釀酒板塊繼續(xù)走高,多股再度刷新了年內(nèi)新高。整體來看,A股釀酒板塊年內(nèi)漲幅已經(jīng)不小,投資者應(yīng)警惕估值虛高風(fēng)險。另外,臨近年末,投資者應(yīng)謹(jǐn)防業(yè)績不及預(yù)期的酒類個股,畢竟并非所有的酒業(yè)上市公司都能像頭部酒企一樣業(yè)績穩(wěn)定。

酒類股的高估值已經(jīng)受到了投資者的充分認(rèn)識,尤其是公募基金等機構(gòu)投資者對于酒類股票的追捧到了幾乎盲目的程度,貴州茅臺不僅是酒王,還是股王,但是客觀地講,酒類股的估值已經(jīng)到了不算便宜的程度。以茅臺為例,2020年三季度每股收益26.93元,按照最新股價1873元計算,動態(tài)市盈率高達52.2倍,這一水平即使是高科技公司,也不算很低了。

按照酒類股的整體經(jīng)營看,白酒股票不太可能出現(xiàn)過大幅度增長,市盈率水平應(yīng)參照利率水平,過高的市盈率代表泡沫,如果市場利率水平在4%左右,白酒股市盈率水平最高也只能是25倍,如果投資者按照過高的股價去買入酒類股票,同樣也存在股價高估的風(fēng)險。

或許有人說,很多股票的市盈率高達50倍甚至100倍,酒類股的需求旺盛,產(chǎn)品毛利率很高,所以現(xiàn)在的股價并不算貴。但是酒類股的未來增長潛力是很難和其他小市值公司媲美的,酒類股可能出現(xiàn)整體100%的年度增長嗎?所以本欄說,酒類股雖然是價值投資的典型品種,但是從估值水平看,投資者也不要盲目樂觀。

本欄建議,投資者如果希望獲得較高的投資回報,還是應(yīng)該選擇具有高科技含量的高成長股票投資,雖然目前市盈率可能高達100倍,但如果利潤每年翻倍,那么三年之后的市盈率就只有12.5倍。如果投資者希望獲得較穩(wěn)定的投資收益,可以考慮投資其他優(yōu)質(zhì)藍籌股,畢竟酒類股票的估值優(yōu)勢已經(jīng)不復(fù)存在。

其實,酒類股中未來也一定會出現(xiàn)分化,其中頭部白酒股會因為大資金的追捧而相對其他股票更加強勢,而其他業(yè)績不那么好的酒類股票股價可能會走勢遠遠落后于其他品種。白酒和啤酒的區(qū)別也會體現(xiàn)在業(yè)績上,白酒股的業(yè)績和成長性相對比較穩(wěn)定,而啤酒股更像是飲料品種,業(yè)績好的時候利潤能夠增長很多,利潤不好的時候業(yè)績也會大幅下滑,甚至出現(xiàn)業(yè)績虧損。

本欄不是說酒類股不好,而是說它們的股價現(xiàn)在太貴了,如果酒類股的市盈率水平處在20倍上下,投資者踏踏實實地買入沒有任何問題,用專家的話說,用黃金的價格買黃金沒什么便宜占,只有用銅的價格買入黃金,才能賺到錢。

本欄建議投資者,對于酒類股票還是應(yīng)該以業(yè)績?yōu)楹诵模挥型顿Y者真的看好一只酒類股票的未來發(fā)展,才可以長期持有,否則高價追漲任何股票都是存在風(fēng)險的。

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