臨近歲末，中原內(nèi)配(002448)、康力電梯(002367)、上海洗霸(603200)三家上市公司披露合計(jì)踩雷1.19億元的其他類(lèi)私募基金產(chǎn)品，資產(chǎn)追索前景不明。盡管在監(jiān)管整頓下，被譽(yù)為擁有“萬(wàn)能牌照”、對(duì)各類(lèi)“特殊資產(chǎn)”加工分銷(xiāo)而聞名的其他類(lèi)私募規(guī)模大幅縮水，但存量產(chǎn)品尚存，導(dǎo)致市場(chǎng)余波不斷。

上市公司自曝踩雷

《金證券》記者注意到，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，康力電梯、中原內(nèi)配、上海洗霸等三家A股上市公司，年內(nèi)公告出現(xiàn)自有資金購(gòu)買(mǎi)私募產(chǎn)品而逾期未兌付情形。

11月29日晚間，上海洗霸公告稱，從媒體報(bào)道獲悉，公司購(gòu)買(mǎi)的“華領(lǐng)定制5號(hào)銀行承兌匯票分級(jí)私募基金”的基金管理人被立案調(diào)查，其法定代表人孫祺“已被刑事拘留”。

11月7日，上海洗霸、中原內(nèi)配兩家公司就發(fā)布過(guò)涉及華領(lǐng)資產(chǎn)5號(hào)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)提示公告。其中，上海洗霸在公告中表示，公司使用2000萬(wàn)元自有資金購(gòu)買(mǎi)的“華領(lǐng)定制5號(hào)銀行承兌匯票分級(jí)私募基金”，可能存在清算期滿相關(guān)投資本金或收益未能如期、足額兌付的風(fēng)險(xiǎn)。中原內(nèi)配也同樣購(gòu)買(mǎi)了2000萬(wàn)元的該私募產(chǎn)品。

11月25日，康力電梯則稱，近日根據(jù)市場(chǎng)綜合信息，獲悉公司投資的上海華領(lǐng)資產(chǎn)管理有限公司管理的“華領(lǐng)定制9號(hào)銀行承兌匯票分級(jí)私募基金”最終可能存在期滿相關(guān)投資本金及收益不能如期、足額兌付的風(fēng)險(xiǎn)。公告顯示，康力電梯共持有7900萬(wàn)元上述產(chǎn)品，購(gòu)買(mǎi)日期為2018年10月24日。

值得注意的是，今年以來(lái)，至少已是康力電梯第二次踩雷私募產(chǎn)品。今年年初，康力電梯曾使用閑置自有資金購(gòu)買(mǎi)了1.1億元由上海良卓資產(chǎn)管理有限公司發(fā)行的“良卓資產(chǎn)穩(wěn)健致遠(yuǎn)票據(jù)投資私募基金”，結(jié)果遭遇產(chǎn)品兌付違約、良卓資產(chǎn)實(shí)控人被立案?jìng)刹椤?/p>

特殊路徑下的“暗度陳倉(cāng)”

從公告中不難看出，上市公司獲知踩雷的信息渠道都是根據(jù)媒體報(bào)道和市場(chǎng)信息，絕大多數(shù)公司“后知后覺(jué)”且受損嚴(yán)重。根據(jù)洗霸科技測(cè)算，以華領(lǐng)定制5號(hào)投資額度2000萬(wàn)元為基數(shù)，對(duì)比公司2018年凈利潤(rùn)8007.92萬(wàn)元計(jì)算，本項(xiàng)基金投資額度占2018年度歸凈利潤(rùn)比例為24.98%?！督鹱C券》記者發(fā)現(xiàn)，康力電梯去年凈利潤(rùn)為1555萬(wàn)元，以前述兩只私募產(chǎn)品合計(jì)1.9億元的認(rèn)購(gòu)金額來(lái)看，公司更加損失慘重。

為了提高資金利用效率，上市公司拿閑置資金理財(cái)并不是新鮮事。在以往，上市公司理財(cái)大多選擇債券基金、銀行理財(cái)?shù)确€(wěn)健性產(chǎn)品，但是近年來(lái)，私募基金產(chǎn)品也成為不少上市公司的理財(cái)方式之一。而前述三家A股上市公司“踩雷”的產(chǎn)品，卻相當(dāng)少見(jiàn)——屬于其他類(lèi)私募基金產(chǎn)品，這類(lèi)產(chǎn)品可以投資的產(chǎn)品(已備案)有13類(lèi)，包括不良資產(chǎn)收益、應(yīng)收賬款收益權(quán)、委托貸款、租賃收益權(quán)、票據(jù)收益權(quán)、股權(quán)收益權(quán)等。不難看出，其他類(lèi)私募分類(lèi)龐雜，以債權(quán)性質(zhì)產(chǎn)品為主，事實(shí)上涵蓋了除證券和股權(quán)之外的所有私募基金類(lèi)型，這也為一些私募騰挪提供了巨大的空間。

根據(jù)華領(lǐng)資管宣傳冊(cè)頁(yè)，涉事基金“穩(wěn)健低風(fēng)險(xiǎn)”、投資期限“3-18個(gè)月”、“按季付息”，“業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)7.5%-10.8%”，“迄今為止100%如期兌付”。而最新消息顯示，華領(lǐng)資產(chǎn)產(chǎn)品總規(guī)模預(yù)計(jì)在35億元左右，公司成立以來(lái)累計(jì)募資至少超過(guò)40億元，涉及投資者總數(shù)預(yù)計(jì)超過(guò)700人，但目前公司托管賬戶里只剩下1300元。

看似風(fēng)險(xiǎn)不高的銀行承兌匯票產(chǎn)品，為何仍然曝出無(wú)法兌付的問(wèn)題?據(jù)了解，今年9月份華領(lǐng)資產(chǎn)法定代表人孫祺曾對(duì)投資者稱，基金并非投資人想象的合同中載明的用于投資銀行承兌票據(jù)，而是全部用于投資“交易對(duì)手”的票據(jù)收益權(quán)，現(xiàn)“交易對(duì)手”全部違約，所以無(wú)任何資金回流。

事實(shí)上，此前爆雷的其他類(lèi)私募產(chǎn)品同樣存在“暗度陳倉(cāng)”的情形。今年年中，中精國(guó)投私募案件被上海經(jīng)偵立案。據(jù)了解，中精國(guó)投在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，將5個(gè)票據(jù)私募產(chǎn)品、17個(gè)億的投資款從太平洋證券打到了兩個(gè)保理公司，但這兩個(gè)保理公司并沒(méi)有將全部資金用于購(gòu)買(mǎi)銀行承兌匯票，而是將一部分資金打到外灘控股和相關(guān)個(gè)人的賬上。

上市公司開(kāi)投定制產(chǎn)品

在資本圈，其他類(lèi)私募是個(gè)另類(lèi)的存在。《金證券》記者注意到，據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，其規(guī)模高峰出現(xiàn)在2018年4月，當(dāng)月其他類(lèi)私募基金規(guī)模接近2.16萬(wàn)億元，甚至接近證券類(lèi)私募基金2.5萬(wàn)億元的總規(guī)模。不過(guò)2018年初，中基協(xié)發(fā)布《私募投資基金備案須知》，明確了不屬于私募基金范圍的情形，之后其他類(lèi)私募受到了嚴(yán)格的清理整頓，其他類(lèi)私募的規(guī)模急劇萎縮，市場(chǎng)先后出現(xiàn)諸如阜興、金誠(chéng)等數(shù)百億級(jí)別的違約案例。

究其原因，其他類(lèi)私募投資范圍過(guò)于廣泛，估值和信披方式復(fù)雜，且脫離托管機(jī)構(gòu)運(yùn)行，因此風(fēng)險(xiǎn)暴露的概率更大。《金證券》記者接觸的滬上私募人士也透露，“監(jiān)管從嚴(yán)、規(guī)?？s減，目前其他類(lèi)私募基金產(chǎn)品主要是存量，增量很少。”

私募排排網(wǎng)相關(guān)人士也向記者透露，相較于往年，今年上市公司在購(gòu)買(mǎi)私募產(chǎn)品時(shí)，更側(cè)重于配置知名度較高、規(guī)模較大的私募，并且強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品的穩(wěn)健性。從上市公司披露的投資標(biāo)的來(lái)看，部分為定制類(lèi)產(chǎn)品，大多規(guī)避了波動(dòng)較大的投資策略。

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