業(yè)界憂慮瑞幸事件殃及更多中概股

繼瑞幸咖啡后, 再有在美國上市的中概股爆出財務(wù)造假消息。4月7日,紐交所掛牌的K12課外輔導(dǎo)機構(gòu)好未來公司發(fā)公告表示,在內(nèi)部審計中發(fā)現(xiàn)有員工行為不當(dāng),通過偽造合同及其他文件方式夸大旗下“輕課”業(yè)務(wù)的銷售收入,公司已報警,員工已被拘留。受此影響,好未來股價盤后一度大跌28%。與此同時,百度旗下的愛奇藝遭做空機構(gòu)狙擊,指其在2018年上市前就存在欺詐行為,還夸大了2019年收入大約80億元至130億元人民幣。愛奇藝回應(yīng)稱,沽空報告內(nèi)含許多錯誤、未經(jīng)證實的陳述以及誤導(dǎo)性結(jié)論。受事件影響,愛奇藝股價一度跌11%,其后跌幅迅速收窄,收市更倒升3%。

好未來: 對違法行為零容忍

4月7日美股盤后,好未來發(fā)布公告稱,在公司的例行內(nèi)部審計中發(fā)現(xiàn),其下屬新業(yè)務(wù)線“輕課”業(yè)務(wù)的某位員工,與外部供應(yīng)商合謀通過偽造合同及其他文件的方式虛增“輕課”業(yè)務(wù)的銷售收入,該項業(yè)務(wù)約占截至2020年2月29日的2020財年整體預(yù)計收入的3%-4% (約0.94億-1.25億美元)。在發(fā)現(xiàn)這一情況之后,公司已立刻報警,該員工也被依法拘留。

公告一出,好未來盤后股價一度跌超28%,市值蒸發(fā)超647億元人民幣。截至昨日發(fā)稿時,好未來股價報55.82美元,跌17.77%,市值330億美元,市值蒸發(fā)411億元人民幣。

好未來昨日回應(yīng)媒體時稱,高度重視其商業(yè)行為的誠信及員工道德規(guī)范,對違法行為零容忍,公司始終致力于保持高標(biāo)準(zhǔn)的公司治理原則,并根據(jù)美國證監(jiān)會及紐交所的相關(guān)規(guī)章制度作透明及時的披露。

值得留意的是,2018年6月13日,知名做空機構(gòu)渾水曾發(fā)布過一份針對好未來的做空報告,質(zhì)疑好未來至少自2016年起財報造假,欺詐性地創(chuàng)造利潤。隨后,好未來方面響應(yīng)稱,該機構(gòu)提出的指控包含大量錯誤、未經(jīng)證實的猜測以及對事件的惡意解讀。

目前尚不清楚,好未來例行的內(nèi)部審計,與此前的做空報告是否有關(guān)聯(lián)。此前的瑞幸咖啡正是在遭遇做空機構(gòu)質(zhì)疑后的年報審計過程中,發(fā)現(xiàn)有高管主導(dǎo)偽造了22億元的交易額。

愛奇藝:做空報告“技術(shù)含量偏低”

瑞幸的財務(wù)造假事件,似乎讓美國投資者和第三方機構(gòu)對中概股的信任危機進一步加劇。4月7日,愛奇藝遭遇兩大做空機構(gòu)的狙擊。

Wolfpack Research在報告指,愛奇藝通過高估用戶數(shù)約42%至60%,令收入有所增長,同時,愛奇藝夸大內(nèi)容支出、資產(chǎn)及收購價格,以消除虛假現(xiàn)金(fake cash),欺騙核數(shù)師及投資者。渾水在Twitter發(fā)文指,將會沽空愛奇藝,因其夸大用戶、收入及收購對價,以及內(nèi)容的價值。渾水還表示,與Wolfpack Research研究愛奇藝一年多,并進行了廣泛調(diào)查,以及向廣告公司索取公司數(shù)據(jù)。

針對這些質(zhì)疑,愛奇藝昨日的回應(yīng)態(tài)度非常明確:“堅決否認,并保留法律追訴權(quán)利。”愛奇藝認為,做空報告“引用數(shù)據(jù)與結(jié)論嚴(yán)重失實,與實際情況不符”。

事實上,Wolfpack Research的做空報告確實有不少地方經(jīng)不起推敲。報告中不僅把中國四大直轄市搞錯(寫成了北上廣深),在指責(zé)愛奇藝夸大用戶數(shù)時,報告引用了第三方數(shù)據(jù)公司QuestMobile以及廣告代理商的后臺數(shù)據(jù),但其實第三方數(shù)據(jù)很多時候和官方數(shù)據(jù)存在統(tǒng)計口徑的差異。在收入上,Wolfpack Research指責(zé)愛奇藝通過會計操作將2019年營收虛增了80億元-130億元人民幣,主要是根據(jù)抽樣調(diào)查愛奇藝會員比例,以及根據(jù)愛奇藝前員工訪談透露的劇集大概的購買價格進行的推算,這樣的推算明顯說服力不足。

業(yè)內(nèi)擔(dān)憂:這是針對中概股的做空潮

愛奇藝的股價在一度大跌后,最終逆轉(zhuǎn)反升了3%,但連串事件,已讓一些市場觀察人士感到憂心。有人認為,對愛奇藝的做空有點像是“蹭熱點,為了做空而做空”,有人更擔(dān)心這是一波針對中概股做空潮的開始,懷疑“有某種形式的針對中概股的調(diào)查正在進行”。也有分析人士表示,瑞幸的造假事件破壞了海外資本對中國公司的整體信任,其影響非常惡劣,將殃及更多中概股。

就算這些做空嘗試最終失敗,但對中概股公司的傷害卻是實實在在的。4月3日,另一家在美國上市的教育機構(gòu)跟誰學(xué)發(fā)布的2019年財報數(shù)據(jù)相當(dāng)亮眼,但財報發(fā)布后股價卻大跌15.5%。而像好未來,2018年6月遭渾水做空后,公司用了接近一年半的時間才恢復(fù)元氣。

標(biāo)簽： 好未來