比亞迪在全球“全面擴張”，分析師稱其不會進入美國市場

在這篇文章中，我想對特斯拉和比亞迪進行對比，沃倫?巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司持有比亞迪約6%的股份。我認為這是一個有意義的話題，因為這有助于投資者了解特斯拉在中國市場的未來增長，目前特斯拉三分之一的電動汽車銷量來自中國。此外，投資者可以定量比較兩家領先電動汽車公司的業(yè)績。

股票價格

特斯拉目前的股價為279.82美元，年初至今上漲了159%，而比亞迪公司的股價今年迄今上漲了31%。作為參考，標普500指數(shù)今年迄今上漲了17%。

(資料圖片)

自2023年初以來，由于第二季度交付量和產(chǎn)量強于預期，以及宏觀經(jīng)濟不斷改善（通脹下降、美聯(lián)儲暫停加息），特斯拉的股價出現(xiàn)了驚人的躍升。

銷售記錄

2011財年，埃隆?馬斯克想當然地否認比亞迪是特斯拉的競爭對手。5月23日，馬斯克卻不得不承認比亞迪的電動汽車非常有競爭力。下面我將重點比較特斯拉和比亞迪的銷售業(yè)績。這兩家公司在全球電動汽車市場上都遙遙領先，而今年第二季度的銷售記錄也鞏固了這兩家公司的地位。

2023年第二季度，特斯拉在全球交付了466140輛汽車（同比增長70%），超出了華爾街的預期。其中，包括在中國銷售的15.5萬輛汽車。而比亞迪在中國銷售了700244輛全電動和插電式混合動力汽車，這也是比亞迪有史以來最好的一個季度。

根據(jù)國際能源署（IEA）的年度《全球電動汽車展望Global Electric Vehicle Outlook》，把目光擴大到全球，2022年全球電動汽車銷量超過1000萬輛；電動汽車占整個汽車市場的份額已從2020年的4%左右上升到2022年的14%，并將在2023年進一步增加到18%；大多數(shù)電動汽車銷售集中在三個市場，其中包括中國（60%）、歐洲和美國，到2030年，中國、歐盟和美國的電動汽車總銷量的平均份額將上升到60%左右。

特斯拉電動汽車在中國的市場份額約為10%，而比亞迪為40%。也就是說，考慮到電動汽車的低滲透率，未來幾年這兩家領導者都可以抓住大量的機會。

此外，特斯拉電動汽車在歐盟汽車市場的份額正在呈現(xiàn)同比和環(huán)比的穩(wěn)步增長。對于比亞迪來說，盡管該公司正處于“全面擴張”階段，但其在歐洲的市場份額可能仍處于初始階段。

與此同時，特斯拉電動汽車在美國的市場份額超過60%。盡管我們知道特斯拉的市場份額在未來幾年可能會下降（美國銀行分析師估計，到2026年，特斯拉在美國電動汽車市場的份額將降至18%），但比亞迪似乎無意進入美國市場。

在我看來，中國市場已經(jīng)出現(xiàn)了非常強勁的復蘇跡象，電動汽車需求呈上升趨勢。在未來，這兩家電動汽車巨頭將繼續(xù)抓住快速增長的電動汽車市場，并且將受益于長期的市場轉變。對于這兩家公司來說，競爭并不是一個迫切的問題，尤其是在比亞迪無意進入美國市場的情況下。

財務業(yè)績

下面再來看看主要關注財務情況。

比亞迪在2022財年的收入增長率約為特斯拉收入增長率的2倍，這意味著如果增長勢頭繼續(xù)下去，比亞迪應該能夠趕上特斯拉。值得注意的是，電動汽車銷量占比亞迪總收入的77%。

雖然比亞迪的收入與特斯拉接近，但比亞迪的凈利潤不到特斯拉的20%。這意味著特斯拉的定價權和成本管理是同類公司中最好的。

特斯拉強勁的盈利能力應該能支持該公司繼續(xù)投資于創(chuàng)新，并保持靈活性。

2022財年，特斯拉的毛利率為25.6%，而比亞迪2022財年的毛利率為17%。這在2022財年產(chǎn)生了約70億美元的利潤差異。特斯拉更好的毛利率可以歸功于該公司更好的定價能力、產(chǎn)品組合以及成功的垂直整合。

此外，比亞迪16.1%的ROA（資產(chǎn)回報率）看起來不錯，但特斯拉33.5%的ROA更令人印象深刻。

從2017財年到22財年，特斯拉和比亞迪都取得了巨大的進步，這兩家公司都證明了規(guī)?；a(chǎn)和銷售電動汽車的成功。

領導者

最后但并非不重要的是，我想指出兩家公司理念之間的根本區(qū)別。特斯拉多年來一直倡導和測試FSD（全自動駕駛），而比亞迪則較為保守。

特斯拉在2010年10月首次推出了FSD測試版，這一功能使特斯拉汽車能夠在大多數(shù)駕駛場景中實現(xiàn)自動駕駛。埃隆·馬斯克在去年的一次采訪中表示，“特斯拉必須解決其全自動駕駛技術問題”，“這是這家汽車制造商的重中之重?！?/p>

與此同時，比亞迪認為，專注于自動駕駛汽車可能是一個不切合實際的想法，而該公司的重點應該放在自主制造上。

比亞迪相關人士在上海車展上表示：“從各個方面考慮自動駕駛技術，包括從人類的心理安全需求、道德、監(jiān)管、技術——以及在這個行業(yè)的應用——我們認為，這可能是一個不切實際的主張?！?/p>

結論及風險

特斯拉和比亞迪都是引領全球向可持續(xù)能源轉型的偉大公司，在此過程中，這兩只股票在未來幾年都將取得令人印象深刻的表現(xiàn)。

對于特斯拉來說，該公司銷售業(yè)績可能會繼續(xù)推動其股價漲跌，能否加快在華銷售仍是該公司的一個關鍵問題。根據(jù)相關數(shù)據(jù)，中國一線城市和二線城市的電動汽車銷售滲透率超過30%。三、四線城市可能很快就會成為競爭的焦點，特斯拉的直銷渠道以及相關客戶群可接受的價格將變得至關重要。

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