南京南鋼60%股權(quán)收購案大反轉(zhuǎn):中信“截胡”沙鋼交易終止

南京南鋼鋼鐵聯(lián)合有限公司(簡(jiǎn)稱“南京南鋼”) 60%股權(quán)收購案的反轉(zhuǎn)令人始料未及。

4月2日,隨著中國(guó)中信集團(tuán)有限公司(下稱“中信集團(tuán)”)通過旗下鋼鐵公司湖北新冶鋼有限公司(下稱“新冶鋼”)以135.8億元增資南鋼集團(tuán),成為后者控股股東,南鋼集團(tuán)順勢(shì)行使優(yōu)先購買權(quán),擬收購南京南鋼60%股權(quán)。此次交易完成后,公司實(shí)控人將由郭廣昌變更為中信集團(tuán)。同時(shí),復(fù)星國(guó)際公告稱,將終止與沙鋼集團(tuán)關(guān)于南京南鋼股權(quán)的交易。


【資料圖】

此前,沙鋼集團(tuán)已向復(fù)星支付80億的誠(chéng)意金,復(fù)星終止與沙鋼的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議,需要向沙鋼集團(tuán)歸還資金并支付相關(guān)利息。而記者了解到,根據(jù)復(fù)星和南鋼集團(tuán)的新協(xié)議,新買方南鋼集團(tuán)將承擔(dān)復(fù)星的相關(guān)資金成本。

這意味著,此前沙鋼集團(tuán)在獲取南鋼股份控制權(quán)一事的努力宣告結(jié)束。盡管沙鋼集團(tuán)層面仍有意推進(jìn)該筆交易,“但從目前看來,勝算已然不大?!眳⑴c該筆交易的知情人士向記者表示。

雖然在總體方向上此事已塵埃落定,但該筆股權(quán)收購案仍存有些許懸念,即中信集團(tuán)的“身份”問題。按照此前沙鋼與復(fù)星收購協(xié)議條款約定,若第三方企業(yè)收購南鋼聯(lián)合60%股權(quán),復(fù)星國(guó)際或?qū)①r付沙鋼集團(tuán)一筆不菲的違約金。不過,多名律師分析認(rèn)為,南鋼集團(tuán)擁有優(yōu)先購買權(quán),如何融資屬于南鋼集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)自主權(quán)范疇,收購款項(xiàng)來源只要合法即可,是否屬于“第三方”應(yīng)停留在南京南鋼層面,而其股東南鋼集團(tuán)并非“第三方”,也不能穿透至間接控股方——中信集團(tuán)。

關(guān)于此事,目前參與各方均未對(duì)此表態(tài)。而此前,對(duì)于南鋼集團(tuán)是否行使優(yōu)先權(quán),復(fù)星曾對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者表示,將依據(jù)相關(guān)協(xié)議、相關(guān)法律法規(guī),按照市場(chǎng)規(guī)則,推進(jìn)該項(xiàng)目順利完成。對(duì)復(fù)星而言,這一不確定性對(duì)復(fù)星股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易,并無實(shí)質(zhì)性影響。

變數(shù)出現(xiàn)背后

2022年以來,復(fù)星持續(xù)退出多個(gè)非核心資產(chǎn)。除轉(zhuǎn)讓南京南鋼股權(quán)外,今年1月份,復(fù)星宣布轉(zhuǎn)讓其所持鋼企建龍系全部股權(quán),轉(zhuǎn)讓總價(jià)為人民幣67億元。完成南京南鋼和建龍系股權(quán)轉(zhuǎn)讓后,復(fù)星將完全退出鋼鐵行業(yè)賽道。

今年3月中旬,復(fù)星國(guó)際董事長(zhǎng)郭廣昌浙江商會(huì)舉辦的年度活動(dòng)上曾公開評(píng)論過出售南鋼股份一事。

在談及企業(yè)健康以及復(fù)星正在積極進(jìn)行的“瘦身健體”時(shí),郭廣昌表示,“我首先要重申一個(gè)觀點(diǎn),能賣得掉的公司其實(shí)都是好公司,只有賣不掉的才是壞公司。我們出售南鋼,并不是因?yàn)槟箱摰陌l(fā)展有任何問題。恰恰相反的是,在控股南鋼的20年里,南鋼從年產(chǎn)300萬噸的鋼廠,發(fā)展成為千萬噸級(jí)的全國(guó)精品特鋼生產(chǎn)基地?!?/p>

據(jù)其透露,在復(fù)星啟動(dòng)出售南鋼時(shí),有超過16家企業(yè)都在短時(shí)間內(nèi)提出了報(bào)價(jià)。

“在出售南鋼時(shí),復(fù)星出于流動(dòng)性考慮,提出需要先行向復(fù)星支付80億元。在去年10月的宏觀情況下,銀行信貸收緊,只有沙鋼集團(tuán)能夠在一下子拿出80億元。這筆錢極大緩解了復(fù)星的燃眉之急。”一位接近參與該筆交易人士告訴記者,而現(xiàn)在復(fù)星只需要為此付出8%的年化利息。

從南京南鋼旗下主要資產(chǎn)南鋼股份質(zhì)地來看,沙鋼集團(tuán)若能以135.8億元一次性拿下南京南鋼60%股權(quán),直接控股南鋼股份,該筆可謂相當(dāng)“劃算”。

根據(jù)南鋼股份3月28日披露的2022年年報(bào)顯示,在報(bào)告期內(nèi),僅賬上貨幣資金就有117.58億元。同時(shí),2022年公司產(chǎn)生扣非后的歸母凈利潤(rùn)為20.20億元,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為37.53億元。

根據(jù)去年10月復(fù)星國(guó)際公告內(nèi)容,沙鋼集團(tuán)在首期股權(quán)質(zhì)押登記完成日,先是在指定的主體支付了40 億元的首筆誠(chéng)意金,而后再首期股權(quán)質(zhì)押登記完成日的下一個(gè)工作日,又向指定的主體支付人民幣40億元的第二筆誠(chéng)意金。

值得一提的是,在該框架協(xié)議中,復(fù)星國(guó)際作為賣方為提供股權(quán)質(zhì)押作為全額退還總誠(chéng)意金的擔(dān)保,雙方約定,復(fù)星國(guó)際在框架協(xié)議日期后的 2 個(gè)工作日內(nèi),將其持有的南京南鋼49%的股權(quán)進(jìn)行首期股權(quán)質(zhì)押,并完成質(zhì)押登記手續(xù);于全額收到總誠(chéng)意金后爭(zhēng)取 10 個(gè)工作日內(nèi),將其持有的南京南鋼 11% 的股權(quán)進(jìn)行第二期股權(quán)質(zhì)押,并完成質(zhì)押登記手續(xù)。

而根據(jù)雙方在3月14日簽訂的正式文件顯示,賣方復(fù)星國(guó)際須達(dá)成之先決條件包括,“復(fù)星產(chǎn)投質(zhì)押給南鋼集團(tuán)目標(biāo)公司 11%的股權(quán)已解除質(zhì)押,并已合法質(zhì)押至買方名下。”

據(jù)財(cái)新網(wǎng)報(bào)道,沙鋼方面在4月2日發(fā)函敦促復(fù)星方面,原有簽訂的收購框架協(xié)議有效,應(yīng)繼續(xù)執(zhí)行。與此同時(shí),沙鋼方面還在討論并著手準(zhǔn)備提起訴訟,第一步已就未按合約質(zhì)押的標(biāo)的公司股權(quán)提起司法保全訴求。不過,對(duì)此,記者聯(lián)系沙鋼與復(fù)星方面,雙方未對(duì)此事有所回應(yīng)。

中信強(qiáng)勢(shì)截胡

3月14日,沙鋼集團(tuán)與復(fù)星國(guó)際完成對(duì)南鋼南鋼的盡職調(diào)查,并磋商敲定最終的正式收購協(xié)議條款。

當(dāng)日復(fù)星國(guó)際公告稱,宣布和沙鋼集團(tuán)及沙鋼投資正式簽署關(guān)于南京南鋼60%股權(quán)轉(zhuǎn)讓的協(xié)議,總交易金額人民幣135.8億元。

同時(shí),根據(jù)4月2日南鋼股份發(fā)出的公告顯示,作為該交易的交易條件之一,沙鋼集團(tuán)與復(fù)星產(chǎn)投還在3月14日簽署了《借款協(xié)議》,約定由沙鋼集團(tuán)向復(fù)星產(chǎn)投提供借款人民幣10億元(借款期限為24個(gè)月,利率為年化6%(單利);到期經(jīng)借款人書面要求可延長(zhǎng)一年,延長(zhǎng)期間利率為年化8%(單利))。

彼時(shí),市場(chǎng)認(rèn)為,復(fù)星轉(zhuǎn)讓南京南鋼股權(quán)已經(jīng)進(jìn)入了實(shí)質(zhì)性的推進(jìn)階段。而該筆交易的變數(shù)正發(fā)生于此時(shí)。

同日,復(fù)星向南京南鋼另一股東南鋼集團(tuán)發(fā)出優(yōu)先購買權(quán)征詢函,南鋼集團(tuán)需在收到征詢函的30日內(nèi),就是否行使優(yōu)先權(quán)回函。根據(jù)公司法規(guī)定,在同等條件下,南鋼集團(tuán)享有優(yōu)先認(rèn)購權(quán)。

但是對(duì)于上述認(rèn)購權(quán)條款中存在的潛在可能,顯然沙鋼集團(tuán)始料未及。

而值得一提的是,就在上述正式協(xié)議公告發(fā)出后不久,中信特鋼可能通過南鋼集團(tuán)行使優(yōu)先受讓權(quán)“截胡”的消息開始流傳。

資料顯示,南鋼集團(tuán)主要由兩大股東組成,一是南京鋼鐵集團(tuán)工會(huì)委員會(huì)及 12 名個(gè)人組成的南京鋼鐵創(chuàng)業(yè)投資有限公司(下稱“南鋼創(chuàng)投”),持有南鋼集團(tuán) 51%股份,二是南京市國(guó)資委控股的南京新工投資集團(tuán)有限責(zé)任公司,持有剩余 49%股份。

按照《中國(guó)冶金報(bào)》的說法,中信參與南鋼集團(tuán)增資一事源于南鋼的邀請(qǐng)。

4月3日,中國(guó)鋼鐵業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)掛出了《中國(guó)冶金報(bào)》報(bào)道的一篇名為《中信戰(zhàn)略增資南鋼集團(tuán)特鋼業(yè)務(wù)版圖將再擴(kuò)大》的文章。?

文章中援引知情人士稱,“去年,復(fù)星國(guó)際決定退出南鋼。南鋼集團(tuán)綜合考慮企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展、股東和職工的訴求、當(dāng)?shù)卣S穩(wěn)等多方的意愿,希望通過股權(quán)融資的方式引入適合的戰(zhàn)略投資者,發(fā)展壯大南鋼股份。于是,南鋼集團(tuán)決定邀請(qǐng)中信作為戰(zhàn)略投資者進(jìn)行增資。中信則以市場(chǎng)化、法治化為前提,以互相尊重、互惠共贏為原則,應(yīng)邀參與本次交易。本次受邀投資南鋼對(duì)中信而言是一次難得的機(jī)會(huì),這將有助于發(fā)展壯大中信的特鋼業(yè)務(wù),提升整體特鋼年產(chǎn)能至3000萬噸以上,鞏固中信在特鋼行業(yè)的領(lǐng)先地位,同時(shí)也將進(jìn)一步將南鋼做強(qiáng)做大,增強(qiáng)先進(jìn)材料板塊的盈利能力?!?/p>

文章還稱,“據(jù)悉,在前期溝通過程中,南鋼集團(tuán)對(duì)中信給予了高度評(píng)價(jià)和信任。近期的南鋼職代會(huì)以絕對(duì)高票通過了行使優(yōu)先權(quán)方案,無一票反對(duì)。而作為響應(yīng),中信也拿出充分的誠(chéng)意和萬全的準(zhǔn)備,嚴(yán)格遵守市場(chǎng)規(guī)則,充分尊重各利益相關(guān)方,力爭(zhēng)通過資產(chǎn)增值實(shí)現(xiàn)多方共贏?!?/p>

4月2日,中信集團(tuán)旗下的湖北新冶鋼與南鋼創(chuàng)投、南京新工投及南鋼集團(tuán)共同簽署《戰(zhàn)略投資框架協(xié)議》及《增資協(xié)議》,新冶鋼擬出資135.8億元對(duì)南鋼集團(tuán)進(jìn)行增資,將持有其55.2482%股權(quán),并成為南鋼集團(tuán)控股股東。當(dāng)天,南鋼集團(tuán)向復(fù)星高科及其下屬企業(yè)復(fù)星產(chǎn)投、復(fù)星工發(fā)出具《關(guān)于就南京南鋼鋼鐵聯(lián)合有限公司60%股權(quán)行使優(yōu)先購買權(quán)的通知》,決定行使優(yōu)先購買權(quán)。前述各方共同簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》,南鋼集團(tuán)向復(fù)星系股東購買南京鋼聯(lián)60%股權(quán),整體轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)包括135.8億元以及南鋼集團(tuán)為滿足行使優(yōu)先購買權(quán)時(shí)的同等條件而需支付的沙鋼集團(tuán)誠(chéng)意金相應(yīng)資金成本,合計(jì)138.79億元。?

另外,新冶鋼、南鋼創(chuàng)投、南京新工投及南鋼集團(tuán)共同簽署了《戰(zhàn)略投資框架協(xié)議》。根據(jù)披露,此前由沙鋼集團(tuán)提供給復(fù)星產(chǎn)投的年化利息為6%的10億元借款,轉(zhuǎn)由南鋼集團(tuán)承接。

在《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》簽署的同時(shí),南鋼集團(tuán)與復(fù)星產(chǎn)投簽署《借款協(xié)議》,約定由南鋼集團(tuán)向復(fù)星產(chǎn)投提供借款10億元,借款期限為24個(gè)月,利率為年化6%(單利);到期經(jīng)借款人書面要求可延長(zhǎng)一年,延長(zhǎng)期間利率為年化8%(單利)。

此事發(fā)生后,記者了解到,鋼鐵業(yè)內(nèi)多家企業(yè)向沙鋼方面發(fā)去“安慰信”。

不過,截至目前,涉事多方均未對(duì)外發(fā)聲。記者了解到,南鋼集團(tuán)所在地的南京市有關(guān)部門已經(jīng)出面協(xié)調(diào)此事。(記者 黃一帆)

標(biāo)簽: