隨著鋼鐵行業(yè)傳統(tǒng)的“冬儲季”來臨，鐵礦石期貨價格刷新7年來高點。對此，大商所對鐵礦石期貨2105合約實施交易限額制度。

12月4日，截至記者發(fā)稿，鐵礦石期貨主力合約延續(xù)上漲趨勢，報959元/噸，漲幅2.84%。盤中最高上攻至964.5元/噸，創(chuàng)2013年11月以來新高。

業(yè)內(nèi)普遍認為，當(dāng)前鐵礦石價格仍存在一定支撐，但漲勢難以延續(xù)到中長期。

單日限額1萬手

受近期全球經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期推動，近一個月以來黑色系品種整體出現(xiàn)大幅上漲，其中鐵礦石主力合約較10月低點上漲逾20%。

12月3日，大商所發(fā)布通知，對鐵礦石期貨2105合約實施交易限額制度。

根據(jù)通知，自2020年12月7日交易時(即12月4日夜盤交易小節(jié)時)起，非期貨公司會員或者客戶在鐵礦石期貨2105合約上單日開倉量不得超過10000手。該單日開倉量是指非期貨公司會員或者客戶當(dāng)日在鐵礦石品種所有期貨合約上的買開倉數(shù)量與賣開倉數(shù)量之和。同時，套期保值交易和做市交易的開倉數(shù)量不受限制，具有實際控制關(guān)系的賬戶按照一個賬戶管理。另外，交易所可根據(jù)市場情況對交易限額進行調(diào)整。

鋼之家網(wǎng)站爐料部副經(jīng)理葛毛毛對第一財經(jīng)分析稱， 2020年上半年國內(nèi)港口鐵礦石庫存大幅回落，6月下旬開始，鐵礦石港口庫存逐漸回升，截至10月底，全國46個主要港口鐵礦石庫存量約為1.3億噸， 較6月中旬最低值增加2120萬噸，增幅19.7%，這段時間庫存增加主要是和國外礦山發(fā)運量大幅回升及國內(nèi)鐵礦石需求小幅回落有關(guān),但其中粉礦庫存較低，僅為7980萬噸，較今年年初低1825萬噸，庫存結(jié)構(gòu)仍存一定問題。

產(chǎn)能方面，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年1～9月，中國粗鋼產(chǎn)量78159萬噸，同比增長4.5%;生鐵產(chǎn)量66548萬噸，同比增長3.8%;鋼材產(chǎn)量96424萬噸，同比增長5.6%。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會在10月曾表示，預(yù)計今年全年中國粗鋼產(chǎn)量將超過10億噸，同比增長3%至5%。2019年全年，中國粗鋼產(chǎn)能則為9.96億噸，同比大增8.3%。

進口方面，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長李新創(chuàng)此前在2021年鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展形勢高峰論壇上表示，中國鋼鐵行業(yè)占據(jù)全球半壁江山的同時，其最主要的“糧食”鐵礦石卻是一道長期難題。鐵礦石是高爐煉鐵原材料中最重要的一塊，近年來一些鋼企布局沿海，除環(huán)?？剂客?，進口鐵礦石所需的沿海港口物流優(yōu)勢也是這些企業(yè)考慮的一大因素。2015年中國鐵礦石對外依存度首次突破80%大關(guān)，隨后居高不下。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，今年前10月，中國進口鐵礦石9.75億噸，同比增長11.2%。鐵礦石主要進口自巴西、澳大利亞。

葛毛毛預(yù)計，2020年鐵礦石市場整體呈現(xiàn)供需兩旺的態(tài)勢，而2021年供需邊際將轉(zhuǎn)為相對寬松，預(yù)計2021年鐵礦石市場價格重心將有所下移。

產(chǎn)業(yè)避險需求加大

鐵礦石價格波動較大，對鋼鐵企業(yè)的利潤影響不容小覷。

穆迪投資者服務(wù)公司在一份新報告中表示，由于新冠肺炎疫情打擊了需求，并且上升的成本無法轉(zhuǎn)嫁給客戶，因此亞太區(qū)鋼鐵制造企業(yè)的盈利能力在截至2021年3月的一年內(nèi)將受到重創(chuàng)。

穆迪企業(yè)融資部董事總經(jīng)理Laura Acres稱："與以往產(chǎn)能大幅提升相關(guān)的供應(yīng)過剩所導(dǎo)致的行業(yè)下行期不同，疫情引起的下行已對主要鋼鐵使用產(chǎn)業(yè)的需求造成沖擊。"

"我們預(yù)計截至2021年3月的12個月，9家亞太區(qū)受評鋼鐵制造企業(yè)的整體噸鋼EBITDA盈利能力將下降15%，上年下降30%，這支持了我們對該行業(yè)持續(xù)負面的展望。"穆迪副總裁/高級信用評級主任Kaustubh Chaubal補充稱。

同時，隨著價格波動較大的背景下，鋼鐵企業(yè)利用期貨工具管理風(fēng)險的需求強烈。

大商所統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年前10月，鐵礦石期貨法人客戶持倉占比為49%，同比提高了4個百分點。

不過交割方面，與有色金屬、能源化工以及黑色系其他品種相比，鐵礦石具有貨物單位價格相對較低、期貨倉儲費及入出庫費用在貨值中占比較高的特點，參與期貨交易和交割的企業(yè)對交割成本較為敏感，希望能進一步降低交割費用。

為縮小交割基差，便利更多鋼鐵企業(yè)參與鐵礦石期貨交易和交割，12月3日大商所發(fā)布通知稱，自2021年6月15日起，調(diào)整鐵礦石期貨指定交割倉庫出庫費用最高限價。

具體看來，此次大商所對鐵礦石交割倉庫出庫費用的最高限價進行了下調(diào)。其中，汽車出庫費最高限價從10至15元/噸下調(diào)為8元/噸，火車出庫費最高限價從20至23元/噸下調(diào)為8元/噸，船舶出庫費最高限價從25至44元/噸下調(diào)為12元/噸(不含港建和港務(wù)費)。

市場人士稱，此次交割倉庫出庫費調(diào)整后，預(yù)計為產(chǎn)業(yè)企業(yè)降低20%至73%的交割成本。以較為普遍的汽車、火車出庫交割方式為例，相比于調(diào)整前汽車出庫費用標準10至15元/噸、火車出庫費用標準20至23元/噸，調(diào)整后8元/噸的最高限價較調(diào)整前明顯減少，為鋼鐵企業(yè)切實有效降低了參與交割成本，有利于縮小交割基差和促進期現(xiàn)收斂。

上述市場人士還指出，此次鐵礦石交割費用下調(diào)是在遠月合約實施，對存量市場影響較小。目前，鐵礦石主力合約遠月基差在150元~200元/噸以上，汽車、火車出庫費用調(diào)整后，預(yù)計可降低的交割成本占遠月基差的比例僅為2%至5%，對于參考遠月基差進行遠月交易的投資者影響較小。

據(jù)大商所相關(guān)負責(zé)人透露，未來大商所將研究推出下調(diào)倉儲費等進一步降低交割成本和持有倉單成本的措施，支持更多鋼鐵企業(yè)設(shè)置交割廠庫，服務(wù)企業(yè)深度參與鐵礦石期貨進行定價和風(fēng)險管理，便利企業(yè)參與期貨交易及交割，提升市場產(chǎn)業(yè)服務(wù)能力。

標簽： 鐵礦石期價