當(dāng)前，1-2月份的各行業(yè)數(shù)據(jù)已經(jīng)悉數(shù)公布。這次史無前例的疫情沖擊，對(duì)于各行各業(yè)的影響究竟如何?哪些行業(yè)受損最大，哪些行業(yè)影響較小，甚至哪些行業(yè)反而受益?結(jié)合統(tǒng)計(jì)局和工信部公開數(shù)據(jù)，我們可以得到一個(gè)較為全面的認(rèn)知：

從總體上看，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊十分嚴(yán)重。1-2月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.6萬億元，同比下降17.7%;實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額4107億元，同比下降38.3%;產(chǎn)成品存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為26.1天，同比增加6.4天;應(yīng)收賬款平均回收期為71.3天，同比增加19.1天。

從企業(yè)屬性上比較，私營(yíng)企業(yè)和外資企業(yè)所受沖擊更大，國(guó)有企業(yè)情況相對(duì)較好。1-2月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)里國(guó)有控股企業(yè)、股份制企業(yè)、外商及港澳臺(tái)商投資企業(yè)和私營(yíng)企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入分別降低了11.5%、16.9%、21.7%和20.5%，利潤(rùn)總額同比下滑32.9%、33.6%、53.6%和36.6%，可以明顯看出私營(yíng)企業(yè)和外資企業(yè)受到了更大的沖擊。結(jié)合小型企業(yè)與大型企業(yè)PMI數(shù)據(jù)的持續(xù)分化，我們推測(cè)，整體來看民營(yíng)小型企業(yè)承壓更深，行業(yè)集中度或?qū)⑦M(jìn)一步加大。

從分行業(yè)來看，制造業(yè)受沖擊極大：電子設(shè)備制造業(yè)(包括計(jì)算機(jī)、通信)、汽車制造業(yè)和電氣設(shè)備制造業(yè)利潤(rùn)下滑皆在70%左右，而有些行業(yè)仍然保持正增長(zhǎng)：煙草、有色冶煉、農(nóng)副產(chǎn)品加工和石油開采行業(yè)利潤(rùn)不降反增。1-2月份，41個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中有4個(gè)利潤(rùn)總額同比上升，37個(gè)同比下降。煙草、有色金屬冶煉、石油天然氣開采三大行業(yè)取得明顯逆勢(shì)增長(zhǎng)，分別創(chuàng)下了31.5%、28.3%、23.7%和2.2%的利潤(rùn)增速。而計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)1-2月份利潤(rùn)總額25億元，同比下降87.0%;汽車制造業(yè)利潤(rùn)總額100.2億元，同比下降79.6%;電氣機(jī)械和器材制造業(yè)利潤(rùn)總額88.8億元，同比下降68.2%。化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)、紡織業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)等也都出現(xiàn)了利潤(rùn)的明顯下滑，石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)更是由同期盈利轉(zhuǎn)為虧損。

西南策略：一圖看懂各行業(yè)受沖擊情況

其中，汽車制造業(yè)的去庫存在持續(xù)進(jìn)行中。在1-2月份，我國(guó)汽車的產(chǎn)銷量分別為204.8萬輛和223.8萬輛，同比下降45.8%和42%;乘用車產(chǎn)銷量分別為163.1萬輛和183.1萬輛，同比下降48.1%和43.6%;新能源汽車產(chǎn)銷量分別為5.4萬輛和6萬輛，同比下降63.8%和59.5%。三個(gè)口徑的銷量均高過產(chǎn)量，顯示需求仍較為堅(jiān)挺。

此外，疫情期間在線娛樂和在線辦公等板塊相對(duì)受益，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)壓力不大。1-2月份，規(guī)模以上互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)完成業(yè)務(wù)收入1311億元，同比增長(zhǎng)4.5%;實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)95.1億元，同比下降19.7%。在線游戲和音頻視頻的需求帶動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)創(chuàng)下了966億元的信息服務(wù)收入，同比增長(zhǎng)4.5%;在線辦公、教育的需求帶動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)了232億元的平臺(tái)服務(wù)收入，同比增長(zhǎng)10.6%;兩者的流量大增又引發(fā)了對(duì)大數(shù)據(jù)的資源需求，帶動(dòng)數(shù)據(jù)服務(wù)收入增長(zhǎng)23.5%，達(dá)17.4億元。預(yù)計(jì)疫情得到完全控制之前，信息、平臺(tái)和數(shù)據(jù)服務(wù)都將繼續(xù)面臨旺盛需求。

總體而言，疫情對(duì)一季度經(jīng)濟(jì)造成了較大沖擊。但在疫情逐步控制和復(fù)工逐步推進(jìn)的拉動(dòng)下，1-2月的至暗時(shí)刻已經(jīng)過去，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)正在逐漸復(fù)蘇，股市也有望在持續(xù)磨底后逐漸開啟向上態(tài)勢(shì)。

在配置上，依然可以維持此前確立的配置方向：四條主線+黃金與高股息率組合。

在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，受益于政策刺激的汽車產(chǎn)業(yè)鏈和房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈。汽車產(chǎn)業(yè)鏈，配置上汽集團(tuán)，長(zhǎng)安汽車，還有一些基本面有反轉(zhuǎn)預(yù)期的零部件廠商，如拓普集團(tuán)、星宇股份、寧波高發(fā)等。房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，配置龍頭房企萬科A，東方雨虹，江山歐派，蒙娜麗莎，美的集團(tuán)等。生活必需品領(lǐng)域的龍頭公司也值得配置，建議關(guān)注永輝超市、海天味業(yè)、中順潔柔等。

在新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，受制于海外疫情擴(kuò)散導(dǎo)致的需求下滑，相應(yīng)的龍頭調(diào)整較多，當(dāng)前處于預(yù)期底部。對(duì)于國(guó)家將大力推進(jìn)的國(guó)產(chǎn)替代與5G產(chǎn)業(yè)鏈、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，需要堅(jiān)定信念。5G產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)關(guān)注中科曙光，萬興科技，順網(wǎng)科技，深南電路，滬電股份，生益科技。新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)關(guān)注贛鋒鋰業(yè)，華友鈷業(yè)，寧德時(shí)代，比亞迪，湘潭電化。

最后，當(dāng)前處于全球?qū)捤呻A段，依然看好黃金與高股息率標(biāo)的，建議關(guān)注山東黃金、寧滬高速、威孚高科、中南傳媒、中國(guó)神華等。

標(biāo)簽： 疫情沖擊了哪些行業(yè)