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中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，要確保房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展，滿足行業(yè)合理融資需求。日前，中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合召開(kāi)主要銀行信貸工作座談會(huì)，明確提出要全面貫徹落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，用好民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具，保持房企信貸、債券等融資渠道穩(wěn)定，滿足行業(yè)合理融資需求。

穩(wěn)定民營(yíng)房企融資事關(guān)房地產(chǎn)市場(chǎng)全局。為什么這么說(shuō)？一是民營(yíng)房企市場(chǎng)占比較高。第三方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年前8月，在市場(chǎng)排名前50位的房企中，民營(yíng)房企占據(jù)28席。二是民營(yíng)房企的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)性較大。頭部房企一旦出險(xiǎn)，極易傳遞悲觀預(yù)期，進(jìn)而引發(fā)一系列的市場(chǎng)避險(xiǎn)反應(yīng)，而這些避險(xiǎn)行為又會(huì)加劇房企資金困境，最終陷入惡性循環(huán)。

當(dāng)然，穩(wěn)定民營(yíng)房企融資并不意味著忽視風(fēng)險(xiǎn)，更不意味著“一刀切”，而是要實(shí)事求是、滿足合理需求。民營(yíng)房企融資不暢，原因較為復(fù)雜，既有金融機(jī)構(gòu)過(guò)度避險(xiǎn)、造成誤傷等因素，也有民營(yíng)房企自身經(jīng)營(yíng)不善、信用風(fēng)險(xiǎn)高企等因素。例如，部分民營(yíng)房企缺乏合理的融資規(guī)劃，過(guò)度依賴金融杠桿，加之偏離主業(yè)、盲目擴(kuò)張，最終造成經(jīng)營(yíng)指標(biāo)、財(cái)務(wù)指標(biāo)惡化。

由此可見(jiàn)，穩(wěn)定房企融資的關(guān)鍵在于“擇優(yōu)”，即“不唯所有制、只唯優(yōu)劣”。因此，工作中應(yīng)堅(jiān)持兩個(gè)原則。首先是公平，要堅(jiān)持“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”，對(duì)國(guó)有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)、混合所有制企業(yè)一視同仁，不在準(zhǔn)入條件上設(shè)門(mén)檻。其次是擇優(yōu)，好鋼要用在刀刃上，重點(diǎn)支持治理完善、聚焦主業(yè)、資質(zhì)良好的房企穩(wěn)健發(fā)展，以期達(dá)到四兩撥千斤之效。

一方面，銀行信貸要做到精準(zhǔn)問(wèn)診、分類施策。作為間接融資的主體，商業(yè)銀行要加大盡職調(diào)查力度，全面、準(zhǔn)確掌握房企的真實(shí)信息、實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于暫遇困難但專注主業(yè)、有前景的房企，既要保持平穩(wěn)的信貸投放，還要通過(guò)各種風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具幫助企業(yè)渡過(guò)難關(guān)；對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)房企甚至僵尸企業(yè)，則要通過(guò)市場(chǎng)化方式、支持優(yōu)質(zhì)房企對(duì)其進(jìn)行兼并重組，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)化解、行業(yè)出清。目前，多家銀行正在開(kāi)展的并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)即為有益探索。

另一方面，債券融資要做到基本穩(wěn)定、合理增信。作為直接融資的重要組成部分，債券融資有助于降低企業(yè)的融資成本、緩解信用收縮。各方應(yīng)支持優(yōu)質(zhì)房企發(fā)債，為財(cái)務(wù)總體健康、但面臨短期困難的房企提供增信支持。近期，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)已組織中債增進(jìn)公司對(duì)部分民營(yíng)房企的債券融資開(kāi)展增信工作，取得良好成效。可以預(yù)期，在多方利好因素的綜合作用下，房企融資將持續(xù)恢復(fù)和擴(kuò)大，市場(chǎng)信心也將逐步得到提振，房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的基礎(chǔ)將更為牢固。（金觀平）

標(biāo)簽： 債券融資 融資需求 房地產(chǎn)市場(chǎng)