禾邁股份發(fā)行價(jià)557.8元/股，成為A股歷史上“最貴新股”!中一簽需要繳納近28萬(wàn)元。而在禾邁股份詢(xún)價(jià)過(guò)程中，不同公募基金所給出的報(bào)價(jià)差異巨大，報(bào)價(jià)最低的淳厚基金，擬申購(gòu)價(jià)格52.50元，報(bào)價(jià)最高的南方基金，擬申購(gòu)價(jià)格798元，二者竟相差14倍。

在禾邁股份詢(xún)價(jià)過(guò)程中，保薦機(jī)構(gòu)共收到385家網(wǎng)下投資者管理的7760個(gè)配售對(duì)象的初步詢(xún)價(jià)報(bào)價(jià)信息，報(bào)價(jià)區(qū)間為52.5元/股至798元/股，擬申購(gòu)數(shù)量總和為1281270萬(wàn)股。淳厚基金報(bào)價(jià)最低，給出了52.5元的價(jià)格，而南方基金報(bào)價(jià)最高，擬申購(gòu)價(jià)格798元。從具體情況來(lái)看，給出200元以下報(bào)價(jià)的機(jī)構(gòu)較少，大部分機(jī)構(gòu)給出了高于發(fā)行價(jià)的報(bào)價(jià)。其中，報(bào)價(jià)最為集中的三個(gè)價(jià)格分別為524.28元/股、710.5元/股、590元/股。

英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄表示，不同機(jī)構(gòu)給出報(bào)價(jià)差異巨大主要還是由于不同機(jī)構(gòu)對(duì)報(bào)價(jià)規(guī)則的理解不同。因?yàn)閷?duì)規(guī)則的理解不同，所以在申購(gòu)時(shí)采取了不同的策略和定價(jià)水平，因此出現(xiàn)了差異巨大的報(bào)價(jià)。但同樣值得注意的是，大部分機(jī)構(gòu)的報(bào)價(jià)高于發(fā)行價(jià)，且相對(duì)集中的價(jià)格也都在發(fā)行價(jià)附近，并非所有機(jī)構(gòu)的報(bào)價(jià)都處于極端狀況。

某私募基金經(jīng)理認(rèn)為，機(jī)構(gòu)對(duì)禾邁股份業(yè)務(wù)的高預(yù)期，疊加對(duì)行業(yè)的高預(yù)期，共同造就了“史上最貴新股”。他表示，機(jī)構(gòu)詢(xún)價(jià)報(bào)價(jià)偏高是一種正常現(xiàn)象，機(jī)構(gòu)只有給出高價(jià)格，才會(huì)獲配新股;而少數(shù)機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)偏低，可能失去獲配資格，但中長(zhǎng)期看，理性和謹(jǐn)慎的機(jī)構(gòu)活得更長(zhǎng)久。

有機(jī)構(gòu)人士直言：“按照禾邁股份557.8元發(fā)行價(jià)計(jì)算，對(duì)應(yīng)靜態(tài)市盈率225.94倍，估值太高。”那么，監(jiān)管層要求的23倍市盈率標(biāo)準(zhǔn)是否更加合理?

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，在注冊(cè)制下，新股發(fā)行采取市場(chǎng)化詢(xún)價(jià)，打新機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)化詢(xún)價(jià)時(shí)可能會(huì)報(bào)出高價(jià)，也有可能落在發(fā)行價(jià)區(qū)間，這樣才能參與網(wǎng)下申購(gòu)。 之前監(jiān)管層要求新股發(fā)行市盈率低于23倍，新股發(fā)行價(jià)和估值都比較低。當(dāng)前注冊(cè)制就是將定價(jià)權(quán)交給市場(chǎng)，被認(rèn)可的公司定價(jià)就高，新股破發(fā)率會(huì)相應(yīng)提升;如果新股破發(fā)率高企，參與打新的投資者報(bào)價(jià)就會(huì)降低，這樣新股發(fā)行價(jià)就會(huì)下降，因此它是市場(chǎng)化的調(diào)節(jié)過(guò)程。

資深投行人士王驥躍表示，市盈率的判斷標(biāo)準(zhǔn)更適合傳統(tǒng)行業(yè)，而禾邁股份主營(yíng)業(yè)務(wù)為光伏逆變器，這類(lèi)高新技術(shù)企業(yè)很難用市盈率估值，更應(yīng)該看公司股票最終的認(rèn)購(gòu)倍數(shù)，這可以直接反映投資者是否認(rèn)可公司股票的定價(jià)，這樣的判斷標(biāo)準(zhǔn)也更貼近注冊(cè)制改革的理念。而在具體價(jià)格上，很多投資者對(duì)高價(jià)股有心理上的畏懼，價(jià)格太高了接盤(pán)的人也會(huì)少一些，相對(duì)而言低價(jià)股被爆炒的概率更大。從此次禾邁股份的報(bào)價(jià)來(lái)看，公募基金普遍看好，給的價(jià)格都很高。報(bào)價(jià)在發(fā)行價(jià)之上的機(jī)構(gòu)只有57%，但申購(gòu)量超過(guò)70%，所以破發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)不是很大。

(記者 鐘國(guó)斌 見(jiàn)習(xí)記者 蘇賢帥)

標(biāo)簽： 禾邁股份 報(bào)價(jià) 機(jī)構(gòu) 發(fā)行價(jià)