光大證券指出，轉(zhuǎn)型成效厚積薄發(fā)，保費(fèi)與利率拐點(diǎn)將至。負(fù)債端：1)在代理人展業(yè)恢復(fù)及險(xiǎn)企積極轉(zhuǎn)型下，二季度新單保費(fèi)有望出現(xiàn)拐點(diǎn)。2)疫情沖擊下線上化經(jīng)營(yíng)及健康意識(shí)突顯?；ヂ?lián)網(wǎng)保險(xiǎn)及健康險(xiǎn)政策落地，促進(jìn)下半年保費(fèi)增速回暖。資產(chǎn)端：1)險(xiǎn)企投資結(jié)構(gòu)調(diào)整，增加另類投資比重，投資收益震蕩調(diào)整。2)若長(zhǎng)端利率出現(xiàn)拐點(diǎn)，險(xiǎn)企估值修復(fù)及盈利有望雙提升。估值：險(xiǎn)企目前普遍處于十年估值低位，長(zhǎng)期配置價(jià)值大。短期關(guān)注業(yè)績(jī)邊際改善的新華國(guó)壽，長(zhǎng)期關(guān)注平安太保等價(jià)值轉(zhuǎn)型險(xiǎn)企等。

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