券業(yè)江湖正在生變，已悄然邁入重資本之戰(zhàn)時(shí)代。

今年以來，券商密集實(shí)施股權(quán)融資，且部分開始“抱團(tuán)”，參與同業(yè)定增。

據(jù)長江商報(bào)記者梳理統(tǒng)計(jì)，年初以來，已有15家券商通過定增、發(fā)行可轉(zhuǎn)債、配股等途徑，合計(jì)募資超過千億元。此外，還有4家券商合計(jì)365億元募資在路上。這些募資，除了部分用于償還債務(wù)外，多數(shù)用于業(yè)務(wù)布局。

一個(gè)此前未曾出現(xiàn)的現(xiàn)象是，原本是競爭的同行“冤家”開始“抱團(tuán)”。截至目前，在海通證券、國信證券等四家券商定增過程中，出現(xiàn)了中信建投、國泰君安等同行身影。

8月21日，針對券商密集募資，一家大型券商人士向長江商報(bào)記者表示，證券公司盈利模式正在發(fā)生深刻變革，資本實(shí)力已成為衡量金融服務(wù)能力、核心競爭力的關(guān)鍵指標(biāo)。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌向長江商報(bào)記者稱，在券商牌照紅利逐漸消失、外資控股比例提高的趨勢下，本土券商之間合縱連橫，推動(dòng)券業(yè)規(guī)?；I(yè)化，提升綜合競爭力，成為必然。

今年上半年，部分券商經(jīng)營業(yè)績大幅飄紅。券商龍頭中信證券預(yù)計(jì)盈利近90億元，東方財(cái)富、紅塔證券實(shí)現(xiàn)的利潤同比均翻倍。

券商盈利模式變更密集募資

補(bǔ)充資本是證券公司發(fā)展過程中亙古不變的話題，但補(bǔ)充資本的面之廣、力度之大，或以今年為盛。

今年以來，證券公司密集募資補(bǔ)充資本金。8月12日，國信證券發(fā)布非公開發(fā)行A股股票發(fā)行情況報(bào)告書暨上市公告書。公告顯示，國信證券已增發(fā)普通股14.12億股，發(fā)行價(jià)格為10.62元/股，募集資金總額約150億元，扣除發(fā)行費(fèi)用2.18億元(不含增值稅)后，募集資金凈額為147.82億元。其中，計(jì)入股本14.12億元，計(jì)入資本公積(股本溢價(jià))133.69億元。

今年8月6日，海通證券也發(fā)布了非公開發(fā)行A股股票發(fā)行情況報(bào)告書。公告顯示，截至7月27日止，海通證券已增發(fā)普通股15.63億股，發(fā)行價(jià)格為12.8元/股，發(fā)行對象已分別將認(rèn)購資金共計(jì)200億元繳付中信建投證券指定的賬戶內(nèi)，在扣減了發(fā)行費(fèi)用1.51億元(不含增值稅)后，實(shí)際募集資金凈額為198.49億元。

在今年7月21日、7月23日、7月31日，10天內(nèi)，第一創(chuàng)業(yè)、西南證券、中原證券等三家證券公司相繼發(fā)布了上述類似的定增公告，分別募資42億元、49億元、36.45億元。

綜上所述，不到一個(gè)月時(shí)間，已有5家證券公司實(shí)施了定增募資，合計(jì)募資477.45億元。

此外，今年3月11日，中信證券向越秀金控、金控有限合計(jì)發(fā)行約8.10億股，發(fā)行價(jià)格為16.62元/股，發(fā)行總額為134.60億元，用于收購廣州證券。

如果算上中信證券的定增，6家證券公司通過定增募集的資金合計(jì)約為612.05億元。

長江商報(bào)記者查詢發(fā)現(xiàn)，除了定增，今年以來，招商證券、山西證券、東吳證券、天風(fēng)證券及國海證券等五家證券公司還實(shí)施了配股融資，分別募資127.04億元、38.05億元、59.88億元、53.49億元、39.94億元，合計(jì)募資318.40億元。

此外，東方財(cái)富、華安證券、國投資本還通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債分別融資73億元、28億元、80億元，合計(jì)為181億元。

至此，截至目前，已有15家證券公司通過定增、配股及發(fā)行可轉(zhuǎn)債等方式實(shí)施股權(quán)融資，合計(jì)融資1111.45億元。

除此之外，中信建投、浙商證券、南京證券、西部證券曾公告，將通過定增分別募資130億元、100億元、60億元、75億元，合計(jì)為365億元。如果順利上市，年內(nèi)，券商股權(quán)融資額將接近1500億元。

上述股權(quán)融資，主要用于補(bǔ)充資本金、業(yè)務(wù)布局及償還債務(wù)。如國信證券表示，募集資金凈額將用于補(bǔ)充公司資本金、營運(yùn)資金及償還債務(wù)，以擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，提升公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和市場競爭力。海通證券披露資金用途時(shí)也表示，扣除發(fā)行費(fèi)用后擬全部用于增加公司資本金，補(bǔ)充營運(yùn)資金，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，完善公司金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

針對證券公司密集融資現(xiàn)象，上述大型券商人士向長江商報(bào)記者稱，證券公司盈利模式正在發(fā)生深刻變革，過去以通道業(yè)務(wù)為主，如今向以資本中介業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)和股權(quán)投資等為代表的資本業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型。如此一來，資本實(shí)力大小，已經(jīng)成為證券公司提升綜合金融服務(wù)能力、構(gòu)建核心競爭力、抵御風(fēng)險(xiǎn)能力的關(guān)鍵。

券商抱團(tuán)強(qiáng)化規(guī)模效應(yīng)

在頻頻實(shí)施股權(quán)融資補(bǔ)充資本金的同時(shí)，證券公司積極抱團(tuán)，向規(guī)模化、專業(yè)化方向發(fā)展。

長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，在海通證券、國信證券、中原證券、第一創(chuàng)業(yè)的定增募資過程中，出現(xiàn)了同行身影。

7月21日，第一創(chuàng)業(yè)公告顯示，9名定增發(fā)行對象中，出現(xiàn)了5家券商的身影，分別為中信證券、國泰君安、中信建投、中金公司、浙商證券。5家券商以6元/股的定增價(jià)格，合計(jì)投入10.5億元認(rèn)購第一創(chuàng)業(yè)1.75億股，限售期為6個(gè)月。

中原證券的定增中，中金公司、中信建投、國信證券、中信證券、國泰君安等5家券商參與認(rèn)購，合計(jì)出資11.95億元認(rèn)購2.54億股。

在海通證券的定增募資過程中，瑞銀集團(tuán)、摩根大通等國際投行成功獲配，中國華融、齊魯中泰、上海海煙投資、上海電氣集團(tuán)、光明集團(tuán)參與。中金公司、國泰君安、國信證券等券商也參與了申購，但因報(bào)價(jià)過低最終未能獲配。

8月12日，國信證券公布定增結(jié)果，已增發(fā)普通股14.12億股，發(fā)行價(jià)格為10.62元/股，募集資金總額約150億元，10家定增發(fā)行對象中，中金公司、中信建投、萬和證券、東海證券等4家券商位列其中。

綜上所述，國信證券等3家公司定增，中金公司、中信建投、中信證券、國泰君安等8家券商參與認(rèn)購，其中，中金公司、中信建投同時(shí)參與上述三家公司定增。參與3家公司定增，8家券商公司出資約33.45億元。

值得關(guān)注的是，參與定增的券商，既有行業(yè)龍頭中信證券、中信建投、中金公司、國泰君安，還有尚未上市規(guī)模不大的東海證券、萬和證券，國信證券在自身實(shí)施定增之時(shí)，還參與了中原證券的定增。

長江商報(bào)記者查詢發(fā)現(xiàn)，券商參與券商的定增，以往極少發(fā)生。

券商為何“買”券商?龍頭券商與中小券商參與定增有何區(qū)別?

國泰君安一投行人士向長江商報(bào)記者稱，券商參與券商定增，體現(xiàn)的是一種長期投資邏輯。

券商參與定增的價(jià)格打九折，6個(gè)月鎖定期，相較于技術(shù)市場增持，要實(shí)惠得多。如截至8月21日，國信證券股價(jià)為15元/股，較其定增價(jià)10.62元/股已經(jīng)上漲41.24%。

今年以來，坊間傳聞，中信證券、中信建投存重組預(yù)期，兩家公司曾多次澄清。市場人士猜測，券商“買”券商現(xiàn)象似乎在表明，券業(yè)將掀起新一輪并購重組潮。

今年3月，中信證券完成了對廣州證券的重組。

沈萌向長江商報(bào)記者表示，金融業(yè)對外開放以及券業(yè)“馬太效應(yīng)”的背景下，券商牌照紅利逐漸消失，融資提升資本實(shí)力和競爭力顯得較為迫切。隨著資本市場改革向深水區(qū)推進(jìn)，外資控股比例提高、合資券商不斷審批的背景下，本土券商的整合勢在必行，券商資源的優(yōu)化可以增強(qiáng)競爭優(yōu)勢。未來，打破牌照壁壘，推動(dòng)券商向規(guī)?；?、專業(yè)化的方向發(fā)展是趨勢。

在沈萌看來，本土券商的同質(zhì)化程度高，參與定增和自己發(fā)展沒什么太大差異，但本土券商特別是地方市場有很高壁壘，除了內(nèi)部券商外，外部券商也很難大規(guī)模落地。因此，券商參與券商定增，諸多券商抱團(tuán)形成利益共同體，能夠形成合力應(yīng)對全面開放的壓力。

標(biāo)簽： 股權(quán)融資