2021年2月19日，滬鋁主連以64320美元/噸收盤，實現(xiàn)七連漲，國內(nèi)電解銅現(xiàn)貨價格達到63480美元/噸，均創(chuàng)下過去八年來的新高。

基于國際、國內(nèi)多方面的利多因素，目前市場對銅價的看多情緒強烈。

2020年9月，中國、歐洲各國密集推出國家層面碳中和戰(zhàn)略目標。近年來隨著成本端快速下降、產(chǎn)業(yè)巨頭和金融資本的加碼，風電、光伏發(fā)電近乎擺脫補貼進入平價時代，對傳統(tǒng)火力發(fā)電的替代進一步加速;新能源車滲透率也在加速提升。

碳中和時代逐步到來，銅需求勢必打開新的成長空間。相比傳統(tǒng)發(fā)電方式和汽車燃料，電能是所有能源中最好的中介載體，在輸入、儲存、輸出的便利性和效率上優(yōu)勢明顯，而電的輸入、儲存、輸出均繞不開最成熟也是性價比最高的導體材料——銅。

在全球主要經(jīng)濟體中，中國非化石能源加速步入平價時代，力爭2060年前實現(xiàn)碳中和;歐洲夯實能源轉(zhuǎn)型政策，提升可再生能源占比目標;美國拜登政府上臺，清潔能源政策重獲重視，力爭2050年實現(xiàn)碳凈零排放等減排目標推進。

安信證券預計，中國國內(nèi)2021-2025年光伏和風電年均新增裝機量在71-94GW和13-26GW，年均銅需求量在55.4~66.9萬噸，到2030年光伏和風電發(fā)電銅需求或達85萬噸。海外預計2021-2025年光伏和風電合計年均新增裝機量在103-114GW，年均銅需求量在49.45~57.9萬噸，預計到2030年光伏和風電發(fā)電銅需求約60萬噸。2021-2025年全球儲能需求對銅的帶動量分別為5.31、8.22、11.12、14.03、18.09萬噸，復合年均增長率為36%。隨著三元電池儲能市場快速發(fā)展，預計2030年銅需求量可達40萬噸。

全球電動汽車時代的到來成為另外一個強勁的推動因素。上述團隊測算，2021-2025年全球新能源汽車銷量分別為465萬輛、666萬輛、890萬輛、1158萬輛、1445萬輛，復合年均增長率達38.3%，對應的2021~2025年全球新能源車及充電樁用銅量分別為40、57、77、101、127萬噸，復合約33.26%。2025年后假設全球新能源車年均復合增速15%，到2030年，全球新能源車銷量預計達到2906萬輛，全球新能源車及充電樁用銅量預計達到265萬噸。

上述團隊測算，2021~2023年清潔能源領域新增銅需求占當年全球銅消費總量比例為6.65%、7.15%、7.80%，需求增長貢獻率分別為0.97%、0.85%、1.08%。從供需平衡來看，考慮到2021~2023年銅礦供應CAGR為2.85%，精煉銅供應CAGR為2.47%，皆低于需求側(cè)CAGR 4.23%，全球精銅市場分別短缺30.4萬噸、79萬噸和118萬噸，全球銅供需平衡有可能步入短缺時代，疊加全球通脹已然開啟，銅價中樞有望進一步抬升。

我的有色網(wǎng)顯示，2021年2月18日，中國電解銅現(xiàn)貨庫存23.53萬噸，春節(jié)后電解銅現(xiàn)貨庫存增長明顯。同一日，保稅區(qū)銅庫存41.8萬噸，春節(jié)期間到港較少，節(jié)后保稅區(qū)銅庫存小幅增長。

2月19日，我的有色網(wǎng)分析師李丹向經(jīng)濟觀察網(wǎng)分析認為，目前多頭資金入場，已經(jīng)脫離基本面，而庫存還在積累，銅價短期可能有回調(diào)。

“總體看今年節(jié)后開工還是比較早，但是銅價漲太快，導致下游企業(yè)有畏高的情緒，”李丹說，盡管如此，李丹依然持看漲觀點：“現(xiàn)在下游還沒復產(chǎn)，下周差不多要陸續(xù)復產(chǎn)了。”

標簽： 銅價 七連漲 新高