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智通財(cái)經(jīng)獲悉，據(jù)知情人士透露，歐洲央行一些鷹派官員正在考慮加快削減其持有的5萬億歐元(5.5萬億美元)債券的方案。上述知情人士表示，盡管一些官員愿意考慮出售歐洲央行投資組合中的證券，以補(bǔ)充迄今采取的金碩措施，但其他官員更傾向于逐步取消對疫情期間購買的債券的再投資。他們表示，管理委員會尚未進(jìn)行正式討論，也不會馬上做出決定。

不過，任何舉措都將進(jìn)一步推動去年因通脹飆升而啟動的寬松政策退出計(jì)劃。目前，歐洲央行主要通過加息來將物價(jià)漲幅恢復(fù)到2%。歐洲央行行長拉加德周二稱，加息尚未結(jié)束。

在停止凈資產(chǎn)購買后，歐洲央行在3月份開始縮減其債券投資組合，允許平均每月150億歐元的資金退出，而不是像以前那樣進(jìn)行再投資。下個(gè)月，它將完全停止再投資——縮減規(guī)模大約是之前的兩倍。

但由于歐洲央行資產(chǎn)負(fù)債表仍超過7萬億歐元，這一過程的影響仍然相對較小。更大的縮表影響來自于償還歐洲央行在疫情期間向銀行提供的廉價(jià)長期融資。僅本周，就有超過5000億歐元將被返還，其中大部分是到期貸款。其中一位知情人士表示，在這些所謂的TLTRO貸款在2024年底全部償還后，積極出售3.2萬億歐元資產(chǎn)購買計(jì)劃(APP)中的證券可能是合乎邏輯的下一步。但其他人則更反對這一想法，其中一人強(qiáng)調(diào)，出售APP中的債券將導(dǎo)致一些歐元區(qū)央行蒙受巨大損失，這些央行在收益率較低時(shí)購買了這些債券。

自從歐洲央行開始提高借貸成本以來，債券價(jià)格已經(jīng)大幅下跌，盡管官員們強(qiáng)調(diào)他們制定政策不是為了盈利，但他們意識到公眾對虧損和對潛在資本重組風(fēng)險(xiǎn)的猜測感到憤怒。

另一位政策制定者指出，在歐元區(qū)20國內(nèi)部實(shí)施債券出售存在挑戰(zhàn)。一些人表示，與縮減單獨(dú)的1.7萬億緊急抗疫購債計(jì)劃(PEPP)相比，出售根據(jù)APP購買的債券仍然是一個(gè)更有吸引力的選擇。這是因?yàn)樵撚?jì)劃下的再投資已被指定用于在其他司法管轄區(qū)部署，以防那里出現(xiàn)不適當(dāng)?shù)氖袌鰤毫E象。

德國央行行長Joachim Nagel曾公開暗示，可能會在適當(dāng)時(shí)候?qū)υ撜哌M(jìn)行評估。他上周表示，“就目前而言”，歐洲央行打算在明年年底之前繼續(xù)進(jìn)行這些再投資。

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