央行11日發(fā)布的金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，7月新增人民幣貸款9927億元，雖然絕對量回落，但是中長期貸款“貢獻”最大，貸款結構明顯優(yōu)化。這一現(xiàn)象表明，貨幣政策已經(jīng)按照“總量適度”和“精準導向”的要求在發(fā)力。

展望下一階段，市場分析人士認為，在金融總量適度、合理增長的前提下，結構性貨幣政策工具有望“唱主角”，繼續(xù)用好直達實體經(jīng)濟貨幣政策工具，加大對制造業(yè)、中小微企業(yè)中長期信貸的支持力度。

具體來看，7月企(事)業(yè)單位貸款增加2645億元，其中，短期貸款減少2421億元，中長期貸款增加5968億元，票據(jù)融資減少1021億元。

中國民生銀行首席研究員溫彬分析認為，企業(yè)短期貸款減少主要由于近期加大了資金違規(guī)使用的監(jiān)管力度，嚴控經(jīng)營性、消費性短期貸款進入樓市空轉(zhuǎn)套利。而企業(yè)中長期貸款比去年同期多增2290億元，說明加大對制造業(yè)、中小微企業(yè)中長期信貸支持力度的政策導向發(fā)揮了積極效果。

“企業(yè)中長期貸款增長5968億元，可見企業(yè)對未來發(fā)展前景看好，投資積極性在逐漸恢復。”交行金融研究中心首席研究員唐建偉認為。

與此同時，7月居民部門貸款增加7578億元，其中，中長期貸款增加6067億元。“中長期貸款比去年同期多增1650億元，說明前期被抑制的購房需求逐漸釋放，在消費貸款嚴控進入樓市的形勢下，按揭貸款的需求仍然比較旺盛。”溫彬認為。

一個頗有意思的現(xiàn)象是，7月新增人民幣存款僅803億元，同比少增5617億元。在市場分析人士看來，股市回暖，基金發(fā)行規(guī)模增加，分流了部分居民和企業(yè)存款。

數(shù)據(jù)還顯示，7月廣義貨幣(M2)同比增長10.7%，增速比上月末低0.4個百分點。

東方金誠首席宏觀分析師王青認為，M2增速回落也體現(xiàn)了近期央行強調(diào)的“總量適度”的政策取向，意味著貨幣政策正在從上半年疫情沖擊最嚴重時期的狀態(tài)退出，逐步恢復常態(tài)化。

狹義貨幣(M1)則傳遞出更積極的經(jīng)濟信號。7月M1同比增長6.9%，增速分別比上月末和上年同期高0.4個和3.8個百分點，創(chuàng)下2018年5月以來新高。

王青說，這表明伴隨經(jīng)濟修復進程持續(xù)推進，各類市場主體經(jīng)營活動趨于活躍，房地產(chǎn)市場回暖也對M1增速起到直接推動作用。

對于下一階段的貨幣政策，唐建偉表示，未來貨幣政策將更加注重“精準導向”，穩(wěn)健適度是常態(tài)。未來面對財政發(fā)力下的流動性需求壓力，央行將靈活運用各種流動性工具微調(diào)、對沖市場壓力。8月以來央行的逆回購單次規(guī)模逐漸收縮也印證了這一點。

溫彬認為，貨幣政策的重心將從總量寬松轉(zhuǎn)向結構優(yōu)化，降準、降息的概率降低，更大程度發(fā)揮結構性貨幣政策工具的作用。

一方面，保持金融總量適度、合理增長。溫彬測算，若按照30萬億元社融和20萬億元信貸的全年增量計劃，剩余5個月7.5萬億元新增社融和7萬億元新增信貸仍會對穩(wěn)企業(yè)和保就業(yè)形成有力支撐，預計全年能夠?qū)崿F(xiàn)M2和社融增速明顯高于去年的目標。

另一方面，繼續(xù)用好直達實體經(jīng)濟貨幣政策工具，加大對制造業(yè)、中小微企業(yè)中長期信貸的支持力度，嚴控資金空轉(zhuǎn)套利，并提前做好金融風險處置和防范，為經(jīng)濟恢復發(fā)展營造安全穩(wěn)健的貨幣金融環(huán)境。

標簽： 中長期貸款