作為寧德時代供應(yīng)商，鋰電池負(fù)極材料商石家莊尚太科技股份有限公司(以下簡稱“尚太科技”)IPO進程一直備受市場關(guān)注。近期，證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，尚太科技深市主板IPO拿到了首發(fā)反饋意見，公司距離上會又近一步。縱觀尚太科技招股書，公司報告期內(nèi)疑點重重，其中公司多名股東、董監(jiān)高等具有杉杉股份從業(yè)經(jīng)歷，而杉杉股份正是公司競爭對手之一，這一情況也引發(fā)了監(jiān)管層追問。此外，作為尚太科技重要大股東，馬鳳亮突然退出一事也頗為蹊蹺，這其中的原因也還需要公司進一步解釋。

截圖來自尚太科技招股書

多名高管有杉杉股份從業(yè)經(jīng)歷

招股書顯示，尚太科技董事會秘書堯桂明、副總經(jīng)理馬磊、財務(wù)總監(jiān)王惠廣等多人均具有杉杉股份從業(yè)經(jīng)歷。

據(jù)了解，尚太科技主營業(yè)務(wù)為鋰離子電池負(fù)極材料以及碳素制品的研發(fā)、生產(chǎn)加工和銷售，主要從事人造石墨負(fù)極材料的自主研發(fā)生產(chǎn)，并圍繞石墨化爐這一關(guān)鍵生產(chǎn)設(shè)備，提供負(fù)極材料石墨化工序的受托加工業(yè)務(wù);與此同時，尚太科技從事碳素制品金剛石碳源的生產(chǎn)，以及其他碳素制品相關(guān)受托加工業(yè)務(wù)。

尚太科技在招股書中表示，公司主要的競爭對手有貝特瑞、杉杉股份、璞泰來、凱金能源、翔豐華和中科電氣。其中，杉杉股份為國內(nèi)最早進入鋰電池負(fù)極材料領(lǐng)域的企業(yè)之一，目前已成為我國主要的鋰電池負(fù)極材料廠商，產(chǎn)品包括中間相碳微球、天然石墨、人造石墨、復(fù)合石墨以及其他負(fù)極材料等。

資料顯示，杉杉股份于1996年在上交所上市，公司的負(fù)極材料業(yè)務(wù)主要由上海杉杉科技有限公司、寧波杉杉新材料科技有限公司、郴州杉杉新材料有限公司等子公司運營，2020年杉杉股份鋰電池負(fù)極材料收入為25.18億元。

需要指出的是，尚太科技多名高管均曾在杉杉股份處任職。諸如，2011年9月-2015年6月，堯桂明歷任杉杉股份投資部研究員、部長;2015年7月-2017年6月，堯桂明還在上海杉杉科技有限公司擔(dān)任投資部部長;2015年9月-2017年5月，馬磊在上海杉杉科技有限公司擔(dān)任NPI(NewProductIntroduction)工程師;2016年9月-2018年1月，王惠廣在上海杉杉科技有限公司工作，歷任內(nèi)控專員、內(nèi)蒙古杉杉科技有限公司財務(wù)部部長。

投融資專家許小恒對北京商報記者表示，一般而言，高管、核心技術(shù)人員的從業(yè)經(jīng)歷，特別是在競爭對手處任職的從業(yè)經(jīng)歷會得到監(jiān)管層的重點關(guān)注，這其中是否存在競業(yè)禁止協(xié)議或利益沖突等事項是追問重點。

股東馬鳳亮蹊蹺退出

作為尚太科技重要大股東，馬鳳亮2017年退出一事也頗為蹊蹺。

招股書顯示，2008年9月，尚太有限(尚太科技前身)成立，彼時公司實際股權(quán)情況是由實控人歐陽永躍持股66.67%、馬鳳亮持股33.33%;2012年5月，尚太有限新增注冊資本2000萬元，由歐陽永躍認(rèn)繳，出資方式為貨幣;2013年5月，馬鳳亮及歐陽永躍向閔廣益轉(zhuǎn)讓部分股權(quán);2017年9月，尚太有限新增注冊資本9500萬元，新增注冊資本全部由歐陽永躍認(rèn)繳。

值得一提的是，上述尚太有限增資等情況均存在股權(quán)代持。

2017年10月，為解決股權(quán)代持及隱名股東事項，使股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰，避免潛在爭議和糾紛，歐陽永躍、馬鳳亮、閔廣益決定處理歷史股權(quán)代持事項，由此馬鳳亮轉(zhuǎn)讓了所持股份，退出了尚太有限股東行列。

對于馬鳳亮的退出，證監(jiān)會進行了重點追問，要求尚太科技說明馬鳳亮實際入股公司和從公司處退股的具體經(jīng)過;馬鳳亮曾在公司處的任職情況，馬鳳亮是否存在競業(yè)限制情形;說明馬鳳亮在公司啟動上市計劃時退出的原因，股份作價依據(jù)，資金來源的最終去向等問題。

北京商報記者注意到，在招股書中，對于馬鳳亮的退出，尚太科技表示，由于馬鳳亮年齡較大，準(zhǔn)備退休，且擔(dān)心公司轉(zhuǎn)型從事鋰電池負(fù)極材料的經(jīng)營風(fēng)險，所以決定退出。截至招股書簽署日，尚太科技實控人為歐陽永躍，持有公司48.9281%的股份，同時為公司董事長、總經(jīng)理。

報告期凈利出現(xiàn)波動

2018-2020年，尚太科技的凈利表現(xiàn)也并不穩(wěn)定。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018-2020年，尚太科技實現(xiàn)營業(yè)收入分別約為4.69億元、5.47億元、6.82億元;對應(yīng)實現(xiàn)歸屬凈利潤分別約為1.15億元、8843.29萬元、1.53億元。不難看出，2019年，尚太科技凈利出現(xiàn)了一定程度的下滑。獨立經(jīng)濟學(xué)家王赤坤對北京商報記者表示，IPO企業(yè)報告期內(nèi)業(yè)績不穩(wěn)定是監(jiān)管層追問的重點，是行業(yè)原因還是企業(yè)自身因素導(dǎo)致，這需要企業(yè)進行解釋說明。針對相關(guān)問題，北京商報記者向尚太科技方面發(fā)去采訪函，不過截至記者發(fā)稿，對方并未回復(fù)。

值得一提的是，尚太科技營收重度依賴寧德時代。2018-2020年，尚太科技對前五大客戶銷售金額占當(dāng)期營業(yè)收入比重分別為51.23%、68.39%和71.27%，其中對寧德時代及其子公司銷售金額占當(dāng)期營業(yè)收入比重分別為16.77%、59.01%和57.73%，占當(dāng)期負(fù)極材料銷售金額比重分別為73.88%、92.3%和79.39%。

從主營業(yè)務(wù)收入構(gòu)成來看，鋰電池負(fù)極材料為尚太科技貢獻營收逐年增加，2018-2020年，該業(yè)務(wù)產(chǎn)生營收分別為1.06億元、3.5億元、4.96億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為22.71%、63.93%、72.72%。

此次謀求深市主板上市，尚太科技擬募資15.44億元，投向尚太科技北蘇總部產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項目、補充流動資金項目，分別擬投入募資額10.64億元、4.8億元。

(記者 馬換換)

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