光大證券指出，格力電器混改后首份財報收入符合預期，利潤低于預期。雖然機構投資者對空調降價去庫存、混改后實施股權激勵和回購等方面已有預期，但是當19Q4/20Q1均創(chuàng)下了2013年以來的單季利潤低點，這樣的幅度還是超出國內外機構投資者的預期。

短期，業(yè)績修正帶來股價下跌，預估底部區(qū)間在高瓴及管理層的入股價46~50元左右;中期，機構投資者需要時間重新形成對格力的一致預期，多數機構會傾向于更加保守，看到基本面庫存見底或股權激勵完成等信號才會出手;長期，對產業(yè)邏輯暫不修正(空調賽道、格力實力、改革空間、盈利能力等)，管理層、戰(zhàn)略投資者和二級市場的長期利益仍高度一致，疊加美的集團的外資交易仍然擁擠、缺乏額度，格力電器作為可選消費代表的稀缺性仍然很強。

標簽： 格力電器