收益互換業(yè)務(wù)迎來新規(guī)范。中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布《證券公司收益互換業(yè)務(wù)管理辦法》(以下簡稱《管理辦法》)。《管理辦法》明確，收益互換業(yè)務(wù)不得掛鉤私募基金及資管計劃等私募產(chǎn)品、場外衍生品，證監(jiān)會認(rèn)可的情形除外。在一年過渡期內(nèi)，證券公司應(yīng)當(dāng)自行制定整改計劃，有序壓縮不符合規(guī)定的存量業(yè)務(wù)規(guī)模，過渡期結(jié)束后不得存續(xù)不符合本辦法規(guī)定的業(yè)務(wù)。

收益互換是指交易雙方根據(jù)有效約定在約定日期交換收益金額的互換交易，其中交易一方或交易雙方支付的金額與標(biāo)的的表現(xiàn)相關(guān)。

《管理辦法》明確，證監(jiān)會認(rèn)可的場外期權(quán)一級交易商或協(xié)會備案的場外期權(quán)二級交易商，可以開展收益互換業(yè)務(wù)。未獲得交易商資質(zhì)的證券公司，只能與交易商開展基于自營目的的收益互換交易，不得與客戶開展收益互換交易。收益互換的交易對手方，應(yīng)當(dāng)具有資產(chǎn)配置、風(fēng)險管理的真實需求，符合適當(dāng)性管理辦法的專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者標(biāo)準(zhǔn)。產(chǎn)品參與收益互換的，應(yīng)當(dāng)為合規(guī)設(shè)立的非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品;穿透后的委托人中，單一投資者在產(chǎn)品中權(quán)益超過20%的，應(yīng)當(dāng)符合適當(dāng)性管理辦法規(guī)定的專業(yè)投資者標(biāo)準(zhǔn)。

《管理辦法》還要求，收益互換業(yè)務(wù)掛鉤標(biāo)的應(yīng)當(dāng)具備公允的市場定價、良好的流動性，包括但不限于股票、股票指數(shù)、大宗商品等。收益互換業(yè)務(wù)不得掛鉤私募基金及資管計劃等私募產(chǎn)品、場外衍生品，證監(jiān)會認(rèn)可的情形除外。嚴(yán)禁通過掛鉤標(biāo)的變相投資于非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，不得新增和展期被交易所實行風(fēng)險警示或進(jìn)入退市程序的股票為掛鉤標(biāo)的的收益互換交易，不得通過與其他衍生工具合約嵌套、拆分、組合形成非線性收益互換合約，變相開展場外期權(quán)業(yè)務(wù)。

(記者 陳燕青)

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