21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 陳植 上海報(bào)道


(資料圖片僅供參考)

隨著A股市場“中特估”概念日益火熱，各類資本紛紛涌入淘金。

值得注意的是，海外資本早早潛伏其中。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至5月10日，建設(shè)銀行和中國石化在過去一個(gè)月分別獲得約16億元北向資金凈流入，工商銀行、中遠(yuǎn)?？嘏c京滬高鐵等多只國企央企A股也獲得逾10億元北向資金凈流入。

此外，一季度，阿布達(dá)比投資局、科威特政府投資局等多家主權(quán)財(cái)富基金也增持多家國企央企A股上市公司股票。

一位歐洲資管機(jī)構(gòu)亞太區(qū)首席代表向記者表示，北向資金之所以早早布局國企央企A股企業(yè)等“中特估”概念股，一方面是眾多國企央企分紅率較高且盈利穩(wěn)定，但估值持續(xù)偏低，具有較高的投資安全性與獲利空間；另一方面隨著中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)好轉(zhuǎn)，這些國企央企A股企業(yè)有望獲得更高的業(yè)績?cè)鲩L空間。

記者多方了解到，除了借道陸股通渠道直接參與A股個(gè)股投資，不少海外投資機(jī)構(gòu)還借助QFII等渠道投資“中特估”概念股權(quán)重較高的ETF產(chǎn)品。究其原因，他們認(rèn)為通過ETF配置一籃子股票，不但可以規(guī)避單一股票投資踩雷風(fēng)險(xiǎn)，還能有效規(guī)避外部環(huán)境所帶來的配置壓力。

一位去年底開始加倉國企央企A股的海外新興市場基金負(fù)責(zé)人向記者透露，他們之所以加倉這類A股上市公司，主要是受到ESG投資理念的驅(qū)動(dòng)，沒想到近期“中特估”行情興起令他們收獲不菲。

他告訴記者，按照ESG投資理念，他們會(huì)特別精選持續(xù)發(fā)布社會(huì)責(zé)任報(bào)告或ESG報(bào)告的A股上市公司加倉配置。目前在A股市場，上市央企國企發(fā)布社會(huì)責(zé)任報(bào)告或ESG報(bào)告的比重，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于民營企業(yè)，令他們很自然地重點(diǎn)配置國企央企A股公司。

“我們也注意到，通過上述ESG投資理念投資A股公司，我們?cè)庥龅耐顿Y踩雷風(fēng)險(xiǎn)大幅降低。因?yàn)閲?yán)格落實(shí)ESG理念的上市公司很少遭遇環(huán)境破壞受罰、員工投訴、企業(yè)高層內(nèi)斗等突發(fā)事件（令股價(jià)大幅下跌），反而令我們的投資策略收益率更加穩(wěn)健?！边@位海外新興市場基金負(fù)責(zé)人向記者直言。

記者還多方了解到，目前還有兩大因素影響海外資本持續(xù)加倉國企央企A股企業(yè)的意愿，一是受外部環(huán)境影響，部分海外資本不得不壓低國企央企因子在A股投資模型的權(quán)重；二是部分海外投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為多數(shù)A股國企央企公司屬于傳統(tǒng)行業(yè)，在資本市場普遍熱捧AI、新能源、新能源汽車、生物科技等新興產(chǎn)業(yè)的情況下，前者受資本市場的追捧度相應(yīng)減弱。

“隨著中特估行情持續(xù)發(fā)酵，我們也開始重新審視國企央企A股公司的配置價(jià)值?！鄙鲜鰵W洲資管機(jī)構(gòu)亞太區(qū)首席代表告訴記者。一方面國企央企的穩(wěn)健盈利能力與投資安全邊界，正受到資本市場的追逐；另一方面隨著中國相關(guān)部門持續(xù)推進(jìn)國企央企改革與資源重新整合，相關(guān)國企央企的業(yè)績?cè)鲩L空間可能更大。

記者獲悉，除了投資A股市場的國企央企上市公司，不少海外資本還瞄準(zhǔn)港股里的國企央企紅籌股，因?yàn)樗麄兊墓乐邓交虮華股更低，且隨著南向資本持續(xù)流入港股市場，這類企業(yè)的股價(jià)反彈空間可能更高。

仁橋資產(chǎn)總經(jīng)理夏俊杰表示，港股的走勢(shì)是反轉(zhuǎn)，而非反彈。尤其是隨著美聯(lián)儲(chǔ)貨幣緊縮政策告一段落，以及港股自身調(diào)整結(jié)束，新一輪趨勢(shì)性機(jī)會(huì)也許并不遙遠(yuǎn)，比如低估值央國企以及AI將是資本市場最熱門的二大投資主線。

浙江久興投資相關(guān)負(fù)責(zé)人王璽認(rèn)為，“中特估”或是貫穿全年的一條投資主線，其背后的投資邏輯是改革朝著深水區(qū)不斷深化，未來資本市場會(huì)朝著“中特估+芯片半導(dǎo)體”、“中特估+新能源和人工智能”等方向持續(xù)演化。近期金融板塊A股股價(jià)較大幅度回升，的確會(huì)對(duì)其他板塊產(chǎn)生一定虹吸效應(yīng)。

多位海外投資機(jī)構(gòu)人士向記者透露，目前他們重點(diǎn)投資的中特估概念股里，銀行保險(xiǎn)股仍占據(jù)主要位置。究其原因，一是中國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展令銀行業(yè)績有望持續(xù)改善，保險(xiǎn)市場也將進(jìn)入新的增長期；二是這些板塊無論市盈率還是市凈率都處于歷史較低水準(zhǔn)，具備較高的價(jià)值投資空間。

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