在經歷了一周的血虧之后，周末終于迎來大利好。A股將喜迎千億級以上的增量資金!

7月15日，國務院常務會議指出，取消保險資金開展財務性股權投資行業(yè)限制，在區(qū)域性股權市場開展股權投資和創(chuàng)業(yè)投資份額轉讓試點。

7月17日，銀保監(jiān)會發(fā)布了《關于優(yōu)化保險公司權益類資產配置監(jiān)管有關事項的通知》?！锻ㄖ钒l(fā)布后，保險公司的自主運作空間將得以加大，配置權益類資產的彈性和靈活性不斷增強，最高可占到上季末總資產的45%，中國人壽、太保壽險、泰康人壽、新華人壽、人保財險、太平財險等行業(yè)大中型公司投資權益類資產的比例上限由原來的30%提高到35%。

值得一提的是，上一次調整比例上限是在2015年大牛市的“萌芽”階段。

銀保監(jiān)會：保險公司權益類資產投資監(jiān)管比例最高可到45%

今日盤后，銀保監(jiān)會發(fā)布《關于優(yōu)化保險公司權益類資產配置監(jiān)管有關事項的通知》，《通知》明確保險公司權益類資產最高可到占上季末總資產的45%。

梳理了十大重點內容。

1、設置差異化的權益類資產投資監(jiān)管比例，最高45%

根據保險公司償付能力充足率、資產負債管理能力及風險狀況等指標，明確八檔權益類資產監(jiān)管比例，最高可到占上季末總資產的45%。主要考慮是通過設置差異化監(jiān)管比例，賦予公司更多自主投資權，提高監(jiān)管政策的精準性和針對性。

2、強化對重點公司的監(jiān)管。

明確規(guī)定償付能力充足率不足100%的保險公司，不得新增權益類資產投資，責任準備金覆蓋率不足100%的人身險公司、資金運用出現重大風險事件、資產負債管理能力較弱且匹配狀況較差、受到處罰的保險公司，權益類資產監(jiān)管比例不得超過15%。

3、投資單一上市公司股票的股份總數，不得超過該上市公司總股本的10%

針對以往出現的盲目投資、投資沖動帶來的過度投資、頻繁舉牌等不理性行為，在現有集中度指標基礎上，進一步規(guī)定保險公司投資單一上市公司股票的股份總數，不得超過該上市公司總股本的10%，銀保監(jiān)會另有規(guī)定或經銀保監(jiān)會批準的除外。通過增加集中度監(jiān)管指標，進一步分散類別和品種投資風險。

4、鼓勵險資投資哪些公司?

在投資理念方面，要求保險公司應當堅持價值投資、長期投資和審慎投資原則，健全績效考核指標體系;在配置策略方面，明確保險公司應當根據上市和非上市權益類資產風險特征，制定不同配置策略，強化投資能力建設，重點配置流動性強、業(yè)績較好、分紅穩(wěn)定的品種

5、對股市有何影響?

銀保監(jiān)會同時表示，《通知》的發(fā)布實施是貫徹落實黨中央、國務院“六穩(wěn)”要求的重要舉措，有助于支持行業(yè)更好服務實體經濟和資本市場穩(wěn)定發(fā)展。

《通知》發(fā)布后，保險公司的自主運作空間將得以加大，配置權益類資產的彈性和靈活性不斷增強，最高可占到上季末總資產的45%。

總體來看，《通知》可以為實體經濟和資本市場帶來更多資本性資金，對市場的影響是積極正面的。

6、設置靈活過渡期。給需調降比例的險企留足時間

《通知》設置了較為靈活的過渡期安排：現有投資超過規(guī)定配置比例的，應當在12個月內逐步調整到位;超過集中度比例的(也就是持有超10%總股本的)，不得新增相關投資，但無需賣出。

此外，《通知》還規(guī)定，因償付能力大幅下降、監(jiān)管處罰、突發(fā)事件、市場變化等情況導致超比例的，保險公司應當在6個月內調整至滿足監(jiān)管規(guī)定，如有特殊情況，可申請延長調整時間。總體來看，《通知》綜合考慮不同情況，均設置了相對較長的過渡期，避免對市場造成不利影響。

7、有哪些保險公司受益了?

《通知》發(fā)布后，保險公司的自主運作空間將得以加大，配置權益類資產的彈性和靈活性不斷增強，最高可占到上季末總資產的45%，中國人壽、太保壽險、泰康人壽、新華人壽、人保財險、太平財險等行業(yè)大中型公司投資權益類資產的比例上限由原來的30%提高到35%。

8、A股能迎來多少增量資金?

據上證報，這意味著，約有數千億的保險資金，將有望成為馳援A股的增量資金。

華輝創(chuàng)富投資總經理袁華明表示，過往幾年A股市場的震蕩客觀上提供了比較有利的入市窗口，加上去年以來政策層面對于保險資金入市的鼓勵，考慮到新冠肺炎疫情影響，預計今年險資權益投資增量約在4500億元。

長城證券研究所非銀金融研究團隊指出，以2019年一季度末的數據測算，保險入市資金每提升1個百分點，將直接帶來約1700億元的資金增量，撬動二級市場。

9、何時能入市?

銀保監(jiān)會稱，《通知》自發(fā)布之日起施行。也就是下周一，這些新增的險資就可以進場買買買了。

10、險資重倉哪些股票?

東方財富Choice數據顯示，截至一季度末，保險資金持流通股市值最高的公司是中國人壽，其次是平安銀行、華夏銀行、興業(yè)銀行、華夏幸福等。

銀保監(jiān)會通知原文如下。

中國銀保監(jiān)會發(fā)布《關于優(yōu)化保險公司權益類資產配置監(jiān)管有關事項的通知》

為進一步深化保險資金運用市場化改革，引導保險資金更好服務實體經濟，積極發(fā)揮保險機構作為資本市場重要機構投資者的作用，提升保險公司資金運用的自主決策空間，銀保監(jiān)會制定了《關于優(yōu)化保險公司權益類資產配置監(jiān)管有關事項的通知》(以下簡稱《通知》)?！锻ㄖ纷园l(fā)布之日起施行。

《通知》共有十二條，主要內容如下：一是設置差異化的權益類資產投資監(jiān)管比例。根據保險公司償付能力充足率、資產負債管理能力及風險狀況等指標，明確八檔權益類資產監(jiān)管比例，最高可到占上季末總資產的45%。主要考慮是通過設置差異化監(jiān)管比例，賦予公司更多自主投資權，提高監(jiān)管政策的精準性和針對性。二是強化對重點公司的監(jiān)管。明確規(guī)定償付能力充足率不足100%的保險公司，不得新增權益類資產投資，責任準備金覆蓋率不足100%的人身險公司、資金運用出現重大風險事件、資產負債管理能力較弱且匹配狀況較差、受到處罰的保險公司，權益類資產監(jiān)管比例不得超過15%。由于各類被動原因造成超過監(jiān)管比例的保險公司，應當及時報告并提交切實可行的整改方案，并在6個月內整改到位，如市場波動較大或有可能引發(fā)較大風險時，可申請延長調整時間。三是增加集中度風險監(jiān)管指標。針對以往出現的盲目投資、投資沖動帶來的過度投資、頻繁舉牌等不理性行為，在現有集中度指標基礎上，進一步規(guī)定保險公司投資單一上市公司股票的股份總數，不得超過該上市公司總股本的10%，銀保監(jiān)會另有規(guī)定或經銀保監(jiān)會批準的除外。通過增加集中度監(jiān)管指標，進一步分散類別和品種投資風險。四是引導保險公司開展審慎投資和穩(wěn)健投資。要求保險公司應當堅持價值投資、長期投資和審慎投資原則，健全績效考核指標體系;規(guī)定保險公司應當根據上市和非上市權益類資產風險特征，制定不同配置策略，強化投資能力建設，重點配置流動性較強、業(yè)績較好、分紅穩(wěn)定的品種;規(guī)定保險公司應當設置專門崗位，配備專職人員，切實加強投后管理;規(guī)定保險公司應當嚴格遵守資產分類的監(jiān)管要求，按照不同類別資產的風險因子，準確計算償付能力充足率。

《通知》的發(fā)布實施是貫徹落實黨中央、國務院“六穩(wěn)”要求的重要舉措，對促進保險資金穩(wěn)健投資和完善保險資金運用監(jiān)管具有重要的積極意義，有利于進一步推進保險資金運用的市場化改革，拓寬保險資金投資的自主決策空間;有利于探索建立差異化的監(jiān)管機制，提高保險資金運用監(jiān)管工作的針對性、精準性和有效性，切實防范重點公司和重點品種風險;有利于引導保險公司開展價值投資、長期投資和審慎投資，為實體經濟和資本市場提供更多資本性資金。

下一步，銀保監(jiān)會將繼續(xù)堅持市場化改革方向，在償二代和資產負債管理監(jiān)管框架下，持續(xù)不斷強化分類監(jiān)管機制，積極探索不同類型保險公司的權益投資監(jiān)管模式，支持保險公司切實服務好實體經濟和資本市場穩(wěn)定發(fā)展。

中國銀保監(jiān)會有關部門負責人就《關于優(yōu)化保險公司權益類資產配置監(jiān)管有關事項的通知》答記者問

為進一步促進保險業(yè)高質量發(fā)展，深化保險資金運用市場化改革，引導保險資金更好服務實體經濟，積極發(fā)揮保險機構作為資本市場重要機構投資者的作用，銀保監(jiān)會發(fā)布了《關于優(yōu)化保險公司權益類資產配置監(jiān)管有關事項的通知》(以下簡稱《通知》)。銀保監(jiān)會有關部門負責人就相關問題回答了記者提問。

一、制定《通知》的背景是什么?

近年來，銀保監(jiān)會深入貫徹落實黨的十九大、十九屆二中、三中和四中全會，以及全國金融工作會議、中央經濟工作會議精神，特別是近期中央政治局會議、國務院常務會議精神，不斷加強和改進保險資金運用監(jiān)管，整治資金運用存在的問題和亂象，支持保險資金發(fā)揮長期穩(wěn)定優(yōu)勢，積極開展權益類資產配置，服務實體經濟發(fā)展，增強經濟運行中長期發(fā)展韌性。目前，保險資金權益類資產配置較為穩(wěn)健。截至2020年一季度末，保險公司權益類資產余額為4.38萬億元，占保險資金運用余額的22.57%。其中，長期股權投資1.95萬億元，占比10.05%;股票1.54萬億元，占比7.95%;股票型及混合型基金0.54萬億元，占比2.76%。

為進一步深化保險資金運用市場化改革、更大程度將自主決策權交給保險公司，我們借鑒國際保險資金運用監(jiān)管經驗，立足行業(yè)的市場需求和監(jiān)管實踐，制定了本《通知》，在有效控制風險的前提下，對保險公司權益類資產配置實施差異化監(jiān)管，支持償付能力水平充足、財務狀況良好、風險承擔能力較強的保險公司適度提高權益類資產配置比例，積極發(fā)揮保險資金長期穩(wěn)定的優(yōu)勢，為實體經濟和資本市場提供更多資本性資金。

二、制定《通知》的原則是什么?

《通知》制定遵循以下原則：一是堅持市場化改革。在宏觀和微觀審慎監(jiān)管的基礎上，進一步推進保險資金運用市場化改革，更大程度將資金運用的自主決策權交給保險公司，相應風險和責任也由保險公司自主判斷并自行承擔。二是堅持差異化監(jiān)管。積極探索建立保險公司資金運用分類監(jiān)管機制，對保險公司權益類資產投資實行差異化監(jiān)管比例，分為不同監(jiān)管比例檔次，改變以往監(jiān)管政策“一刀切”和“差公司生病、好公司跟著吃藥”的情況。三是堅持審慎監(jiān)管。綜合運用償付能力充足率、公司治理、內控機制、風險因子、集中度等指標，結合現場和非現場監(jiān)管結果，加強保險公司特別是風險公司和重點公司的監(jiān)管，切實防范保險資金運用風險。四是堅持服務保險保障。通過分類監(jiān)管和適度提高投資比例，引導保險公司開展價值投資、長期投資和審慎投資，推動權益投資回歸服務保險保障業(yè)務的本源，同時為實體經濟提供更多資本性資金，降低企業(yè)融資成本。

三、《通知》的主要內容是什么?

《通知》共有十二條，主要內容如下：一是設置差異化的權益類資產投資監(jiān)管比例。根據保險公司償付能力充足率、資產負債管理能力及風險狀況等指標，明確八檔權益類資產監(jiān)管比例，最高可到占上季末總資產的45%。主要考慮是在差異化監(jiān)管基礎上，賦予公司更多自主投資權，提高監(jiān)管政策的精準性和針對性。二是強化對重點公司的監(jiān)管。從防范風險角度出發(fā)，明確規(guī)定償付能力充足率不足100%的保險公司，不得新增權益類資產投資，責任準備金覆蓋率不足100%的人身險公司、資金運用出現重大風險事件、資產負債管理能力較弱且匹配狀況較差、受到處罰的保險公司、權益類資產監(jiān)管比例不得超過15%。對于被動原因造成超過監(jiān)管比例的保險公司，應當及時報告并提交切實可行的整改方案，并在6個月內整改到位。三是增加集中度風險監(jiān)管指標。針對以往出現的盲目投資、投資沖動帶來的過度投資、頻繁舉牌等不理性行為，在現有指標基礎上，進一步完善集中度監(jiān)管指標?！锻ㄖ芬?guī)定，保險公司投資單一上市公司股票的股份總數，不得超過該上市公司總股本的10%，進一步分散類別和品種投資風險。

四、《通知》在促進保險公司穩(wěn)健投資方面還有哪些要求?

除了實施差異化的比例監(jiān)管、強化對重點公司的監(jiān)管、增加集中度風險監(jiān)管指標等措施外，《通知》還提出多方面要求，引導保險公司開展穩(wěn)健投資，切實防范投資風險。在投資理念方面，要求保險公司應當堅持價值投資、長期投資和審慎投資原則，健全績效考核指標體系;在配置策略方面，明確保險公司應當根據上市和非上市權益類資產風險特征，制定不同配置策略，強化投資能力建設，重點配置流動性強、業(yè)績較好、分紅穩(wěn)定的品種;在投后管理方面，規(guī)定保險公司應當設置專門崗位，配備專職人員，切實加強投后管理;在資產分類方面，要求保險公司應當嚴格遵守資產分類的監(jiān)管要求，按照不同類別資產的風險因子，準確計算償付能力充足率。

五、《通知》對市場有何影響?

《通知》的發(fā)布實施是貫徹落實黨中央、國務院“六穩(wěn)”要求的重要舉措，有助于支持行業(yè)更好服務實體經濟和資本市場穩(wěn)定發(fā)展?！锻ㄖ钒l(fā)布后，保險公司的自主運作空間將得以加大，配置權益類資產的彈性和靈活性不斷增強，最高可占到上季末總資產的45%。

總體來看，《通知》可以為實體經濟和資本市場帶來更多資本性資金，對市場的影響是積極正面的。

六、對需要調整權益類資產投資比例的保險公司，《通知》如何予以安排?

《通知》發(fā)布后，部分保險公司需要執(zhí)行較低的權益類資產監(jiān)管比例。從這些公司現有資產配置看，實際涉及調降規(guī)模的公司數量并不多。對于少數需要調降投資規(guī)模的保險公司，《通知》設置了較為靈活的過渡期安排：一是現有投資超過規(guī)定配置比例的，應當在12個月內逐步調整到位;超過集中度比例的，不得新增相關投資，但無需賣出。二是對處于風險處置的保險公司，銀保監(jiān)會將綜合考慮公司實際和外部環(huán)境，按照“一司一策”的原則，制定更為穩(wěn)妥的比例調整和過渡期安排方案，平穩(wěn)有序處理。此外，《通知》還規(guī)定，因償付能力大幅下降、監(jiān)管處罰、突發(fā)事件、市場變化等情況導致超比例的，保險公司應當在6個月內調整至滿足監(jiān)管規(guī)定，如有特殊情況，可申請延長調整時間?？傮w來看，《通知》綜合考慮不同情況，均設置了相對較長的過渡期，避免對市場造成不利影響。

七、下一步主要工作是什么?

銀保監(jiān)會將繼續(xù)堅持市場化改革方向，在償二代和資產負債管理監(jiān)管框架下，持續(xù)不斷強化分類監(jiān)管機制，積極探索不同類型保險公司的權益投資監(jiān)管模式，支持保險公司切實服務好實體經濟和資本市場穩(wěn)定發(fā)展。

標簽： 保險資金 財務性股權投資