連續(xù)四天的斡旋之后，石油價(jià)格戰(zhàn)終于落下帷幕，減產(chǎn)協(xié)議也板上釘釘。妥協(xié)背后，是越來(lái)越扛不住的產(chǎn)油國(guó)，與其被低油價(jià)和儲(chǔ)備空間逼得被動(dòng)減產(chǎn)，還不如主動(dòng)止戈。目前看來(lái)，雖然970萬(wàn)桶/日的減產(chǎn)規(guī)模不是個(gè)小數(shù)目，但相較于目前市場(chǎng)的供過(guò)于求而言，似乎依然不夠。OPEC+已經(jīng)低頭，油價(jià)的回暖還在等著更多G20國(guó)家的松口。

減產(chǎn)970萬(wàn)桶/日

雖然談判過(guò)程充滿曲折，好在結(jié)局依然在意料之中。北京時(shí)間4月13日凌晨，由沙特阿拉伯主持召開(kāi)的OPEC+緊急視頻會(huì)議結(jié)束，并達(dá)成了市場(chǎng)翹首以盼的減產(chǎn)協(xié)議。第一階段減產(chǎn)970萬(wàn)桶/日的結(jié)果，與上周透露的1000萬(wàn)桶/日，相差無(wú)幾。

值得注意的是，這是OPEC+機(jī)制成立以來(lái)達(dá)成的最大規(guī)模的減產(chǎn)協(xié)議。OPEC+機(jī)制成立于2016年，由沙特主導(dǎo)的OPEC和俄羅斯等非OPEC產(chǎn)油國(guó)共23個(gè)國(guó)家組成，全球第一大產(chǎn)油國(guó)美國(guó)并未參與這一機(jī)制。

根據(jù)OPEC+會(huì)后發(fā)布的聯(lián)合公報(bào)，此次減產(chǎn)為遞減式，分為三個(gè)階段：自5月1日起減產(chǎn)970萬(wàn)桶/日，為期兩個(gè)月;7月1日-12月減產(chǎn)770萬(wàn)桶/日;2021年1月-2022年4月減產(chǎn)580萬(wàn)桶/日。協(xié)議有效期至2022年4月30日，但將在2021年12月重新核定。

“史無(wú)前例時(shí)期里史無(wú)前例的措施。”花旗大宗商品部門(mén)全球負(fù)責(zé)人Ed Morse評(píng)價(jià)道。從減產(chǎn)的力度來(lái)看，這份協(xié)議足以表明產(chǎn)油國(guó)首次協(xié)同應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情的決心。目前，疫情在全球的暴發(fā)已經(jīng)導(dǎo)致石油需求空前崩潰，并助推油價(jià)至罕見(jiàn)的歷史性低位。

除了這份協(xié)議之外，伊朗石油部長(zhǎng)贊加內(nèi)還表示，沙特、阿聯(lián)酋、科威特三國(guó)同意自愿每天再減產(chǎn)200萬(wàn)桶，以挽救國(guó)際油價(jià)頹勢(shì)。俄羅斯衛(wèi)星通訊社援引消息人士的說(shuō)法稱，OPEC+協(xié)議以外各國(guó)已經(jīng)作出承諾，每日減產(chǎn)400萬(wàn)-500萬(wàn)桶原油作為對(duì)OPEC+減產(chǎn)的補(bǔ)充。

受減產(chǎn)協(xié)議的利好消息影響，油價(jià)很快得到一定程度的提振。截至北京時(shí)間4月13日15時(shí)，WTI原油主力合約漲2.11%，報(bào)23.24美元/桶，布倫特原油主力合約漲1.14%，報(bào)31.84美元/桶。之后，沙特阿美也終于公布了5月原油的出口價(jià)格，消息顯示，沙特阿美將5月銷(xiāo)往歐洲西北部的阿拉伯輕質(zhì)油的官方售價(jià)設(shè)定為較洲際交易所(ICE)布倫特原油期貨貼水10.25美元/桶，將5月銷(xiāo)往亞洲的阿拉伯輕質(zhì)油的官方售價(jià)設(shè)定為較阿曼/迪拜均價(jià)貼水7.3美元/桶。

談判一波三折

油價(jià)并未出現(xiàn)大幅上揚(yáng)，或許是因?yàn)闇p產(chǎn)約1000萬(wàn)桶/日的規(guī)模早就有了信號(hào)。在上一輪即4月9日召開(kāi)的OPEC+緊急會(huì)議上，沙特與俄羅斯等國(guó)就已經(jīng)達(dá)成了初步減產(chǎn)意向，計(jì)劃從5月、6月起，每日減產(chǎn)原油1000萬(wàn)桶，約為危機(jī)前需求的10%。

只不過(guò)，墨西哥的臨門(mén)一腳，讓各方不歡而散。在上一次會(huì)議的討論中，墨西哥不滿意自身的每日40萬(wàn)桶的減產(chǎn)份額，表示僅愿意每日減產(chǎn)10萬(wàn)桶，導(dǎo)致協(xié)議未能生效。由于不同意減產(chǎn)方案，墨西哥甚至中途退出了OPEC+會(huì)議。

態(tài)度強(qiáng)硬的墨西哥也有自己的考量。作為西半球主要產(chǎn)油國(guó)之一，石油業(yè)對(duì)墨西哥經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)舉足輕重。但近年來(lái)，墨西哥的石油工業(yè)陷入了衰退狀態(tài)，截至2019年，日均產(chǎn)量已經(jīng)降至170.3萬(wàn)桶。與2004年相比，降幅達(dá)到了50%。2018年12月，剛剛就任總統(tǒng)的洛佩斯還曾表示，計(jì)劃五年內(nèi)把墨西哥的原油產(chǎn)量提升45%。

為了盡快看到減產(chǎn)協(xié)議，美國(guó)出手了，一方面再次施壓沙特，另一方面安撫墨西哥。在美國(guó)眾議院致信警告之后，一些美國(guó)共和黨參議員也與沙特石油部長(zhǎng)進(jìn)行了電話會(huì)議。“沙特花了一個(gè)多月的時(shí)間對(duì)美國(guó)的石油生產(chǎn)商發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭(zhēng)，而我們的軍隊(duì)卻在保護(hù)他們的石油生產(chǎn)商。那不是朋友對(duì)待朋友的方式，”北達(dá)科他州共和黨參議員凱文克萊默表示，“沙特的下一步行動(dòng)將決定我們的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系能否得到挽救。”

與此同時(shí)，美國(guó)還將為墨西哥減產(chǎn)30萬(wàn)桶/日。美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，美國(guó)愿意協(xié)助墨西哥，由美方先承擔(dān)“一些閑置”，之后再補(bǔ)上這個(gè)部分，但并未說(shuō)明具體措施。雙管齊下，因而在此次的會(huì)議中，與會(huì)各國(guó)也作出了退讓?zhuān)鈱⒛鞲绲臏p產(chǎn)份額降至每日10萬(wàn)桶。

遠(yuǎn)水難解近渴

“這將挽救美國(guó)能源行業(yè)成千上萬(wàn)個(gè)工作，”對(duì)于這份減產(chǎn)協(xié)議，特朗普大加贊許。但市場(chǎng)卻對(duì)此持懷疑態(tài)度，減產(chǎn)規(guī)模不夠是目前的普遍認(rèn)知。Kenanga Research公司也持類(lèi)似的觀點(diǎn)，OPEC與其他產(chǎn)油國(guó)達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議可能不足以解決需求疲弱的問(wèn)題，首輪為期兩個(gè)月的減產(chǎn)僅能防止油價(jià)暴跌。如果減產(chǎn)規(guī)模達(dá)不到至少2000萬(wàn)桶/日，油價(jià)就不會(huì)重回50-65美元/桶的水平，“我們維持2020年布倫特原油均價(jià)為40美元/桶的預(yù)期”。

“1000萬(wàn)桶不夠，這大概是疫情前需求的10%，但疫情發(fā)生以來(lái)，市場(chǎng)估計(jì)需求下降了20%左右，”廈門(mén)大學(xué)中國(guó)能源政策研究院院長(zhǎng)林伯強(qiáng)認(rèn)為，當(dāng)然這比沒(méi)有減產(chǎn)協(xié)議要好，但要想把油價(jià)拉高，肯定還是不夠的。如果疫情得到控制的話，油價(jià)有可能拉回到40美元，但是今年油價(jià)上漲的空間不太大。

中央民族大學(xué)副教授程春華也認(rèn)為，“減產(chǎn)不足以扭轉(zhuǎn)供過(guò)于求基本面，對(duì)油價(jià)影響不大，還是會(huì)跌”。受全球疫情影響，原油市場(chǎng)的需求正在持續(xù)疲軟。目前，全球有約30億人因?yàn)榫蛹伊钣绊懚鵁o(wú)法出行。據(jù)Rystad能源公司日前預(yù)測(cè)，4月全球石油需求量將比同期平均水平減少2300萬(wàn)桶/日，5月將減少1600萬(wàn)桶/日，6月將減少1200萬(wàn)桶/日。

相較之下，庫(kù)存卻幾近見(jiàn)頂。市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)IHS MARKIT分析稱，按照當(dāng)前的供求速度，2020年上半年原油庫(kù)存將增加18億桶，剩余的存儲(chǔ)空間估計(jì)僅有16億桶，全球或?qū)⒃?個(gè)月后無(wú)處存放石油。減產(chǎn)1000萬(wàn)桶/日，如果從最樂(lè)觀的2000萬(wàn)桶/日過(guò)剩量的基數(shù)上算，很顯然可以延緩庫(kù)存增加的速度，但是原油市場(chǎng)仍然是大幅過(guò)剩的。

林伯強(qiáng)分析稱，現(xiàn)在主要要看美國(guó)、加拿大等國(guó)的舉措，特別是美國(guó)的產(chǎn)量能降低多少。現(xiàn)在的問(wèn)題在于庫(kù)存已經(jīng)很高了，達(dá)到某點(diǎn)臨界值后，生產(chǎn)出來(lái)的原油過(guò)剩，就沒(méi)有儲(chǔ)備空間，即使美國(guó)不主動(dòng)減產(chǎn)，生產(chǎn)出來(lái)了也可能沒(méi)有地方來(lái)儲(chǔ)備，也會(huì)導(dǎo)致被動(dòng)減產(chǎn)。

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，“美國(guó)現(xiàn)在是世界上最大的產(chǎn)油國(guó)，這一次沙特和俄羅斯愿意減產(chǎn)，那么之后他們也會(huì)督促美國(guó)、加納、巴西等G20組織的大型產(chǎn)油國(guó)加入減產(chǎn)協(xié)議，不過(guò)現(xiàn)在結(jié)果還不確定”。美國(guó)目前并未拋出具體的減產(chǎn)計(jì)劃，僅暗示，美國(guó)生產(chǎn)商已經(jīng)開(kāi)始削減產(chǎn)量，以抵御油價(jià)暴跌。美國(guó)能源部長(zhǎng)布盧伊萊特在G20上預(yù)測(cè)，到今年底，美國(guó)石油日產(chǎn)量將減少近200萬(wàn)桶。

除此之外，高盛還拋出了關(guān)于減產(chǎn)協(xié)議能否落實(shí)的問(wèn)題。約定的減產(chǎn)幅度并不代表著實(shí)際減產(chǎn)數(shù)量。從過(guò)去的情況來(lái)看，實(shí)際執(zhí)行中減產(chǎn)規(guī)模還要打折扣。高盛認(rèn)為，假設(shè)5月OPEC核心成員能夠不打折扣、完全履行減產(chǎn)協(xié)議，其他成員履約率為50%，那么OPEC+的產(chǎn)量實(shí)際上僅比2020年一季度減少430萬(wàn)桶/日。北京商報(bào)記者 陶鳳 湯藝甜

標(biāo)簽： 石油價(jià)格戰(zhàn)