豬肉的“一飛沖天”，帶動了各類禽肉、畜肉、禽蛋及水產(chǎn)等“兄弟姐妹”在“飛黃騰達”的道路上越走越遠。其中，雞蛋可謂是最為搶眼的產(chǎn)品之一了。國慶節(jié)后，雞蛋價格仍在不斷飛漲，在5元/斤價格的基礎上又提升了近1元/斤。作為每個家庭餐桌上不可或缺的一份子，雞蛋的“身價暴漲”讓買菜的小伙伴們不禁后悔為什么在半個月前沒有多囤積一些雞蛋。

與現(xiàn)貨的火熱相同，期貨市場上雞蛋價格也是一路“高歌猛進”，再次創(chuàng)下近5年的新高。其中，近月合約JD1911、JD1912以及遠月的JD2002、JD2003、JD2004、JD2005、JD2006七個合約均以漲停收盤，主力合約JD2001雖然高開高走，成交量與持倉量大幅增加，但與其他合約相比，強勢之下略顯無力，收盤時以2.95%漲幅收報4880元/500kg。對于雞蛋絲毫沒有疲態(tài)的上漲趨勢，市場人士認為，最根本的驅(qū)動力是豬價不斷上漲對蛋白替代產(chǎn)品的帶動作用，疊加供應增加不及預期以及需求逐步好轉(zhuǎn)的作用。

據(jù)了解，雞蛋現(xiàn)貨價格自國慶前后有所回調(diào)，自10月中旬起再度開始上漲，當前雞蛋棚前批發(fā)價10.62元/公斤，基本臨近10年來的價格高點位置(2014年8月份)。事實上，10月本為雞蛋的季節(jié)性傳統(tǒng)淡季，但今年卻呈現(xiàn)出淡季不淡、高位再漲的態(tài)勢。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，芝華雞蛋價格指數(shù)由月初4.73元/斤漲至昨日5.61元/斤，逼近9月份高點5.68元/斤，大幅上漲15.6%，比去年同期上漲32.3%。“從以前的歷史經(jīng)驗來看，國慶節(jié)后應該屬于雞蛋的消費淡季，但是今年現(xiàn)貨價格一直比較堅挺，而且淘汰雞及白羽肉雞價格也一直在創(chuàng)造新高，突破了所有人的心理防線，疊加未來元旦、春節(jié)等傳統(tǒng)消費旺季的來臨，在這樣的情況下，市場對于蛋價后市會存在一個比較好的預期。”沈陽京禾牧業(yè)有限公司總經(jīng)理劉沛京對期貨日報記者說。

在劉沛京看來，豬肉高價溢出效應仍是蛋價快速上漲的主要推手。“從產(chǎn)業(yè)角度來看，因為非洲豬瘟的影響，將整個肉、蛋等需求量全部帶了起來，對這些產(chǎn)業(yè)的需求端有了強有力的支撐。以前在豬肉價格十塊錢一斤的時候，蛋雞及白羽肉雞的產(chǎn)業(yè)肯定不會像現(xiàn)在如此高漲。在后非洲豬瘟時代，對于豬肉缺口的替代作用在肉雞和蛋雞產(chǎn)業(yè)中十分明顯。”他說。

值得注意的是，在豬肉高價溢出效應持續(xù)推升蛋價的同時，產(chǎn)蛋雞存欄增加不及預期及貿(mào)易商拿貨心態(tài)等因素也對蛋價造成了較大的影響。“從產(chǎn)業(yè)內(nèi)部來看，供應增加不及預期，數(shù)據(jù)顯示，截至9月底產(chǎn)蛋雞存欄依舊處在中等偏低水平，且今年雞苗質(zhì)量問題造成產(chǎn)蛋率普遍偏低，局部地區(qū)高峰期產(chǎn)蛋率僅僅維持在80%。11月雞蛋的需求將逐步好轉(zhuǎn)，且時間上看，有利于春節(jié)邏輯的發(fā)酵，需求逐步增加?？傮w來看，此次上漲主要原因在于，春節(jié)邏輯加豬肉替代為主邏輯。”招金期貨研究院分析師王愛麗表示。

在此輪上漲中，期貨盤面價格屬于現(xiàn)貨市場的跟隨者。“今天雞蛋盤面價格大幅上漲，最根本的驅(qū)動力是豬價不斷上漲對蛋白替代產(chǎn)品的心理價格帶動作用，從而拉動市場多數(shù)禽類等產(chǎn)品價格上漲，雞蛋現(xiàn)貨價格近兩周再度走高，盤面大漲一方面修復近月合約貼水情況，另一方面市場對于后市的價格仍然維持看多預期。”方正中期期貨分析師霍雅文對期貨日報記者表示。

對于為什么兩個近月合約及五個遠月合約都漲停了，唯獨主力合約的上漲略顯無力的問題，王愛麗表示，JD2001合約為節(jié)后交割，對應的是正月的價格，4800—5000元/500kg的價位相對合理，上漲動力略顯不足。其他近月合約主要跟隨基本面強勢運行，遠月合約屬于前期被低估的合約，近期強勢補漲。除此之外，在霍雅文看來，相較于近遠月合約而言，主力合約成交體量較大，空頭入場相對也多，空頭掣肘下，JD2001主力合約上漲力度較成交體量小的近遠月而言表現(xiàn)不太亮眼。

“從現(xiàn)貨市場來看，11—12月蛋價處于振蕩上漲行情，未來2個月依舊會偏強運行，春節(jié)前破前期高位概率較大。”王愛麗表示，后期主要關注生豬復養(yǎng)進度及肉雞價格走勢以及產(chǎn)業(yè)內(nèi)部供應變化，其中特別要注意淘汰雞出欄的狀況。

而對于期貨盤面來講，霍雅文表示，盤面未來三周內(nèi)仍有繼續(xù)上行的可能。“目前期現(xiàn)基差處于歷史高位，以邯鄲地區(qū)雞蛋現(xiàn)貨價格為例，現(xiàn)貨價格為5620元/500kg，而盤面主力合約收盤價4880元/500kg，期現(xiàn)基差740元/500kg，市場對于當前高基差水平將會進行調(diào)整。目前結合技術面來看，盤面未來三周內(nèi)仍有繼續(xù)上行的可能?；久嫔蟻砜?，國內(nèi)當前蛋雞存欄量處于中等水平，理論上年內(nèi)雞蛋供需相對平衡，盡管年內(nèi)雛雞補欄量激增，但有老雞淘汰的動態(tài)調(diào)整，國內(nèi)在產(chǎn)蛋雞存欄量恢復趨慢，同時受豬肉缺口影響以及后期春節(jié)季節(jié)性旺季拉動，期現(xiàn)還有進一步上漲的空間。”她說。

誠然，飛速走高的雞蛋價格勢必會對消費量形成抑制，但是考慮到雞蛋的消費相對較為剛性，尤其是在其他替代品價格不存在比較優(yōu)勢的情況下，雞蛋高價對價格的抑制作用非常有限，只是表現(xiàn)在走貨速度和拿貨心態(tài)上。

“從目前商超等終端市場反饋的情況來看，銷量總體確實有所下降，因此，銷區(qū)的零售商等市場主體的采購意愿會出現(xiàn)一定程度的下降，拿貨心態(tài)較為謹慎，手里也不會存太多的雞蛋。比方說原來可能一天能賣100筐，那他可能一下子拿120—150筐的貨?，F(xiàn)在的話一天可能只能賣80筐，那么最多他就拿90—100筐的貨。”劉沛京說，在高價的影響下，所有的環(huán)節(jié)都會“恐高”，從消費者、零售商到批發(fā)商等都不敢存貨。

“另外，值得注意的是，目前現(xiàn)貨市場中出現(xiàn)了一個不太正常的現(xiàn)象，就是產(chǎn)區(qū)與銷區(qū)的價格出現(xiàn)了倒掛，產(chǎn)區(qū)的價格先漲上來，銷區(qū)走貨的速度略顯緩慢，因此銷區(qū)雞蛋的價格沒有出現(xiàn)匹配產(chǎn)區(qū)的價格漲幅。”劉沛京說。

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