近期，債券市場(chǎng)“噩耗”不斷，“雙11”期間，債券型基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)也開始“打折”。北京商報(bào)記者注意到，11月11日，有33只債券型基金單日收益率虧損1%，更有6只基金凈值跌幅超3%。有業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，債券型基金收益率大幅下滑或與“踩雷”違約債有關(guān)。11月10日，就有主體信用評(píng)級(jí)為AAA級(jí)的公司債券違約，并在后續(xù)遭遇評(píng)級(jí)下調(diào)。對(duì)此，分析人士提醒投資者，在對(duì)固收產(chǎn)品投資的過程中，也應(yīng)該了解過高的收益伴隨著更高的風(fēng)險(xiǎn)。

同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，11月11日，有6只債券型基金(份額分開計(jì)算，下同)單日收益率跌幅超3%，分別為融通歲歲添利定開債A/B、華泰紫金豐利中短債A/C、人保鑫瑞中短債A/C。

其中，跌幅最大的產(chǎn)品為融通歲歲添利定開債B，當(dāng)日跌幅高達(dá)3.3%。據(jù)悉，融通歲歲添利定開債B屬于中長(zhǎng)期純債型基金，該類債券在11月11日的平均收益率為-0.03%。而上述提及的華泰紫金豐利中短債A/C、人保鑫瑞中短債A/C所屬的短期純債券型基金當(dāng)日的平均收益率則為-0.06%。由此不難看出，上述6只債券型基金的當(dāng)日收益率均遠(yuǎn)低于同類平均。同時(shí)，數(shù)據(jù)顯示，11月11日，在所有債券型基金中，收益跌破1%的債券共有33只。

針對(duì)該日收益率大幅下滑的原因，北京商報(bào)記者發(fā)文采訪融通基金，但截至發(fā)稿未收到相關(guān)回復(fù)。

據(jù)中銀香港金融研究院經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁孟猜測(cè)，“債券違約率上升導(dǎo)致整體信用利差上行，國債收益率同時(shí)也出現(xiàn)上升，上述兩個(gè)效應(yīng)疊加影響的結(jié)果，就是債券的總體收益率大幅上行，相應(yīng)的，債券型基金的收益率就會(huì)大幅下降”。

中國(香港)金融衍生品投資研究院院長(zhǎng)王紅英進(jìn)一步表示，債券型基金收益率暴跌可能也與“踩雷”違約債有關(guān)，導(dǎo)致這類債券型基金的收益率出現(xiàn)大幅下跌。

正如王紅英所說，四季度以來債券市場(chǎng)頻現(xiàn)爆雷。在上述基金的收益率集體跳水的前一天(11月10日)，永城煤電控股集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“永煤控股”)發(fā)布公告稱，因流動(dòng)資金緊張，截至到期兌付日日終，“20永煤SCP003”不能按期足額償付本息，已構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約，違約本息金額共計(jì)10.32億元。

據(jù)天眼查信息顯示，永煤控股成立于2007年6月，其大股東為河南能源化工集團(tuán)有限公司，持有比例高達(dá)96.01%。

值得一提的是，在此之前，作為發(fā)行主體的永煤控股和旗下債券“20永煤SCP003”的長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)均為最高等級(jí)AAA。然而，11月12日，上海清算所發(fā)布公告稱，中誠信國際信用評(píng)級(jí)有限公司將永煤控股主體信用及“20永煤SCP003”的信用等級(jí)由AAA調(diào)降至BB。

永煤控股并非個(gè)例。四季度以來，也有企業(yè)因發(fā)行債券違約而被大降評(píng)級(jí)。據(jù)悉，華晨集團(tuán)于10月發(fā)布旗下私募債券“17華汽05”未能如期兌付的消息，引起軒然大波，這也是華晨集團(tuán)首次出現(xiàn)債券違約。此后，10月28日，大公國際資信評(píng)估有限公司發(fā)布評(píng)級(jí)報(bào)告，宣布將華晨集團(tuán)的主體信用等級(jí)由此前的A+下調(diào)為BB?；仡櫞饲?，華晨集團(tuán)主體信用等級(jí)在今年9月被降級(jí)前也曾為AAA。

那么，為何近期債券爆雷現(xiàn)象頻頻發(fā)生?財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮表示，債券違約并不少見，尤其是在疫情環(huán)境下，經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到影響，在經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理受到了不小壓力，違約、信用風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)等現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，這時(shí)就更考驗(yàn)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防御能力以及現(xiàn)金流水平。如果企業(yè)現(xiàn)金流不足、風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)薄弱，加上債券市場(chǎng)利率波動(dòng)及經(jīng)濟(jì)增速下行壓力的因素，也會(huì)加大債券違約風(fēng)險(xiǎn)。

針對(duì)投資者應(yīng)如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，避免“踩雷”違約債，王紅英提到，由于部分固收類產(chǎn)品從間接融資走向直接融資，同時(shí)在新資管背景下，剛性兌付也被打破，因此投資者要有“買者自負(fù)”的思想認(rèn)識(shí)。其次，在對(duì)固收產(chǎn)品投資的過程中，也應(yīng)該了解過高的收益伴隨著更高的風(fēng)險(xiǎn)。

標(biāo)簽： 債市違約