jié)嚴(yán)重的違法行為可以加重處罰，罰款上限提高至二千萬(wàn)元;對(duì)取得人民銀行許可的機(jī)構(gòu)增加責(zé)令暫停業(yè)務(wù)、吊銷許可證、市場(chǎng)禁入等處罰措施(第六十一條)。

這其中，就“完善人民幣管理規(guī)定”而言，人民幣包括實(shí)物形式和數(shù)字形式，為發(fā)行數(shù)字貨幣提供法律依據(jù)。或暗示數(shù)字人民幣發(fā)行在即。

“與現(xiàn)有的第三方掃碼支付無(wú)甚區(qū)別啊!”是半個(gè)月前深圳市某些居民對(duì)數(shù)字人民幣的初次體驗(yàn)。

原來(lái)國(guó)慶節(jié)后，法定數(shù)字貨幣以“紅包”的形式與深圳市羅湖區(qū)居民見(jiàn)面。當(dāng)?shù)卣诠?jié)后為其送上了一份——1000萬(wàn)元“禮享羅湖數(shù)字人民幣紅包”的禮物。

此前，據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者了解，DCEP(央行數(shù)字貨幣)做為M0(現(xiàn)金)的組成部分，央行數(shù)字貨幣研究所曾為發(fā)行數(shù)字人民幣設(shè)置了100億元的額度。不過(guò)，該數(shù)額可能會(huì)變化。

其實(shí)，不只是深圳試點(diǎn)，之前還有工行、建行的數(shù)字人民幣內(nèi)測(cè)頁(yè)面相繼流出，市場(chǎng)對(duì)數(shù)字人民幣之模樣已有大致的感觀認(rèn)識(shí)——從外形上看，頗像人民幣的電子化，依然有領(lǐng)袖頭像;理性認(rèn)知上，央行多次明確，數(shù)字人民幣定位于現(xiàn)金，未來(lái)逐漸替代紙質(zhì)版。“只是發(fā)行方式的改變而已，”資深金融人士說(shuō)，“無(wú)需聯(lián)想人民幣國(guó)際化。”

不過(guò)，追本溯源，會(huì)發(fā)現(xiàn)或是因?yàn)槲从昃I繆——“捍衛(wèi)”貨幣主權(quán)與法幣地位;還因?yàn)闈M足用戶匿名支付的隱私需求，也包括紙鈔高成本的考量——從當(dāng)時(shí)央行相關(guān)人士的表態(tài)中，不難看出其推出央行數(shù)字貨幣(DCEP)的種種必要性。自2014年周小川提出研發(fā)法定數(shù)字貨幣，成立專門研究小組到2017年央行創(chuàng)立數(shù)字貨幣研究所，央行力推DCEP之決心可見(jiàn)一斑。而2019年6月臉書Libra白皮書的出現(xiàn)，則助推了這一進(jìn)程。市場(chǎng)亦評(píng)論，由央行提供比紙幣更快捷、低成本的數(shù)字化貨幣媒介工具，是順應(yīng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代發(fā)展之必需。

也因此，數(shù)字人民幣的最終訴求或不僅僅只是替代紙質(zhì)人民幣。深圳海王集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國(guó)銀行前副行長(zhǎng)王永利認(rèn)為替代現(xiàn)金只能是第一步。

在王永利看來(lái)，中國(guó)央行首先從替代M0入手推行數(shù)字人民幣，并堅(jiān)持二元運(yùn)行模式，是非常合理明智的選擇。但需要看到的是，隨著信息技術(shù)的發(fā)展，M0在貨幣總量的比重已經(jīng)降低到4%以內(nèi)，而且仍在不斷降低。因此，數(shù)字人民幣絕不應(yīng)僅僅局限于替代M0，而應(yīng)在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步推進(jìn)變革。

中國(guó)央行副行長(zhǎng)范一飛撰文指出，數(shù)字人民幣是法定貨幣的數(shù)字化形態(tài);數(shù)字人民幣主要定位于M0?維持央行在數(shù)字人民幣發(fā)行中的中心化管理地位。

不過(guò)，王永利稱，數(shù)字人民幣定位于M0，但并不完全等同于實(shí)物現(xiàn)金。從羅湖數(shù)字人民幣紅包轉(zhuǎn)入及實(shí)際使用后各行“數(shù)字人民幣錢包”展示的畫面看，從最初始的“¥200.00”到使用后“¥0.01”都有顯示，根本不存在有人曾經(jīng)設(shè)想的，數(shù)字人民幣存在不同的票面金額、票面編號(hào)等因素，央行還將跟蹤每一張貨幣的去向等。

而在第二屆外灘金融峰會(huì)論壇上，央行數(shù)字貨幣研究所所長(zhǎng)穆長(zhǎng)春表示，數(shù)字人民幣的發(fā)行不是靠行政強(qiáng)制來(lái)實(shí)現(xiàn)的，而是應(yīng)該以市場(chǎng)化的方式來(lái)進(jìn)行，也就是說(shuō)老百姓需要兌換多少，我們就發(fā)行多少。另外，只要老百姓有使用紙鈔的需求，人民銀行就不會(huì)停止紙鈔的供應(yīng)。在可預(yù)見(jiàn)的將來(lái)，數(shù)字人民幣和紙鈔將長(zhǎng)期并存。

值得一提的是，一度低調(diào)的人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略似乎又被提及。中國(guó)央行國(guó)際司司長(zhǎng)朱雋10月24日在上海外灘金融峰會(huì)上表示，過(guò)去眾所周知的是，人民幣的國(guó)際化堅(jiān)持市場(chǎng)原則。政府的角色主要是消除貨幣自由使用的政策壁壘。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)外局勢(shì)存在一些復(fù)雜的因素。

與此同時(shí)，政府將消除人民幣國(guó)際化的現(xiàn)有障礙，穩(wěn)步放開(kāi)資本賬戶，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，并增強(qiáng)債券市場(chǎng)的流動(dòng)性。

此外，“完善人民幣管理規(guī)定”還明確，防范虛擬貨幣風(fēng)險(xiǎn)，明確任何單位和個(gè)人禁止制作和發(fā)售數(shù)字代幣(第十九條、第二十二條)。

二

而就“商業(yè)銀行法修訂”來(lái)看，金融監(jiān)管研究院院長(zhǎng)孫海波解讀，此次修訂是由央行來(lái)主導(dǎo)(立法權(quán)在央行，執(zhí)法權(quán)主要在銀保監(jiān)會(huì)，最終需要人大通過(guò))，針對(duì)的主要現(xiàn)行商業(yè)銀行法中滯后于過(guò)去10多年已發(fā)布實(shí)施的各種規(guī)章制度的部分。所以整體上，修訂重點(diǎn)依然是為了健全法律框架，新東西并不多。因而也幾乎不存在所謂對(duì)銀行股的利空或利多?？傮w而言，未來(lái)銀行面臨的合規(guī)壓力會(huì)更大。

據(jù)金融監(jiān)管研究院分析，其要點(diǎn)在于，新修改建議稿仍然堅(jiān)持分業(yè)經(jīng)營(yíng)的原則，禁止商業(yè)銀行從事股票、信托經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，不得投資非自用不動(dòng)產(chǎn)和非金融企業(yè)股權(quán)。

此外，新修改建議稿對(duì)適用范圍作了適度延展，把政策性銀行、村鎮(zhèn)銀行、金融租賃、消費(fèi)金融、汽車金融、財(cái)務(wù)公司都納入適用。

值得注意的是，新修改建議稿大幅增加了央行的監(jiān)管角色。

據(jù)孫海波分析，一是新增資本與風(fēng)險(xiǎn)管理部分，尤其是注意把央行的MPA納入法律框架，確定其重要的法律地位。明確列舉了：“遵守宏觀審慎管理和風(fēng)險(xiǎn)管理要求，包括資本監(jiān)管指標(biāo)、資產(chǎn)管理指標(biāo)、流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)、集中度監(jiān)管指標(biāo)、跨境資金逆周期監(jiān)管指標(biāo)以及其他宏觀審慎管理和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)。”

二是新增系統(tǒng)重要性商業(yè)銀行接受人民銀行并表監(jiān)管，執(zhí)行附加監(jiān)管要求的條款。

市場(chǎng)也有觀點(diǎn)認(rèn)為：商業(yè)銀行法修改主要有七個(gè)修改點(diǎn)：如擴(kuò)寬銀行業(yè)務(wù)營(yíng)范圍;設(shè)立銀行所需的注冊(cè)資本大幅提高;新增銀行公司治理和主要股東資質(zhì)、股東禁止行為要求，修改股權(quán)變動(dòng)審批要求;強(qiáng)調(diào)地方性銀行應(yīng)扎根當(dāng)?shù)兀貧w本源;強(qiáng)調(diào)銀行貸款自主;新增多項(xiàng)保護(hù)客戶權(quán)益的要求;為防范銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，新增并細(xì)化銀行風(fēng)險(xiǎn)處置和市場(chǎng)退出相關(guān)要求等。

在其看來(lái)，這次修訂《商業(yè)銀行法》，不是臨時(shí)的一時(shí)興起，不是隨便的一個(gè)動(dòng)作，而是有目的，旨在防止商業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，從準(zhǔn)入門檻、治理結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控、市場(chǎng)退出等方面進(jìn)行的一次集體挽救動(dòng)作。但最終結(jié)果如何，還是市場(chǎng)說(shuō)了算的。

三

而后疫情數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，超級(jí)大央行漸行漸近的背景下，兩個(gè)“重提”有何特別的內(nèi)涵?

以“重提人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略”為例，據(jù)彭博新聞社報(bào)道，中國(guó)近期完成了全面評(píng)估后，正在重新考慮人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略。

朱雋表示，未來(lái)政府可以在政策支持方面更加主動(dòng)，以促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)揮作用。例如，央行可以完善雙邊貨幣互換協(xié)議，更好地促進(jìn)貿(mào)易和投資，同時(shí)嘗試協(xié)調(diào)各種人民幣跨境結(jié)算和支付手段。

與此同時(shí)，政府將消除人民幣國(guó)際化的現(xiàn)有障礙，穩(wěn)步放開(kāi)資本賬戶，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，并增強(qiáng)債券市場(chǎng)的流動(dòng)性。

雖然過(guò)去多年來(lái)，中國(guó)取得了一定的進(jìn)展--促進(jìn)離岸人民幣交易、取得了國(guó)際貨幣基金組織的官方儲(chǔ)備貨幣地位、還推出了人民幣計(jì)價(jià)的大宗商品合約--但人民幣在國(guó)際舞臺(tái)上發(fā)揮的作用依然較小，僅占據(jù)2%的市場(chǎng)份額。

雖然中國(guó)向海外投資者穩(wěn)步開(kāi)放金融市場(chǎng)吸引了資本的流入，但外資持有內(nèi)地股票和債券的規(guī)模仍相對(duì)較小。中國(guó)資本賬戶目前仍然因?yàn)槿嗣駧趴缇沉鲃?dòng)受到的重大監(jiān)管而受影響。

事實(shí)上，中國(guó)的資本賬戶開(kāi)放仍道阻且長(zhǎng)。一位資深金融人士說(shuō)，我們現(xiàn)在的資本項(xiàng)目跟以前比顯然是更加開(kāi)放了。但與國(guó)際上所理解的并接受的“看法”有很大差距。

重提“需把好貨幣供應(yīng)總閘門;宏觀杠桿率將會(huì)更穩(wěn)一些”之說(shuō)，又意味著啥?

國(guó)盛宏觀熊園團(tuán)隊(duì)分析，回顧歷史上“總閘門”提法變化之際，貨幣政策取向、利率、M2的歷史規(guī)律：本次“總閘門”提法的變化可能只預(yù)示貨幣政策基調(diào)的邊際變化，而無(wú)法準(zhǔn)確判斷貨幣政策是否真正全面收緊，尤其是無(wú)法得出會(huì)轉(zhuǎn)向?yàn)榧酉⒓訙?zhǔn)的結(jié)論。

其認(rèn)為，易綱行長(zhǎng)21日講話確實(shí)釋放了收緊和穩(wěn)杠桿的信號(hào)，但更準(zhǔn)確的理解應(yīng)是：貨幣政策基調(diào)正式轉(zhuǎn)為疫情前的“穩(wěn)健中性”，回歸“正常的貨幣政策”是指疫情期間超常規(guī)貨幣工具的退出，而并非轉(zhuǎn)向?yàn)槿媸站o加準(zhǔn)加息(至少短期尚難看到);同時(shí)，“容忍杠桿”變?yōu)?ldquo;穩(wěn)杠桿”，但“去杠桿”還未到來(lái)。

不過(guò)，按照修訂說(shuō)明的解釋，從“建立貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架”來(lái)看，人民銀行法《征求意見(jiàn)稿》完善了貨幣政策工具箱，適度增加貨幣政策工具的靈活性，保證貨幣政策調(diào)控科學(xué)合理有效(第二十五條)。為填補(bǔ)宏觀審慎政策的制度空白，《征求意見(jiàn)稿》建立宏觀審慎政策框架，明確宏觀審慎政策目標(biāo)，以加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)和穿透式監(jiān)管為重點(diǎn)，健全金融機(jī)構(gòu)逆周期資本緩沖、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、壓力測(cè)試等宏觀審慎政策工具箱(第四條、第三十四條)。

此外，就“完善人民銀行的治理制度”而言，修訂說(shuō)明稱，繼續(xù)堅(jiān)持中國(guó)人民銀行不直接認(rèn)購(gòu)、包銷國(guó)債和其他政府債券，不向地方政府提供貸款的原則(第三十二條)。為保證中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表持續(xù)健康穩(wěn)定，《征求意見(jiàn)稿》規(guī)定人民銀行制定中央銀行會(huì)計(jì)制度和獨(dú)立的財(cái)務(wù)預(yù)算管理制度，報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)后組織實(shí)施，保持公開(kāi)透明，依法接受審計(jì)監(jiān)督;完善財(cái)務(wù)緩沖和利潤(rùn)分配制度，增加對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)能力(第五十七條至第五十九條)。

這樣的法律框架修訂背景下再去看近期的兩個(gè)“重提”或“重新思考”，也許不難找到支撐邏輯，尤其是在更大履職范圍、更重監(jiān)管使命的“超級(jí)大央行”新定位語(yǔ)境下，去思忖包括數(shù)字人民幣的發(fā)行等相關(guān)“熱點(diǎn)話題”，似乎都能找到有機(jī)的“聯(lián)結(jié)”。

數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，穿過(guò)讓人眼花繚亂的表象，讓變革深處的因素——“聯(lián)結(jié)”，浮現(xiàn)出來(lái)。而改變世界的革新，就誕生于日常事物的聯(lián)結(jié)。

央行“總閘門”提法變化之際，國(guó)盛宏觀熊園團(tuán)隊(duì)梳理了貨幣政策取向、利率、M2的歷史規(guī)律。

其指出，以央行貨幣政策執(zhí)行報(bào)告為主要參照，可以發(fā)現(xiàn)對(duì)“貨幣供給總閘門”的表述為“調(diào)節(jié)好(16Q4-17Q3)”-“管住(17Q4、18Q1)”-“管好(18Q2貨幣政策例會(huì))”-“把好(7.31政治局會(huì)議、18Q2、18Q3)”-刪去(18經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，18Q4)-“把好”(19政府工作報(bào)告、19Q1、19Q2)-“調(diào)節(jié)”(19Q3)-刪去(19Q4-20Q2)-“把好，2020年10月21日易綱行長(zhǎng)講話”。

當(dāng)央行刪去“總閘門”的時(shí)候，貨幣政策更為寬松。但央行提起“總閘門”時(shí)也進(jìn)行過(guò)定向降準(zhǔn)(2018年1月、4月、7月、10月)。因此，“總閘門”提法的變化可能只預(yù)示貨幣政策基調(diào)的邊際變化，而無(wú)法準(zhǔn)確判斷貨幣政策是否真正全面收緊，尤其是無(wú)法得出會(huì)轉(zhuǎn)向?yàn)榧酉⒓訙?zhǔn)的結(jié)論。

也因此，被賦予“建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度”、“推進(jìn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)”等使命，轉(zhuǎn)身為超級(jí)大央行的中國(guó)央媽，需要在百年未遇的世界變局中，在異常復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外形勢(shì)下，在劇變與不變中，把握好動(dòng)態(tài)平衡術(shù)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)營(yíng)造更為適宜的貨幣金融環(huán)境。

不過(guò)，顯而易見(jiàn)的事實(shí)亦是——“央媽并非萬(wàn)能”。包括其宏觀調(diào)控水平、效率與監(jiān)管能力等是否與之新身份匹配，尚待市場(chǎng)觀察;但似無(wú)選擇。所以，為牢牢守住風(fēng)險(xiǎn)底線，既要馴服“灰犀牛”，又要防范“黑天鵝事件”，還要切斷“蝴蝶效應(yīng)”;這個(gè)堪稱“央媽”的中國(guó)央行著實(shí)需身懷“十八般武藝”。

市場(chǎng)拭目以待，“超級(jí)大央行”的誕生。

標(biāo)簽： 大央行