信托產(chǎn)品因?yàn)槭找孢h(yuǎn)超銀行理財(cái)，同時(shí)又有信托公司隱性剛兌，一度是高收入人群鐘愛的理財(cái)產(chǎn)品。但這幾年隨著銀行利率下調(diào)，信托產(chǎn)品收益率也逐級(jí)走低，加上信托產(chǎn)品違約雷聲不斷，產(chǎn)品剛兌被逐步打破，投資者疑惑，還能和信托理財(cái)愉快握手嗎?

部分公司產(chǎn)品收益率飆升至9%

根據(jù)最新的數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，1月6日至12日這一周，共有98款集合信托產(chǎn)品成立，募集資金103.84億元。成立的集合信托產(chǎn)品平均年化收益率為8.08%，產(chǎn)品平均期限為2.02年。整體來看，目前集合信托產(chǎn)品的預(yù)期收益率處于一個(gè)下行的通道中。

但也有部分公司產(chǎn)品收益率飆升至9%。比如，四川信托“當(dāng)代武漢優(yōu)債集合資金信托計(jì)劃(第13期)”預(yù)計(jì)收益8.9%-9.7%、國(guó)通信托“方興1201號(hào)應(yīng)收賬款集合資金信托計(jì)劃”預(yù)計(jì)收益9%-9.5%、國(guó)元信托“瀚宇投資有限公司貸款集合資金信托計(jì)劃”預(yù)計(jì)收益9%、山東信托“尊享97號(hào)集合資金信托計(jì)劃B類第二期”預(yù)計(jì)收益8.3%-9%等。

基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)類信托明顯增多

中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)披露：截至2019年三季度末，信托風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目規(guī)模超4610億，占信托總資產(chǎn)的比例從2018年底的1%上升至2.1%，創(chuàng)歷史新高。對(duì)于投資者而言，這種感受就是偶爾會(huì)聽到信托逾期違約的信息。

在經(jīng)歷了2019年嚴(yán)厲的監(jiān)管后，整個(gè)信托行業(yè)發(fā)生了較大變化，以往受追捧的通道業(yè)務(wù)被持續(xù)壓縮，房地產(chǎn)信托幾乎陷入了停滯，但與之相反的是，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)類、政府平臺(tái)融資類等項(xiàng)目卻明顯多了起來。根據(jù)信托業(yè)協(xié)會(huì)披露，截至2019年三季度末，投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的信托資金余額為2.86萬億元。

信托還能不能買?

對(duì)于未來信托產(chǎn)品還能不能買的問題，這本質(zhì)上是一個(gè)如何購(gòu)買合適產(chǎn)品的問題。首先，投資者要有意識(shí)上的更新，資管新規(guī)出來后，中國(guó)已經(jīng)沒有保本保息的固定收益類產(chǎn)品了，這也是資管新規(guī)的核心：破剛兌。很多投資者以前閉著眼睛買信托產(chǎn)品，是因?yàn)樾袠I(yè)存在信托公司隱性剛兌。現(xiàn)在，剛兌已經(jīng)被打破，投資者要注意風(fēng)險(xiǎn)。

在打破剛兌的大環(huán)境下，大家在購(gòu)買信托時(shí)，可以從5個(gè)維度來評(píng)估：第一是資金用途。資金用途必須具體明確，如購(gòu)買資產(chǎn)，該資產(chǎn)是否值這么多錢?如發(fā)放貸款，貸款資金實(shí)際去干什么了?項(xiàng)目建設(shè)還是流動(dòng)資金?第二是關(guān)注還款來源。還款來源越穩(wěn)定、多元化，信托越安全。第三是關(guān)注增信措施。主要有集團(tuán)公司擔(dān)保、實(shí)際控制人擔(dān)保、土地抵押、在建工程抵押、房產(chǎn)抵押、股權(quán)質(zhì)押等等。投資者要考慮的是萬一發(fā)生違約，增信措施的變現(xiàn)能力有多快。第四是關(guān)注融資主體。融資主體是最核心的，投資者要善用查詢工具，查詢?cè)撊谫Y主體是否有負(fù)面信息、訴訟信息等，有疑問要讓理財(cái)經(jīng)理解答。

最后一個(gè)也是最重要的一環(huán)，要關(guān)注信托公司的實(shí)力。因?yàn)橐坏┏霈F(xiàn)產(chǎn)品違約，信托公司可能是最后一根救命稻草。實(shí)控人不明的信托公司產(chǎn)品不要買，優(yōu)先考慮央企信托公司。

文/范輝 楊張光

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