美國聯(lián)邦儲備委員會27日宣布調(diào)整現(xiàn)有貨幣政策框架，將尋求實現(xiàn)2%的平均通脹率長期目標，更加側(cè)重實現(xiàn)充分就業(yè)，以應(yīng)對美國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性變化和新冠疫情帶來的新挑戰(zhàn)。

經(jīng)濟學(xué)家認為，新的貨幣政策框架意味著美聯(lián)儲將更長時間維持超低利率寬松貨幣政策，但能否實現(xiàn)通脹目標仍存在疑問，會否引發(fā)金融穩(wěn)定風險也值得觀察。

美聯(lián)儲主席鮑威爾當天在堪薩斯城聯(lián)邦儲備銀行舉辦的年度經(jīng)濟政策研討會上宣布了這一重大政策變化。他說，美國經(jīng)濟在演變，美聯(lián)儲實現(xiàn)物價穩(wěn)定和充分就業(yè)雙重目標的策略也必須適應(yīng)美國經(jīng)濟變化帶來的新挑戰(zhàn)。他表示，在結(jié)束對現(xiàn)有貨幣政策框架歷時一年多的評估后，美聯(lián)儲貨幣政策決策機構(gòu)聯(lián)邦公開市場委員會一致同意尋求實現(xiàn)2%的平均通脹目標。

鮑威爾解釋說，這意味著當美國通脹率低于2%一段時期后，美聯(lián)儲可能會采取適當貨幣政策提升通脹率，使其“適度”高于2%的水平一段時間，相當于一種靈活的“平均通脹目標制”。

達拉斯聯(lián)邦儲備銀行行長羅伯特·卡普蘭表示，他認為美聯(lián)儲可以容忍年度通脹率升至2.25%至2.5%的區(qū)間。圣路易斯聯(lián)邦儲備銀行行長詹姆斯·布拉德則表示，美聯(lián)儲官員對容忍更高通脹的看法各不相同，新政策框架并非要確定具體通脹目標，而是表明容忍通脹率高于2%一段時間是明智之舉。

根據(jù)新政策框架，美聯(lián)儲對就業(yè)目標也進行了調(diào)整，以幫助盡可能多的人就業(yè)。鮑威爾表示，這一調(diào)整是因為美聯(lián)儲認識到就業(yè)市場可以持續(xù)強勁而不導(dǎo)致通脹飆升，同時就業(yè)市場走強會幫助更多低收入人群就業(yè)，有助于減少收入不平等。

富國銀行證券經(jīng)濟學(xué)家薩姆·布拉德和邁克爾·普列塞認為，新政策框架會導(dǎo)致更寬松的貨幣政策，進一步降低實際利率水平。但他們指出，從實際政策效果來看，新政策框架并非變革性的，事實上美聯(lián)儲早就這樣做了。過去三年多美聯(lián)儲一直強調(diào)2%的通脹目標是“對稱性”的，即容忍通脹率小幅高于或低于2%。

美聯(lián)儲調(diào)整政策框架的大背景是美國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)已發(fā)生長期性變化。2008年國際金融危機后，美國經(jīng)濟陷入“低增長、低通脹、低利率”的困境，失業(yè)和通脹的關(guān)系不再那么緊密。受疫情和經(jīng)濟衰退影響，美國國內(nèi)需求承壓，失業(yè)率高企，美聯(lián)儲更加擔心失業(yè)問題而非通脹風險。特別是如果疫情持續(xù)，一些暫時性失業(yè)會轉(zhuǎn)變?yōu)橛谰眯允I(yè)，從而對美國經(jīng)濟和就業(yè)市場造成永久性傷害。因此，美聯(lián)儲官員迫切希望盡快推動就業(yè)市場復(fù)蘇，讓失業(yè)率回到疫情前的較低水平。

相關(guān)信息顯示，美聯(lián)儲官員預(yù)計至少到2022年底前不會加息，新的政策調(diào)整預(yù)示著美聯(lián)儲將維持超低利率更長時間。不過，國際貨幣基金組織等機構(gòu)曾多次警告，長期維持低利率的政策環(huán)境可能會鼓勵投資者追逐高收益率，導(dǎo)致金融脆弱性進一步累積，威脅全球金融穩(wěn)定。(記者高攀 熊茂伶 許緣)

標簽： 美聯(lián)儲調(diào)整貨幣政策