本周滬指累計(jì)下跌3.56%，下周A股將如何運(yùn)行?我們匯總了各大機(jī)構(gòu)的最新投資策略，供投資者參考。

國盛策略：保持多頭思維和戰(zhàn)略定力 繼續(xù)看好機(jī)構(gòu)牛、結(jié)構(gòu)牛

近期市場持續(xù)震蕩調(diào)整，疊加多重利空因素?cái)_動，進(jìn)一步?jīng)_擊市場風(fēng)險偏好，放大了市場波動。市場并沒有系統(tǒng)性風(fēng)險。后續(xù)，繼續(xù)看好機(jī)構(gòu)牛、結(jié)構(gòu)牛。建議保持多頭思維和戰(zhàn)略定力，利用調(diào)整機(jī)會配置優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

投資策略：科技+消費(fèi)將是市場長期主線，聚焦科創(chuàng)板投資機(jī)會。關(guān)注新能源汽車、光伏、半導(dǎo)體、消費(fèi)電子、游戲、黃金。

中信證券：9月下旬是市場情緒的低點(diǎn) 預(yù)計(jì)也是四季度行情的起點(diǎn)

外圍擾動因素的風(fēng)險釋放已比較充分;流動性預(yù)期在短期紊亂后，將重新凝聚寬松共識;四季度的多重利好將逐步落定，市場將進(jìn)入業(yè)績改善和增量資金驅(qū)動的模式：9月下旬是市場情緒的低點(diǎn)，也是四季度行情的起點(diǎn)。

配置上，建議強(qiáng)化對順周期和高彈性品種的配置，繼續(xù)聚焦3條主線：受益于弱美元、商品/能源漲價和全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期修復(fù)的周期板塊;受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和消費(fèi)回暖的可選消費(fèi)品種;絕對估值低且已經(jīng)相對充分消化利空因素的金融板塊。另外，可以開始配置調(diào)整已基本到位的科技龍頭。同時，布局可能受益于“十四五”規(guī)劃的主線。

國君策略：不畏恐懼 持股過節(jié)

再次接近下沿，不要讓恐慌情緒遮蔽當(dāng)前寶貴的賠率和勝率，珍惜每次回調(diào)機(jī)會，建議持股過節(jié)。行業(yè)層面關(guān)注新能源汽車、消費(fèi)電子、酒店、家具、航空。

方正策略：從外資行為看當(dāng)前配置思路

7月中旬以來外資持續(xù)流出，核心原因在于估值偏高以及全球股票市場波動率的上升。以7月中旬為分水嶺，外資今年以來的配置思路發(fā)生了明顯的轉(zhuǎn)變，減配高估值、與流動性擴(kuò)張密切相關(guān)以及疫情受益的行業(yè)，增配低估值、與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期相關(guān)的行業(yè)。外資的配置思路得到了市場走勢的印證，7月中旬以來低估值跑贏高估值、周期跑贏成長，能否延續(xù)的核心在于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度，需要關(guān)注全球疫情的演繹。

維持牛市第三階段調(diào)整期的判斷，配置上逢低布局低估值順周期相關(guān)的領(lǐng)域，如可選消費(fèi)中的汽車、家電，強(qiáng)周期的化工、有色，地產(chǎn)后周期相關(guān)的建材，人民幣升值相關(guān)的航空、造紙等細(xì)分領(lǐng)域。

安信策略：調(diào)整中布局 趨勢仍是震蕩向上

近期國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢并未出現(xiàn)減弱，中觀數(shù)據(jù)持續(xù)好于預(yù)期，政策層也并未釋放邊際收緊信號，體現(xiàn)“跨周期”思路。未來一個階段，我們認(rèn)為A股企業(yè)盈利預(yù)期有望上修，流動性預(yù)期將趨于平穩(wěn)，五中全會及“十四五規(guī)劃”建議稿等有望提振市場風(fēng)險偏好。歐洲新冠新增確診人數(shù)持續(xù)上升，但死亡病例在相對低位穩(wěn)定，我們認(rèn)為新冠疫情對當(dāng)前歐洲國家經(jīng)濟(jì)實(shí)際負(fù)面影響可控，對A股負(fù)面影響更是有限。

我們認(rèn)為，市場正在走出第四次重大分歧時刻，市場有望重回震蕩上行趨勢，短期逢調(diào)整則更要積極把握。行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注：券商、保險、軍工、汽車、光伏、航空等。主題關(guān)注：數(shù)字經(jīng)濟(jì)等。

天風(fēng)策略：反轉(zhuǎn)效應(yīng)、日歷效應(yīng)——國慶前后的焦點(diǎn)問題

銀行間資金面緊平衡、股票市場資金面邊際趨勢，但經(jīng)濟(jì)預(yù)期暫無惡化，市場仍然是震蕩格局。若國慶節(jié)前繼續(xù)下跌，反轉(zhuǎn)效應(yīng)顯示節(jié)后大概率有反彈。

Q4日歷效應(yīng)在今年能夠?qū)崿F(xiàn)的概率仍然較高，對應(yīng)看好：工程機(jī)械、保險、水泥、白電等。國慶后進(jìn)入業(yè)績密集披露期，重點(diǎn)看好Q3業(yè)績兌現(xiàn)且能延續(xù)到明年的軍工、新能源車、光伏、消費(fèi)電子等。

粵開策略：三因素導(dǎo)致股指運(yùn)行謹(jǐn)慎

短期A股仍在風(fēng)險釋放中，投資宜保持謹(jǐn)慎，重點(diǎn)關(guān)注三方面：(1)順周期板塊，關(guān)注三季報預(yù)喜率較高且低估值板塊。如白酒、水泥、航空板塊，以及當(dāng)前處于庫存周期底部區(qū)域的中游原材料、工業(yè)品等。(2)大金融板塊，重點(diǎn)關(guān)注券商、金融科技、保險。(3)科技板塊值得中長期關(guān)注，待外部擾動平息后等待機(jī)會。重點(diǎn)關(guān)注調(diào)整已基本到位的科技龍頭、“十四五”受益標(biāo)的、Q3業(yè)績向好的軍工、光伏、新能源車、消費(fèi)電子、工程機(jī)械、汽車零配件、生產(chǎn)線設(shè)備等。

廣發(fā)策略：A股金融供給側(cè)慢牛未結(jié)束 繼續(xù)估值降維

金融條件依然是“穩(wěn)貨幣穩(wěn)信用”的組合，A股估值降維深化至改善提速的可選消費(fèi)，配置受海外疫情升溫負(fù)面影響較小的順周期中阿爾法以及牛市主線貝塔內(nèi)循環(huán)中估值合理龍頭：1、Q3景氣修復(fù)提速的可選消費(fèi)/服務(wù)(汽車、休閑服務(wù));2、需求改善配合產(chǎn)能/庫存周期率先啟動的制造業(yè)(通用機(jī)械、化工如塑料/橡膠);3、科技及高端制造內(nèi)循環(huán)(新能源、蘋果鏈消費(fèi)電子)，主題關(guān)注國企改革(上海、深圳國資區(qū)域試驗(yàn))。

標(biāo)簽： 投資策略