回顧今年一季度行情，A股市場在春節(jié)前后表現(xiàn)迥異，節(jié)前三大股指一路高歌猛進，節(jié)后則遭遇殺跌。受此影響，一季度混合型基金業(yè)績也分化明顯，漲幅最佳的混基收益率達(dá)29.70%，而業(yè)績最差的混基收益率為-24.30%，首尾相差54%。
據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，剔除今年內(nèi)新成立基金與凈值異?；鸷螅患径扔锌杀葮I(yè)績的混合型基金共有4266只(各類份額分開計算，下同)，除去14只凈值收平基金外，一季度凈值上漲基金有1650只，占比38.68%;不過，漲幅超過10%的混基只有44只，漲幅超過20%的混基只有9只。
另一方面，一季度凈值下跌基金有2602只，占比60.99%;跌幅超過10%的混基有344只，跌幅超過20%的混基有10只。
中國經(jīng)濟網(wǎng)記者注意到，一季度廣發(fā)基金整體表現(xiàn)不俗，旗下多只基金凈值漲幅排名靠前。林英睿管理的廣發(fā)價值領(lǐng)先混合以29.70%的收益率奪冠，而該基金經(jīng)理管理的廣發(fā)多策略混合、廣發(fā)睿毅領(lǐng)先混合、廣發(fā)聚富混合一季度分別上漲16.35%、16.13%、14.61%。此外，另一位基金經(jīng)理唐曉斌管理的廣發(fā)多因子混合一季度漲幅達(dá)22.59%。
廣發(fā)價值領(lǐng)先于2020年5月7日成立，該基金在建倉完成后一直保持高倉位運行，結(jié)構(gòu)上仍然緊扣具備成長空間的低估值領(lǐng)域。去年四季度，廣發(fā)價值領(lǐng)先的前十大重倉股分別是天能動力、華榮股份、西部礦業(yè)、華鐵股份、華夏航空、美錦能源、中國旭陽集團、杭州銀行、荃銀高科、五礦資源。
林英睿在2020年年報中表示，“目前大部分的行業(yè)已處于高估值區(qū)域，我們很難在這些板塊找到未來三年能有較好回報率的標(biāo)的。投資者需要嚴(yán)肅地思考關(guān)于降低預(yù)期回報的問題。在結(jié)構(gòu)上，我們認(rèn)為2021年價值風(fēng)格會全面跑贏。中國仍然是一個中高增速的經(jīng)濟體，我們相信對于絕大部分行業(yè)和領(lǐng)域，回報率的均值回歸大概率會發(fā)生。特別是在港股能夠發(fā)現(xiàn)不少優(yōu)質(zhì)且低估的投資機會，我們會保持一定的港股倉位。”
中歐基金袁維德管理的中歐價值智選混合A、中歐價值智選混合E、中歐價值智選混合C一季度分別上漲21.06%、21.06%、20.83%，其管理的中歐睿泓定期開放混合漲幅為15.21%;羅佳明、沈悅管理的中歐豐泓滬港深靈活配置混合A、中歐豐泓滬港深靈活配置混合C漲幅為13.15%、12.92%;曲徑管理的中歐量化驅(qū)動混合漲幅為12.36%;藍(lán)小康管理的中歐紅利優(yōu)享靈活配置混合A、中歐紅利優(yōu)享靈活配置混合C漲幅為12.32%、12.10%。
以中歐價值智選混合A為例，該基金近期披露的2020年年報顯示，2020年下半年其進一步減持了估值過高的公司，增加了上述細(xì)分行業(yè)的優(yōu)質(zhì)公司。與此同時以銀行為代表的金融行業(yè)也即將迎來景氣上行周期，金融和優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)龍頭也具備了極強的投資價值。行業(yè)配置上會在制造業(yè)、金融、輕工、汽車、化工、建材、傳媒、地產(chǎn)等估值合理、現(xiàn)金流穩(wěn)定的行業(yè)中精選優(yōu)質(zhì)公司。
此外，寶盈基金旗下肖肖與陳金偉共同掌舵的寶盈優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)混合一季度也上漲20.69%，大成基金韓創(chuàng)管理的大成新銳產(chǎn)業(yè)混合、大成睿景靈活配置混合A、大成睿景靈活配置混合C一季度分別上漲18.04%、15.67%、15.47%。
相較于上述業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異的混基，在春節(jié)后核心資產(chǎn)集體殺跌影響下，部分重倉消費、新能源、醫(yī)藥板塊的基金遭遇“滑鐵盧”，凈值回撤較大。
從跌幅榜來看，一季度共有10只混基凈值下跌超過20%，其中，東方周期優(yōu)選靈活配置混合跌幅為23.76%。值得一提的是，該基金業(yè)績欠佳持續(xù)已久，拉長時間周期看，其近3年、近2年、近1年及近半年的階段收益率分別是-32.90%、-33.20%、-30.38%、-25.75%，即便是去年公募基金業(yè)績規(guī)模雙豐收時期，該基金全年仍虧損11.66%。
綜合來看，東方周期優(yōu)選靈活配置混合業(yè)績不佳大概率是由于原基金經(jīng)理薛子徵頻繁換股，去年一季度其前十大重倉股中有6只個股為銀行股，二季度則逐漸向科技板塊傾斜，三季度再次調(diào)倉，重倉持有地產(chǎn)、銀行、券商、航空等行業(yè)，四季度仍重點配置在銀行、保險、券商板塊。
不過，這位換手率頗高的基金經(jīng)理已于今年3月21日離任東方周期優(yōu)選靈活配置混合，目前，該基金由張玉坤管理，張玉坤曾任北京市凌怡科技公司煉化業(yè)務(wù)咨詢顧問，2011年5月加盟東方基金管理有限責(zé)任公司，曾任研究部研究員，權(quán)益投資部研究員、投資經(jīng)理。
對于春節(jié)以來A股持續(xù)劇烈震蕩的原因，長城基金首席經(jīng)濟學(xué)家向威達(dá)認(rèn)為有兩大背景：一是春節(jié)前核心資產(chǎn)加速上漲，累積漲幅較大，估值水平、市場預(yù)期和機構(gòu)的配置都在歷史的高位;二是春節(jié)以來美國長端利率快速上升，直接動搖了核心資產(chǎn)的高估值，引發(fā)核心資產(chǎn)股價連續(xù)大幅度下跌。由于核心資產(chǎn)的權(quán)重太大，其股價大跌帶動相關(guān)指數(shù)和整個大盤大幅下跌。
展望二季度，國泰基金認(rèn)為，今年宏觀經(jīng)濟的三條主線是全球經(jīng)濟錯位復(fù)蘇、通脹交易和國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇深化，背景是疫苗推廣與分配。經(jīng)濟同比指標(biāo)沖高已無懸念，市場對宏觀的爭議在于環(huán)比是否見頂，通脹是短期還是長期問題。
在前海開源首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍看來，當(dāng)前展望4月和二季度的走勢，雖然無法預(yù)計指數(shù)會漲多少，但部分好的公司已經(jīng)跌出價值。股價的波動并不會影響這些上市公司的基本面，也不會影響優(yōu)質(zhì)基金的投資價值。因此，當(dāng)前投資者更多的是需要考慮如何逢低布局，而不是再次恐慌。
一季度混合型基金漲跌幅前100名業(yè)績一覽
數(shù)據(jù)來源：同花順(規(guī)模截止日期：2020.12.31)
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