這個(gè)清明節(jié)，各路媒體定向降準(zhǔn)的消息霸屏朋友圈，有的標(biāo)題“年內(nèi)第三次降準(zhǔn)”，有的標(biāo)題“十二年來(lái)首次”，消息一出投資者們都在期盼節(jié)后A股的“高開(kāi)高走”。

事實(shí)上，考慮到海外疫情的不確定性，國(guó)內(nèi)在政策節(jié)奏上一直保持定力，此次降準(zhǔn)市場(chǎng)早有預(yù)期。經(jīng)過(guò)反復(fù)打磨的“市場(chǎng)底”是否能在4月份出現(xiàn)明確拐點(diǎn)仍有待觀察。

4月3日，央行決定對(duì)農(nóng)村信用社、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、村鎮(zhèn)銀行和僅在省級(jí)行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營(yíng)的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，于4月15日和5月15日分兩次實(shí)施到位，每次下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)，共釋放長(zhǎng)期資金約4000億元。這已經(jīng)是年內(nèi)第三次降準(zhǔn)，加上前兩次降準(zhǔn)釋放約13500億元資金，共釋放了17500億元資金。

更為重要的是，除定向降準(zhǔn)外，央行決定自4月7日起將金融機(jī)構(gòu)在央行超額存款準(zhǔn)備金利率從0.72%下調(diào)至0.35%，這是央行時(shí)隔12年下調(diào)超額存款準(zhǔn)備金利率。

對(duì)此，中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，本次降準(zhǔn)是對(duì)國(guó)常會(huì)政策的落實(shí)，體現(xiàn)了貨幣政策加大逆周期調(diào)節(jié)力度，把支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展放到更加突出的位置。

與此同時(shí)，英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄表示，這一舉措對(duì)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有重要作用，對(duì)股票市場(chǎng)穩(wěn)定有正面影響。是非常及時(shí)的重大利好政策，是一場(chǎng)及時(shí)雨，與美聯(lián)儲(chǔ)、英國(guó)央行、歐洲央行等協(xié)同行動(dòng)，對(duì)穩(wěn)定全球股市亦有正面幫助。

隨著流動(dòng)性危機(jī)的解除，全球資金尋求“現(xiàn)金為王”的恐慌情緒逐步緩解，4月份，風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)以及貨幣寬松，全球資金將進(jìn)入再配置期并重新流入權(quán)益資產(chǎn)。在眾多機(jī)構(gòu)看來(lái)，A股無(wú)論是絕對(duì)估值還是相對(duì)估值在全球資產(chǎn)中都具有非常強(qiáng)的吸引力。從私募排排網(wǎng)發(fā)布的4月份中國(guó)對(duì)沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)來(lái)看，持悲觀和極度悲觀的私募比例持續(xù)減少，整體信心指數(shù)已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月上漲。

“政策進(jìn)一步加碼‘穩(wěn)經(jīng)濟(jì)’之后，也將產(chǎn)生‘穩(wěn)股市’的效果。”有業(yè)內(nèi)人士指出，未來(lái)仍將有更多政策在4月份發(fā)布實(shí)施。雖然這些政策直接針對(duì)股市的可能性不大，但穩(wěn)住了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，也就穩(wěn)住了股市的根基。股市的根基穩(wěn)了，在相對(duì)充沛的流動(dòng)性支持下，逐步企穩(wěn)回升也是可預(yù)期的。

值得一提的是，在“市場(chǎng)底”打磨的過(guò)程中，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)也將不斷顯現(xiàn)。下周開(kāi)始，上市公司2020年一季報(bào)披露揭開(kāi)序幕，疊加2019年年報(bào)披露，上市公司業(yè)績(jī)成為資金關(guān)注焦點(diǎn)，部分業(yè)績(jī)確定性增長(zhǎng)的行業(yè)，有望成為4月份“市場(chǎng)底”打磨中多頭發(fā)動(dòng)局部戰(zhàn)役的主戰(zhàn)場(chǎng)，成為機(jī)構(gòu)共識(shí)。

其中，國(guó)金證券分析師李立峰預(yù)計(jì)，4月份A股市場(chǎng)運(yùn)行更多的以結(jié)構(gòu)性行情為主要特征，另外，A股將逐步進(jìn)入季報(bào)期，對(duì)個(gè)股業(yè)績(jī)的“去偽存真”亦成為影響市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的重要因素;短期內(nèi)建議投資者以守代攻，均衡配置;中長(zhǎng)期對(duì)A股仍保持積極樂(lè)觀。

標(biāo)簽： 超額準(zhǔn)備金率