一、基金基本情況概述

華富天鑫靈活配置混合A(003152)成立于2016年12月29日，四季度最新規(guī)模0.93億元。招商證券三年期評(píng)級(jí)為4星，濟(jì)安金信三年期評(píng)級(jí)為5星。


(資料圖)

基金經(jīng)理陳啟明擁有8.4年的基金投資經(jīng)歷，2020年2月27日正式接受華富天鑫靈活配置混合A基金管理，任職期間回報(bào)為151.10%，位居同類(lèi)2627只基金中第331名。

陳啟明現(xiàn)管理10只產(chǎn)品（包括A類(lèi)和C類(lèi)），管理總規(guī)模為41.18億元，平均年化回報(bào)為14.02%。

基金經(jīng)理變動(dòng)一覽

二、業(yè)績(jī)表現(xiàn)

基金本季度收益為5.39%，同類(lèi)平均收益為-0.92%，在同類(lèi)2308只基金中排名227位。

基金歷史季度漲跌幅

成立以來(lái)基金凈值與指數(shù)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)說(shuō)明：1、基金回撤率，是指在某一段時(shí)期內(nèi)產(chǎn)品凈值從最高點(diǎn)開(kāi)始回落到最低點(diǎn)的幅度，即虧損幅度。這是一個(gè)歷史指標(biāo)，比較的是基金過(guò)往凈值；2、回撤越小越好； 3、回撤和風(fēng)險(xiǎn)成正比；回撤越大，風(fēng)險(xiǎn)越大，回撤越小，風(fēng)險(xiǎn)越小。

三、規(guī)模與持有人結(jié)構(gòu)

最新數(shù)據(jù)顯示，華富天鑫靈活配置混合A基金的總資產(chǎn)為1.09億元。較上一期0.95億元變化了0.14億元，環(huán)比變化了15.21%。

基金歷史資產(chǎn)份額變化

數(shù)據(jù)說(shuō)明：基金規(guī)模過(guò)大或者規(guī)模過(guò)小，對(duì)基金都會(huì)存在不利影響。同時(shí)基金份額變化如果過(guò)于劇烈，也值得投資者了解一下出現(xiàn)變動(dòng)的原因。

華富天鑫靈活配置混合A基金的持有人數(shù)為798人，機(jī)構(gòu)投資占比為69.87%。

基金投資者結(jié)構(gòu)變化

機(jī)構(gòu)持有者：指企業(yè)法人、事業(yè)法人、社會(huì)團(tuán)體或其他組織中持有該基金份額的組織。

個(gè)人持有者：指可投資于證券投資基金的自然人中持有該基金份額的人員。

數(shù)據(jù)說(shuō)明：機(jī)構(gòu)、個(gè)人持有占比數(shù)據(jù)僅年報(bào)和半年報(bào)披露

四、基金持倉(cāng)情況

最新數(shù)據(jù)顯示，本期該基金的股票倉(cāng)位達(dá)88.62%。較上一期環(huán)比變化了-5.73%。

基金股票倉(cāng)位變化

從十大重倉(cāng)股情況來(lái)看，最新一期前十大重倉(cāng)股占比為57.69%。

基金前十大重倉(cāng)股占比變化

數(shù)據(jù)說(shuō)明：通過(guò)基金前十大重倉(cāng)股占比可以看出基金經(jīng)理持股集中度。持股集中度可以用來(lái)辨識(shí)基金經(jīng)理的投資風(fēng)格，判斷基金波動(dòng)率的高低，但不能簡(jiǎn)單的用持股集中度的指標(biāo)來(lái)判斷基金的好壞。

華富天鑫靈活配置混合A基金四季度十大重倉(cāng)股明細(xì)

數(shù)據(jù)說(shuō)明：區(qū)間漲跌幅統(tǒng)計(jì)區(qū)間為四季度

基金最新?lián)Q手率為94.54%，上一期換手率為132.09%。歷史換手率最高為2018年6月30日，高達(dá)538.07%。

基金年化換手率變化

數(shù)據(jù)說(shuō)明：1、報(bào)告期時(shí)間為半年的，對(duì)應(yīng)的基金換手率為半年度換手率。報(bào)告期時(shí)間為年的，對(duì)應(yīng)的基金換手率為年度換手率。 2、基金換手率用于衡量基金投資組合變化的頻率。換手率越高，操作越頻繁，越傾向于擇時(shí)波段操作；基金換手率越低，操作越謹(jǐn)慎，越傾向于買(mǎi)入并持有策略。

數(shù)據(jù)來(lái)源：銀河證券、東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)

五、投資策略和運(yùn)作分析

2022年四季度,國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策繼續(xù)加碼,目前階段對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期影響最大的兩個(gè)方面——房地產(chǎn)和疫情防控在政策層面均出現(xiàn)了比較明顯的積極邊際變化,疫情過(guò)渡階段對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊的確存在,但2023年全年來(lái)看,我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的內(nèi)外部環(huán)境和條件或?qū)⒂兴纳啤?宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看,四季度基建投資仍為經(jīng)濟(jì)的最主要支撐,外需的壓力持續(xù)顯現(xiàn),消費(fèi)和生產(chǎn)明顯受到疫情過(guò)渡階段的影響。投資方面,1-11月固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶(hù))完成額累計(jì)同比增長(zhǎng)5.30%,較上月下滑0.50%,從三大分項(xiàng)來(lái)看,基建投資持續(xù)發(fā)力,制造業(yè)投資相對(duì)平穩(wěn),房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資持續(xù)下探,具體來(lái)說(shuō),1-11月基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資完成額累計(jì)同比增長(zhǎng)11.65%,同比增速持續(xù)提升,是投資的首要支撐項(xiàng);1-11月制造業(yè)投資完成額累計(jì)同比增長(zhǎng)9.30%,較上月下滑0.40%;1-11月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資累計(jì)同比下滑9.80%,降幅較上月繼續(xù)擴(kuò)大1.00%。消費(fèi)方面,1-11月社會(huì)消費(fèi)品零售總額累計(jì)同比下滑0.10%,由正轉(zhuǎn)負(fù),其中11月當(dāng)月同比下滑5.90%。出口方面,11月出口總額(以美元計(jì)價(jià))同比下滑9.22%,在基數(shù)效應(yīng)和海外需求回落的疊加作用下,8月份開(kāi)始出口持續(xù)高位回落。 回顧四季度,上證指數(shù)、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指分別收漲2.14%、1.75%、2.53%,疫后復(fù)蘇主線領(lǐng)漲,成長(zhǎng)板塊呈現(xiàn)分化。具體來(lái)看,10月份,市場(chǎng)分化明顯,上證綜指受疫情擾動(dòng)、外資流出、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)披露延遲等影響再度回探4月前低,得益于三季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性、政策刺激下的估值回歸使得以科創(chuàng)50/中證500/中證1000/創(chuàng)業(yè)板指為代表的科技成長(zhǎng)風(fēng)格漲幅居前。11月份,國(guó)內(nèi)疫情形勢(shì)出現(xiàn)重大變化,疫情防控的放松步伐超市場(chǎng)預(yù)期,疊加地產(chǎn)政策邊際放松,領(lǐng)漲風(fēng)格從地產(chǎn)鏈到消費(fèi)出行鏈到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇鏈,新能源板塊資金抽水明顯。12月份,全國(guó)進(jìn)入疫情放開(kāi)后的經(jīng)濟(jì)陣痛期,中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)增長(zhǎng)”、“促銷(xiāo)費(fèi)”刺激消費(fèi)板塊上漲,價(jià)值與成長(zhǎng)的蹺蹺板效應(yīng)延續(xù),上證50超額收益明顯,科技、新能源表現(xiàn)不佳,醫(yī)藥在反彈2月后震蕩走弱。本基金持有的科技、醫(yī)藥和周期板塊在四季度受益于復(fù)蘇鏈貢獻(xiàn)了正收益,新能源則由于資金面原因?yàn)橥侠垌?xiàng),但負(fù)貢獻(xiàn)有限且可控?；鸩僮鞣矫?仍然堅(jiān)守成長(zhǎng)風(fēng)格,看好科技、醫(yī)藥、新能源三大核心方向和其他自下而上標(biāo)的,并持續(xù)根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)風(fēng)格進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。 展望2023年,海外方面,美聯(lián)儲(chǔ)自2022年3月開(kāi)啟加息周期應(yīng)對(duì)高通脹,已連續(xù)進(jìn)行7次加息,累計(jì)加息425bp,美聯(lián)儲(chǔ)流動(dòng)性收緊斜率最高的階段已經(jīng)過(guò)去,市場(chǎng)對(duì)美加息的敏感度逐漸趨緩。國(guó)內(nèi)方面,預(yù)計(jì)2023年新老基建將是經(jīng)濟(jì)的重要抓手,消費(fèi)在疫情過(guò)渡階段的沖擊下預(yù)計(jì)前低后高,在外需缺位的情況下,預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)本輪復(fù)蘇將相對(duì)溫和。中國(guó)與全球主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)周期不同步的趨勢(shì)仍將延續(xù),經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將呈現(xiàn)“內(nèi)升外降”格局,但考慮到疫情防控措施的調(diào)整優(yōu)化是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程,在新發(fā)疫情持續(xù)出現(xiàn)背景下仍面臨不確定性,市場(chǎng)主體資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)、信心和預(yù)期的改善仍需一段時(shí)間,中國(guó)經(jīng)濟(jì)回升的幅度取決于疫情防控措施的演變及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求和信心的修復(fù)程度。本基金將堅(jiān)持對(duì)核心成長(zhǎng)板塊的投資研究,主要看好低估值、庫(kù)存周期有望迎來(lái)拐點(diǎn)、符合“安全”主線的科技板塊;看好受益疫后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的醫(yī)藥板塊;精選新能源板塊中需求仍強(qiáng)勁增長(zhǎng)、業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)、估值合理的優(yōu)質(zhì)個(gè)股。

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標(biāo)簽： 華富天鑫靈活配置混合A