投資者不僅要睜大眼睛“打新”，還需要對(duì)投機(jī)行為更加謹(jǐn)慎。畢竟，市場(chǎng)的游戲規(guī)則已經(jīng)改變，投資者也必須同時(shí)改變。

8月24日，創(chuàng)業(yè)板登記系統(tǒng)開通。當(dāng)日，共安排18只新股在創(chuàng)業(yè)板上市。IPO呈現(xiàn)出明顯的兩極分化特征，25日兩極分化趨勢(shì)延續(xù)。

在限價(jià)背景下，IPO首日走勢(shì)基本相同。新股進(jìn)入連續(xù)交易階段后價(jià)格上漲20%，股價(jià)上漲20%。因此，首日新股增發(fā)幅度將達(dá)到44%。不過，從次日起，新股進(jìn)入10%的交易期。現(xiàn)階段，有的新股只有幾個(gè)交易日，有的新股多達(dá)20個(gè)交易日甚至30個(gè)交易日。然而，無論有多少個(gè)跌停，IPO首日和前幾個(gè)交易日的走勢(shì)幾乎相同。

然而，在登記制度下，新股從競(jìng)價(jià)階段就出現(xiàn)兩極分化。以18只新股為例，競(jìng)價(jià)階段高開盤率超過100%的新股有8只。其中，康泰醫(yī)療股份有限公司以441.31%的高價(jià)開盤量居首，其次是卡百億的426.88%的高開，還有170%的創(chuàng)強(qiáng)設(shè)備、蒙泰高新和大鴻利。不過，美昌股份的漲價(jià)幅度僅為37.11%。

與競(jìng)價(jià)階段的兩極分化相似，新股全天的增持也呈現(xiàn)兩極分化。例如，截至24日收盤，漲幅居前兩位的分別是：康泰醫(yī)藥1061%、卡比依743.3%;后兩位分別是豐商文化43.10%、美昌股份60.10%。與首日44%的“一刀切”增發(fā)相比，新股首日增發(fā)在登記制度下的分化非常明顯。

而且，登記制度下上市的新股兩極分化，也呈現(xiàn)出新股開盤后兩極分化的趨勢(shì)，有的是高開高走，有的是高開后平盤，有的是高開低走，不再都是高開高走。

這種兩極分化的原因由以下三個(gè)因素決定。由于這三個(gè)因素將長(zhǎng)期存在于注冊(cè)制下，這也意味著注冊(cè)制下IPO的兩極分化將成為一種常態(tài)。

首先，限價(jià)令已在IPO前5個(gè)交易日取消，這給了IPO自由空間。IPO不需要因?yàn)?4%的漲幅而受到壓制。能夠上漲的股票可以上漲更多，而不能上漲的股票可能無法保持44%的漲幅。

其次，IPO兩極分化的趨勢(shì)也與IPO的兩極分化有關(guān)。在登記制度之前，新股市盈率控制在23倍以下。但登記制度下的新股發(fā)行屬于市場(chǎng)化發(fā)行，發(fā)行價(jià)格和市盈率由市場(chǎng)決定。這使得新股發(fā)行呈現(xiàn)兩極分化的特征。

此外，上市公司自身質(zhì)量參差不齊。這一因素是客觀存在的，尤其是在新股限售取消的情況下。沒有漲跌停板的限制，好的上市公司會(huì)更受市場(chǎng)追捧，相反，一些相對(duì)平庸的公司就很難了。

這是基于IPO的兩極分化，這對(duì)投資者是一個(gè)考驗(yàn)。比如，新股的收入分化相當(dāng)明顯。有些利潤(rùn)是百分之幾百。比如康泰醫(yī)療股份有限公司甚至增長(zhǎng)了1061%，有的甚至達(dá)到了幾十%。未來，即使是新股破發(fā)的可能性也不排除，這意味著投資者可能會(huì)虧損。另一個(gè)例子是競(jìng)購新股。有的新股上漲，有的新股下跌，有的新股競(jìng)價(jià)最高。購買是一種禁錮。如此一來，投資者不僅需要睜大眼睛“打新”，還需要對(duì)投機(jī)行為更加謹(jǐn)慎。畢竟，市場(chǎng)的游戲規(guī)則已經(jīng)改變，投資者也必須同時(shí)改變。否則，投資者將不得不再次支付學(xué)費(fèi)。

標(biāo)簽： 24日18只新股