隨著美聯(lián)儲(chǔ)出手緩解美元流動(dòng)性危機(jī)，強(qiáng)勢(shì)美元也開始顯露筑頂之勢(shì)，亞太主要貨幣本周持續(xù)反彈。人民幣兌美元中間價(jià)周三大幅調(diào)升257個(gè)基點(diǎn)，為連續(xù)第三個(gè)交易日上調(diào)。與此同時(shí)，港元日內(nèi)則逼近了強(qiáng)方兌換保證!

美元荒緩解 為人民幣多頭提供建倉(cāng)理由

中國(guó)外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，25日，人民幣兌美元中間價(jià)調(diào)升257個(gè)基點(diǎn)，報(bào)7.0742。前一交易日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.0999。

本周一，美聯(lián)儲(chǔ)祭出史無(wú)前例的無(wú)上限量化寬松，同時(shí)宣布一系列救市舉措，加之美國(guó)總統(tǒng)特朗普連發(fā)四推督促國(guó)會(huì)批準(zhǔn)刺激措施等多項(xiàng)利好因素，共同推動(dòng)美元指數(shù)下行，美元荒出現(xiàn)緩解。分析人士指出，人民幣多頭陣營(yíng)目前正在試探解除危機(jī)模式，建議重建人民幣多頭倉(cāng)位。

“方向很明確，就是美元指數(shù)回落、人民幣回升，”招商證券首席宏觀分析師謝亞軒說(shuō)，“美元指數(shù)飆升到103是較為極端的情形，遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離美國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面，聯(lián)儲(chǔ)的措施越得力、越有效，流動(dòng)性緩解得越充分，那美元也就會(huì)回落得更充分。”

豐業(yè)銀行策略師高奇則表示，在美聯(lián)儲(chǔ)采取快速動(dòng)作緩解美元荒之后，從疫情防控形勢(shì)和美元流動(dòng)性趨寬松出發(fā)，目前已經(jīng)可以開始建倉(cāng)做多人民幣，當(dāng)然人民幣會(huì)漲但不會(huì)大漲，可能漲到6.90左右。

相對(duì)于其他亞洲貨幣，人民幣此前在貶值路上體現(xiàn)出的穩(wěn)定姿態(tài)，也同樣可能在升值路上有所體現(xiàn)。從周二以來(lái)人民幣的表現(xiàn)來(lái)看，反彈幅度已經(jīng)不及韓元等前期跌幅更升的亞幣，導(dǎo)致彭博模擬的CFETS指數(shù)出現(xiàn)沖高回落。

“人民幣前一階段跟隨美元走得比較強(qiáng)、對(duì)其他貨幣漲得比較多，從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，人民幣對(duì)美元可能回升不了很多，”謝亞軒說(shuō)，一兩周之內(nèi)人民幣可能不太容易回到7以下水平。

中原證券研報(bào)則指出，隨著人民幣兌美元匯率的持續(xù)反彈，提振A股核心資產(chǎn)整體上揚(yáng)，進(jìn)一步穩(wěn)固了投資者參與反彈的信心。如果外盤能夠有效止跌企穩(wěn)反彈，對(duì)于A股市場(chǎng)持續(xù)反彈的提振作用非常顯著。

港美利差拉大 港元逼近強(qiáng)方兌換保證

相比于人民幣，港元近幾日的上漲或許更為受到亞太交易員的矚目!美聯(lián)儲(chǔ)將利率降至零的決定在香港產(chǎn)生了意想不到的后果，港元已接近所允許的最強(qiáng)水平。

港元周三一度升至1美元兌7.7524港元，再有25點(diǎn)，就會(huì)自2016年來(lái)首次突破兌美元交易區(qū)間的強(qiáng)方兌換保證區(qū)間，進(jìn)而可能引起香港金管局出手干預(yù)。香港銀行間同業(yè)拆借資金池過(guò)去兩年已縮水70%，金管局若出手操作將有助于補(bǔ)充這一資金池。

香港金管局上周決定將基本利率降低64個(gè)基點(diǎn)至0.86%，遠(yuǎn)小于美聯(lián)儲(chǔ)100個(gè)基點(diǎn)的降息力度。港元1個(gè)月期銀行間拆借成本與1個(gè)月期美元Libor的利差隨之拉大，接近1999年以來(lái)的最闊水平。

借入美元買入港元，在過(guò)去一個(gè)月中是亞洲最賺錢的套息交易，二者利差的擴(kuò)大，使得高收益港元資產(chǎn)更具吸引力。此外為應(yīng)對(duì)季末監(jiān)管檢查銀行也在囤積現(xiàn)金，造成流動(dòng)性緊張的同時(shí)也推高了香港利率。內(nèi)地資金連續(xù)二十多天通過(guò)港股通流入香港股市，也加大對(duì)港元的需求。

“總體預(yù)期是，中國(guó)香港的利率短期內(nèi)不會(huì)趕上美國(guó)的利率，”東方匯理銀行駐香港的新興市場(chǎng)策略師Eddie Cheung說(shuō)。“因此，差距仍然很大，有利于港元堅(jiān)挺。”他說(shuō)，港元可能在第二季度觸及強(qiáng)方。

周二一個(gè)月港元Hibor上升3個(gè)基點(diǎn)至1.87643%，對(duì)美元Libor的溢價(jià)擴(kuò)大至90個(gè)基點(diǎn)左右。夏普比率表明，過(guò)去一個(gè)月港元兌美元一直是亞太地區(qū)首選的套息交易。

標(biāo)簽： 人民幣穩(wěn)步反彈