隨著私募行業(yè)邁入15萬億元時(shí)代，私募管理人數(shù)量也迅速擴(kuò)張，中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)逐漸成為投資者選擇私募的重要考慮因素。

據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，50億元以上規(guī)模(以下稱中大型)股票私募的中長(zhǎng)期收益最為可觀，近五年平均收益高達(dá)137.1%。但在中大型私募五年期收益排行榜中，首尾收益差距達(dá)到了451.59%。

業(yè)內(nèi)人士表示，規(guī)模“尚可”似乎并不等同于“會(huì)投資”。策略容量、投研能力難以匹配其管理的資金規(guī)模仍是部分中大型私募需要面對(duì)的問題。

中大型私募善于長(zhǎng)跑

近日，不同規(guī)模的股票策略私募業(yè)績(jī)排行榜出爐。

據(jù)悉，私募排排網(wǎng)將私募機(jī)構(gòu)的資管規(guī)模劃分為50億元以上、20-50億元、10-20億元、1-10億元和0-1億元五個(gè)區(qū)間，并分別統(tǒng)計(jì)其今年以來、三年期和五年期的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)。

根據(jù)最終的統(tǒng)計(jì)結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，中大型股票私募中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)最為可觀，而規(guī)模在50億元以下的私募則短期爆發(fā)力更強(qiáng)。

數(shù)據(jù)顯示，截至今年10月底，中大型股票策略近五年平均收益率高達(dá)137.1%，而規(guī)模20-50億元區(qū)間的私募同期收益率為72%，規(guī)模在1億元以下的私募則更低，僅為30%。

若從短期業(yè)績(jī)來看，小型私募則略顯優(yōu)勢(shì)。截至10月底，規(guī)模處于10-20億元區(qū)間的私募收益表現(xiàn)最佳，平均收益率達(dá)31.75%，同期，中大型私募平均收益率為29.59%。

“從數(shù)據(jù)不難看出，中大型私募今年以來的業(yè)績(jī)表現(xiàn)與小私募差距不大，但中長(zhǎng)期收益卻拉開很大距離，可見，不能很好地控制回撤、無法獲取超額收益的私募無疑經(jīng)受著規(guī)模萎縮的巨大考驗(yàn)，而中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)得到過驗(yàn)證的私募則頗受資金青睞。” 私募排排網(wǎng)研究員劉丹妮直言。

首尾相差四倍

從中大型私募的五年期業(yè)績(jī)榜單來看，盡管整體遙遙領(lǐng)先，但內(nèi)部分化也較為明顯。

據(jù)悉，截至10月底，運(yùn)行中的股票策略產(chǎn)品數(shù)量在3只以上且產(chǎn)品當(dāng)月凈值已更新，規(guī)模在50億元以上的私募共83家，其中8家私募收益率超過200%，林園投資更是以462.02%的業(yè)績(jī)成為冠軍。

在業(yè)績(jī)榜單中，還有8家私募五年期業(yè)績(jī)低于50%，其中恒天中巖投資以10.4%的收益墊底。由此看來，規(guī)模在50億元以上的私募首尾業(yè)績(jī)差距已超過了450個(gè)百分點(diǎn)。

在滬上一百億級(jí)私募的基金經(jīng)理看來，中大型私募長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的分化源于各私募不同的資金來源。他分析稱：“部分私募是由于長(zhǎng)期業(yè)績(jī)積累，從而實(shí)現(xiàn)規(guī)模的上漲，但還有部分私募由于短期業(yè)績(jī)驚人，疊加資金的入市熱情，規(guī)模迅速提升，投研實(shí)力難以跟上規(guī)模增長(zhǎng)速度，因此長(zhǎng)期業(yè)績(jī)可能不盡如人意，分化也就愈發(fā)明顯。”

規(guī)模與業(yè)績(jī)成正比嗎？

今年以來，流動(dòng)性較為充裕，資本市場(chǎng)賺錢效應(yīng)凸顯，多家短期業(yè)績(jī)良好的私募規(guī)模再上新臺(tái)階。

數(shù)據(jù)顯示，截至11月初，管理規(guī)模超過百億元的證券類私募管理人已達(dá)63家，今年新晉的多家百億級(jí)私募在前10個(gè)月表現(xiàn)也十分亮眼，如石鋒資產(chǎn)前10個(gè)月收益率超過了80%，趣時(shí)資產(chǎn)、通怡投資、彤源投資以及聚鳴投資收益率均超過50%

“今年規(guī)模增長(zhǎng)遠(yuǎn)超我們的預(yù)期，主要是由于短期業(yè)績(jī)不錯(cuò)，資金面較為充裕，但現(xiàn)有投研團(tuán)隊(duì)的能力很難匹配如此大的資金量，規(guī)模應(yīng)該是長(zhǎng)期業(yè)績(jī)向好的結(jié)果，因此還需苦練內(nèi)功，提升投研實(shí)力。”一位私募機(jī)構(gòu)董事長(zhǎng)直言。據(jù)了解，該私募年初至今規(guī)模增長(zhǎng)近50億元。

私募排排網(wǎng)研究員劉丹妮則表示，策略容量、投研能力難以匹配管理的資金規(guī)模仍是多家中大型私募需要面對(duì)的問題，因此對(duì)于投資者來說，私募的規(guī)模并不一定與其投資實(shí)力成正比，在選擇時(shí)需慎重。

標(biāo)簽： 私募