在近年來(lái)監(jiān)管持續(xù)強(qiáng)化保薦業(yè)務(wù)規(guī)范的背景下，近日，證監(jiān)會(huì)表示擬針對(duì)保薦業(yè)務(wù)工作底稿內(nèi)容及保薦人盡職調(diào)查工作準(zhǔn)則相關(guān)文件進(jìn)行修訂并公開(kāi)征求社會(huì)意見(jiàn)。相關(guān)文件還提到要將保薦人“薦”的職責(zé)提到更重要位置，充分發(fā)揮其在投資價(jià)值判斷方面的前瞻性作用等。據(jù)北京商報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至11月21日，年內(nèi)監(jiān)管對(duì)于保薦業(yè)務(wù)的罰單多達(dá)24張，同比增長(zhǎng)一倍，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，對(duì)保薦業(yè)務(wù)而言，加強(qiáng)違法監(jiān)管和違規(guī)處罰，能夠明確地凈化市場(chǎng)，給市場(chǎng)一個(gè)公平公開(kāi)公正的環(huán)境。

圖片來(lái)源：證監(jiān)會(huì)

強(qiáng)調(diào)保薦人“薦”的職責(zé)

為進(jìn)一步規(guī)范證券發(fā)行保薦業(yè)務(wù)，指導(dǎo)保薦機(jī)構(gòu)建立健全工作底稿制度，提高保薦機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查工作質(zhì)量，11月19日晚間，證監(jiān)會(huì)表示，擬對(duì)《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)工作底稿指引》(以下簡(jiǎn)稱《底稿指引》)和《保薦人盡職調(diào)查工作準(zhǔn)則》(以下簡(jiǎn)稱《工作準(zhǔn)則》)進(jìn)行修訂，并向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)，意見(jiàn)反饋截止時(shí)間均為12月18日。

據(jù)悉，《底稿指引》的征求意見(jiàn)稿共15條，主要針對(duì)三方面內(nèi)容進(jìn)行修訂。一是增加對(duì)其他證券服務(wù)機(jī)構(gòu)專業(yè)意見(jiàn)的相關(guān)復(fù)核資料;二是增加內(nèi)核階段工作底稿要求;三是增加分析驗(yàn)證過(guò)程的相關(guān)底稿。

所謂工作底稿，是指保薦機(jī)構(gòu)及其保薦代表人(以下簡(jiǎn)稱“保代”)在從事保薦業(yè)務(wù)過(guò)程中獲取和編寫(xiě)的、與保薦業(yè)務(wù)相關(guān)的各種重要資料和工作記錄的總稱。具體來(lái)看，《底稿指引》要求工作底稿至少需包括保薦機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)對(duì)工作底稿建立統(tǒng)一目錄，該目錄應(yīng)便于查閱與核對(duì);保代為其保薦項(xiàng)目建立的盡職調(diào)查工作日志;工作底稿可以紙質(zhì)文檔、電子文檔或者其他介質(zhì)形式的文檔留存，且工作底稿應(yīng)至少保存20年等14項(xiàng)內(nèi)容。

而《工作準(zhǔn)則》的征求意見(jiàn)稿共十一章87條，主要針對(duì)四方面內(nèi)容進(jìn)行修訂。首先是更好地貫徹注冊(cè)制以信息披露為核心的理念和在盡職調(diào)查工作中落實(shí)注冊(cè)制的基本要求;其次是對(duì)原《保薦人盡職調(diào)查工作準(zhǔn)則》中未涉及的一些盡職調(diào)查事項(xiàng)進(jìn)行了補(bǔ)充。

此外，《工作準(zhǔn)則》還要求將保薦人“薦”的職責(zé)提到更重要位置，充分發(fā)揮其在投資價(jià)值判斷方面的前瞻性作用。最后，明確保薦人對(duì)其他證券服務(wù)機(jī)構(gòu)出具專業(yè)意見(jiàn)的內(nèi)容，在評(píng)估其相關(guān)工作充分、可靠的基礎(chǔ)上可以合理信賴，但應(yīng)進(jìn)一步核查驗(yàn)證，同時(shí)明確了保薦人應(yīng)合理使用第三方外聘機(jī)構(gòu)，不得將法定職責(zé)予以外包，保薦人依法應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的責(zé)任不因聘請(qǐng)第三方而減輕或免除。

川財(cái)證券研究所所長(zhǎng)陳靂向北京商報(bào)記者表示，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，促其盡職盡責(zé)，更好地輔導(dǎo)上市公司上市及成長(zhǎng)，是券商工作的重點(diǎn)。而提高各大券商的專業(yè)投行能力，加強(qiáng)底稿監(jiān)管也是實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)的重要方式之一。

某資深投行人士則提到，《工作準(zhǔn)則》中的第三、第四項(xiàng)內(nèi)容是此次修訂內(nèi)容的核心，保薦機(jī)構(gòu)不是只做最基礎(chǔ)的核查，而是要展示發(fā)行人的投資價(jià)值，不光要“保”還要“薦”。但該業(yè)內(nèi)人士也提到，“十幾年的慣性，很難立刻改變，最重要的其實(shí)是監(jiān)管和審核的‘指揮棒’”。

監(jiān)管“重拳”打擊保薦違規(guī)

事實(shí)上，在近年來(lái)監(jiān)管部門(mén)規(guī)范保薦業(yè)務(wù)持續(xù)向好發(fā)展的同時(shí)，也在不斷強(qiáng)化對(duì)保薦過(guò)程中違規(guī)行為的監(jiān)管。北京商報(bào)記者注意到，今年以來(lái)，已有不少保代及相關(guān)機(jī)構(gòu)因在保薦過(guò)程中存在多種違規(guī)情形而受監(jiān)管處罰。

據(jù)北京商報(bào)記者從證監(jiān)會(huì)、上交所和深交所三處監(jiān)管部門(mén)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，截至11月21日，年內(nèi)相關(guān)監(jiān)管部門(mén)已向保代及相關(guān)機(jī)構(gòu)共發(fā)出24張罰單。其中，深交所對(duì)違規(guī)保代及機(jī)構(gòu)下發(fā)7張罰單;上交所則對(duì)該業(yè)務(wù)的違規(guī)行為下發(fā)8張罰單;而證監(jiān)會(huì)向保代及其所在機(jī)構(gòu)下發(fā)共計(jì)9張罰單。而2020年同期，上述機(jī)構(gòu)發(fā)出的罰單合計(jì)為12張。對(duì)比來(lái)看，今年以來(lái)監(jiān)管部門(mén)就保薦業(yè)務(wù)違規(guī)行為下發(fā)的罰單同比已翻倍。

整體來(lái)看，上述罰單內(nèi)容涉及多種未勤勉盡責(zé)履行相關(guān)職責(zé)的違規(guī)行為，如在保薦發(fā)行人申請(qǐng)非公開(kāi)發(fā)行股票，或首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市的過(guò)程中，存在保薦人對(duì)招股說(shuō)明書(shū)披露數(shù)量不準(zhǔn)確;未勤勉盡責(zé)督促發(fā)行人按照監(jiān)管要求清理相關(guān)對(duì)賭協(xié)議并履行披露義務(wù);發(fā)行預(yù)案披露的認(rèn)購(gòu)對(duì)象股權(quán)結(jié)構(gòu)與發(fā)行保薦工作報(bào)告中載明的股權(quán)結(jié)構(gòu)不一致等。

例如，11月19日，深交所發(fā)文稱，中信證券在擔(dān)任思創(chuàng)醫(yī)恵科技股份有限公司向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)債的保薦人過(guò)程中，存在履行保薦職責(zé)不到位、內(nèi)部質(zhì)量控制存在一定的薄弱環(huán)節(jié)等情形;而11月12日，上交所發(fā)文稱，王炳全、王志偉系招商證券指定的江蘇碩世生物科技股份有限公司申請(qǐng)首次公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市項(xiàng)目的保代，在履行保薦職責(zé)過(guò)程中存在未嚴(yán)格遵守相關(guān)執(zhí)業(yè)規(guī)范，未充分關(guān)注所獲盡職調(diào)查資料中相關(guān)信息缺漏等情況。

對(duì)于上述違規(guī)行為的具體處罰情況，也因違規(guī)情形的差異而有所不同。北京商報(bào)記者通過(guò)整理相關(guān)罰單發(fā)現(xiàn)，監(jiān)管部門(mén)通常對(duì)保代在保薦過(guò)程中存在的違規(guī)行為采取出具警示函、通報(bào)批評(píng)、紀(jì)律處分等處罰措施，如上述提及的招商證券兩位保代被予以監(jiān)管警示;而中信證券則被采取書(shū)面警示的監(jiān)管措施。對(duì)于相關(guān)機(jī)構(gòu)，監(jiān)管部門(mén)則還要求加強(qiáng)保薦業(yè)務(wù)內(nèi)部監(jiān)督管理，督促保代認(rèn)真履行職責(zé)等。

陳靂認(rèn)為，近年來(lái)，監(jiān)管部門(mén)對(duì)違法活動(dòng)的處罰，起到了非常好的震懾作用，而罰單的數(shù)量增多也說(shuō)明了監(jiān)管的力度正在不斷強(qiáng)化。陳靂還提到，對(duì)保薦業(yè)務(wù)而言，加強(qiáng)違法監(jiān)管和違規(guī)處罰，能夠明確地凈化市場(chǎng)，給市場(chǎng)一個(gè)公平公開(kāi)公正的環(huán)境。

(記者 劉宇陽(yáng) 李海媛)

標(biāo)簽： 保薦業(yè)務(wù) 證監(jiān)會(huì) 監(jiān)管