各國央行競速數(shù)字貨幣研發(fā)與測試，其發(fā)展數(shù)字貨幣動機存在異同，相同之點是都對數(shù)字貨幣及其背后金融科技技術(shù)可能引發(fā)金融的變革感興趣。不過鑒于技術(shù)、基礎(chǔ)設(shè)施、國際合作的局限，許多國家都對數(shù)字貨幣采取了積極開發(fā)，謹慎使用的態(tài)度。

自去年社交媒體巨頭臉書提出超主權(quán)貨幣數(shù)字貨幣天秤幣(Libra)以來，全球各國央行和監(jiān)管部門對于數(shù)字貨幣的關(guān)注度與日俱增。

10月13日，據(jù)路透社報道，七國集團(G7)的一份草案顯示，他們反對在適當監(jiān)管之前推出Libra。

Libra的難產(chǎn)反映出各國政府對于私營公司發(fā)行穩(wěn)定幣沖擊國家貨幣主權(quán)的擔憂。而與停滯的Libra截然不同的是，全球央行數(shù)字貨幣(CBDC)的研究、推進正在加速。

根據(jù)國際清算銀行近期發(fā)布的報告，截至今年7月中旬，全球至少有36家央行發(fā)布了央行數(shù)字貨幣計劃。新冠疫情增加無紙化交易的需求，且央行數(shù)字貨幣可實現(xiàn)疫情期間紓困資金的精準投放，成為各央行加速研究數(shù)字貨幣的催化劑。

研發(fā)駛?cè)?ldquo;快車道”

央行數(shù)字貨幣是一種新型的貨幣形式。

根據(jù)國際貨幣基金組織(IMF)給出的定義，央行數(shù)字貨幣是由中央銀行以數(shù)字方式發(fā)行的、有法定支付能力的貨幣。

今年以來，全球各大央行紛紛加速在數(shù)字貨幣領(lǐng)域的布局和試驗。

1月，七國集團(美、英、德、法、日、意、加)正式聯(lián)合組建央行數(shù)字貨幣小組。

2月，美聯(lián)儲理事萊爾·布雷納德(LaelBrainard)表示，美聯(lián)儲正就電子支付和數(shù)字貨幣的技術(shù)展開實驗，已開始研究數(shù)字貨幣的可行性。

同一月，歐洲方面也出現(xiàn)進展，瑞典開始為期一年的“電子克朗”測試，在隔離環(huán)境中模擬人們的日常使用，例如通過數(shù)字錢包進行支付、存取款。

法國央行于7月宣布，匯豐銀行、埃森哲和法國興業(yè)銀行等8家公司入圍其數(shù)字貨幣試驗計劃，將共同尋求通過央行數(shù)字貨幣實現(xiàn)銀行間結(jié)算現(xiàn)代化的方法，并改善其跨境支付條件。

10月12日，歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德表示，歐洲央行正在非常認真地考慮建立數(shù)字歐元。英國央行也已經(jīng)開始就數(shù)字英鎊問題進行磋商。

10月13日，俄羅斯央行在其官網(wǎng)上發(fā)布了名為《數(shù)字盧布》的報告。該報告強調(diào)，目前央行正在評估與研究“數(shù)字盧布”項目的可行性，最終使用者能將數(shù)字盧布存儲至其電子賬戶，同時能在線上和線下的終端上使用。

在亞洲，日本央行于7月新成立了央行數(shù)字貨幣工作組，并于近期宣布，計劃將于2021年初開展第一階段的概念性實驗。

泰國央行已開始使用數(shù)字貨幣與一些大型企業(yè)進行金融交易。這標志著該央行已經(jīng)進入數(shù)字泰銖開發(fā)的第三階段。

10月7日，韓國央行表示，計劃在明年試點運行央行數(shù)字貨幣，主要試點內(nèi)容是發(fā)行和回收數(shù)字貨幣。

拉美國家中，烏拉圭央行表示正在研究下一階段行動，并計劃完善支付系統(tǒng)等相關(guān)技術(shù)。巴西央行稱，有望在2022年采用央行數(shù)字貨幣。由區(qū)域內(nèi)8個經(jīng)濟體組成的東加勒比貨幣聯(lián)盟央行正在測試基于區(qū)塊鏈的法定數(shù)字貨幣。

中國人民大學助理教授王鵬在接受《國際金融報》記者采訪時表示，數(shù)字貨幣的提出，符合一般事物發(fā)展的規(guī)律。像貨幣的發(fā)生發(fā)展，從最開始的實物交換到貴金屬，到紙幣的流通，到了現(xiàn)如今的數(shù)字時代，與之對應(yīng)的數(shù)字貨幣自然就應(yīng)運而生。

光大銀行金融市場分析師周茂華告訴《國際金融報》記者，各國央行對發(fā)展數(shù)字貨幣動機存在異同，相同的是都對數(shù)字貨幣及其背后金融科技技術(shù)可能引發(fā)金融的變革感興趣。各國央行都不甘落后，希望搶占數(shù)字貨幣尖端技術(shù)先機，以及他們都不希望貨幣主權(quán)旁落于缺乏必要約束、以營利為目標的私營部門。但各國央行也存在差異，有的希望通過研究和利用數(shù)字貨幣技術(shù)提升金融交易與服務(wù)實體經(jīng)濟效率;有的希望通過發(fā)展數(shù)字貨幣降低美元霸權(quán)對其經(jīng)濟負面影響;而有的更傾向于實用主義，希望推動國際合作與跨境支付。

數(shù)字貨幣具有諸多優(yōu)點。“有助于降低社會管理成本，降低傳統(tǒng)紙幣發(fā)行、流通的高昂成本，提升民眾支付結(jié)算的便利性、安全性和交易效率，更好地支持經(jīng)濟和社會發(fā)展。”周茂華說。

“央行數(shù)字貨幣還具有溯源、追蹤能力，能夠更高效的制定和執(zhí)行貨幣政策，有利于提升貨幣政策調(diào)控的靈敏度。央行數(shù)字貨幣的落地勢必會影響經(jīng)濟社會的發(fā)展，更多還是以正向的、積極的為主，如其可溯源、可追蹤的特性不僅可用于貨幣政策制定與執(zhí)行分析，還可用于金融監(jiān)管、打擊金融犯罪等。”區(qū)塊鏈與數(shù)字貨幣研究者楊俊告訴《國際金融報》記者。

王鵬表示，當下各國都加速數(shù)字貨幣的研發(fā)與測試，順應(yīng)時代潮流，能夠降低損耗，增加金融體系的公共價值，這本質(zhì)上也是一種科技領(lǐng)域話語權(quán)的爭奪。先研發(fā)出來并且規(guī)范使用的國家，代表著擁有了一種定價權(quán)，很有可能就能成為全球標準，這對于數(shù)字化領(lǐng)域標準權(quán)的爭奪也具有特殊意義。

根據(jù)招商證券策略研究團隊的報告，在技術(shù)路線方面，瑞典、韓國、立陶宛均不同程度地使用了區(qū)塊鏈技術(shù)，而其余國家則保留不使用此技術(shù)的可能。運營模式方面，瑞典、美國均構(gòu)建了雙層結(jié)構(gòu)(由央行按照100%準備金將數(shù)字貨幣兌換給商業(yè)銀行，商業(yè)銀行或商業(yè)機構(gòu)再對接公眾)。日、韓也通過中介機構(gòu)間接發(fā)行，立陶宛則是以紀念幣的性質(zhì)直接在央行發(fā)售，其余國家則仍在討論。

中國成為“領(lǐng)頭羊”

自2014年成立了央行數(shù)字貨幣的專門研究小組，到今年央行數(shù)字貨幣進入測試階段，中國已經(jīng)在該領(lǐng)域取得了豐碩成果。

7月以來，央行數(shù)字貨幣研究所先后與滴滴、B站、美團、京東數(shù)科等平臺合作，共同促進數(shù)字人民幣的移動應(yīng)用功能創(chuàng)新及線上、線下場景的落地應(yīng)用。

8月25日，中國人民銀行貨幣政策司司長孫國峰在國務(wù)院政策例行吹風會上說，目前，數(shù)字人民幣研發(fā)工作正遵循“穩(wěn)步、安全、可控、創(chuàng)新、實用”原則，在深圳、蘇州、雄安、成都以及未來的冬奧會場景進行內(nèi)部封閉試點測試，以檢驗理論可靠性、系統(tǒng)穩(wěn)定性、功能可用性、流程便捷性、場景適用性和風險可控性。

近日，深圳市聯(lián)合人民銀行開展了數(shù)字人民幣紅包試點。據(jù)了解，此次試點屬于“2020禮享羅湖”系列促消費活動。試點內(nèi)容是面向在深個人發(fā)放1000萬元“禮享羅湖數(shù)字人民幣紅包”，每個紅包金額為200元，紅包數(shù)量共計5萬個，用戶可在超過3000家商戶使用數(shù)字人民幣消費。

中國人民銀行數(shù)字貨幣研究所所長穆長春曾在公開演講中表示，現(xiàn)階段的央行數(shù)字貨幣是M0(現(xiàn)金)替代，而不是M1、M2替代。也就是說，注重M0替代的央行數(shù)字貨幣設(shè)計，主要在零售級別，與之相比，批發(fā)級別的數(shù)字貨幣設(shè)計通常發(fā)生在銀行間市場、企業(yè)大額支付等中。

目前，在中國移動支付普及率非常高，微信、支付寶深入人心，央行數(shù)字貨幣與移動支付也存在一定區(qū)別。

中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬告訴《國際金融報》記者，數(shù)字貨幣改變的是貨幣形態(tài)，移動支付是支付方式，二者不是同一層面的問題。

有分析指出，通過微信和支付寶這兩種渠道使用的仍然是個人銀行卡里的余額;而數(shù)字貨幣則是中國人民銀行發(fā)行的數(shù)字形式的法定貨幣，具有幣值穩(wěn)定、安全性特征，等同于現(xiàn)金。且數(shù)字人民幣具有法償性，可以支付境內(nèi)一切公共和私人債務(wù)，任何單位和個人在具備接收條件的情況下，不得拒收。

中國人民銀行副行長范一飛近日發(fā)布文章《關(guān)于數(shù)字人民幣M0定位的政策含義分析》指出，數(shù)字人民幣不計付利息，具有非盈利性，追求的是社會效益和社會福利最大化。因此，人民銀行對數(shù)字人民幣執(zhí)行與現(xiàn)金一致的免費策略。人民銀行建立免費的數(shù)字人民幣價值轉(zhuǎn)移體系和金融基礎(chǔ)設(shè)施，不向發(fā)行層收取兌換流通服務(wù)費用，商業(yè)銀行也不向個人客戶收取數(shù)字人民幣的兌出、兌回服務(wù)費。

潛在挑戰(zhàn)難越

與傳統(tǒng)紙幣相比，央行數(shù)字貨幣的好處眾多，但是在研發(fā)與推進的過程中，也具有一些潛在風險和挑戰(zhàn)。

許多國家都對數(shù)字貨幣采取了積極開發(fā)，但謹慎使用的態(tài)度。因為以目前的技術(shù)、基礎(chǔ)設(shè)施、國際合作來看，尚未滿足實施數(shù)字貨幣的條件。

接受《國際金融報》記者采訪的大多數(shù)專家都認為，互聯(lián)網(wǎng)時代信息技術(shù)可靠性及個人信息安全始終是痛點。

楊俊表示，不論是從技術(shù)的要求還是運營體系的穩(wěn)定，安全是根本。其次需要注意整體發(fā)行、流通、使用的協(xié)調(diào)性，保障貨幣政策的良性穩(wěn)定，同時需加強用戶教育與消費場景的適配，有節(jié)奏的推進消費場景的全面覆蓋。

王鵬認為，除了安全性、隱私性以及系統(tǒng)連續(xù)性這些已知的問題，還需要考慮到在更大的應(yīng)用場景中，與企業(yè)融合過程中，可能遇到的一系列問題。

弗若斯特沙利文大中華區(qū)總裁王昕此前在接受《國際金融報》記者采訪時曾指出，由于數(shù)字技術(shù)的不斷發(fā)展和國家經(jīng)濟需求的變化，建立并逐步完善央行數(shù)字貨幣的監(jiān)管制度，將成為未來發(fā)展所面臨的挑戰(zhàn)之一。與此同時，因央行數(shù)字貨幣和紙幣一樣都具有經(jīng)濟調(diào)控的效果，因此，如何設(shè)計出一個合理的利率傳導機制，對于貨幣政策的傳導有效性以及國家的經(jīng)濟發(fā)展具有重大的影響。

與零售消費需求相比，跨境支付的不便和高成本也是推動各方加速數(shù)字貨幣議程的重要動力。

中國人民銀行原行長周小川此前曾表示，數(shù)字貨幣的初衷是試圖解決全球金融基礎(chǔ)設(shè)施的問題，特別是跨境支付方面的短板，希望通過新的科技手段提高支付效率，減少障礙。但對于這樣的基礎(chǔ)設(shè)施如何管理，全球主要央行應(yīng)該起到哪些作用，各方產(chǎn)生了爭議。

10月9日，美聯(lián)儲、歐洲央行、日本央行、英國央行、加拿大央行、瑞士國家銀行、瑞典央行與國際清算銀行共同發(fā)布了報告《央行數(shù)字貨幣：基本原則與核心特征》，報告中重點討論了央行數(shù)字貨幣在跨境支付方面的內(nèi)容。由于跨境支付涉及到眾多的參與者、時區(qū)、管轄區(qū)和法規(guī)等，因此，跨境支付系統(tǒng)有著緩慢，不透明和費用昂貴等特點。報告認為，一個互操作性的CBDC系統(tǒng)將可以促進跨境、跨貨幣支付。CBDC系統(tǒng)可以設(shè)計為可互操作以促進跨境和跨貨幣支付。

然而，報告也指出，不同國家數(shù)字貨幣之間的互操作性不僅僅是技術(shù)設(shè)計和公共標準和接口工作的問題，各國法律和監(jiān)管框架也是CBDC用于跨境支付的一大障礙和挑戰(zhàn)。除此之外，還要考慮到跨境CBDC對一國貨幣政策和金融穩(wěn)定等方面的影響。

標簽： 央行數(shù)字貨幣