11月10日晚間，易方達、華夏、中歐、鵬華、匯添富旗下5只創(chuàng)新未來18個月封閉混合基金(以下簡稱“創(chuàng)新未來基金”)發(fā)布聯(lián)合聲明，擬增設(shè)B類份額，投資者可以按基金份額凈值退出。與此同時，5只創(chuàng)新未來基金仍按11月5日的聲明，申請份額上市交易。

對于基金公司給出的這一退出新方案，業(yè)內(nèi)和基民一片點贊。

“以前基金沒有出現(xiàn)過這種退出方案，要給基金公司點個贊，照顧到基民的訴求，把投資者的利益放在前面。”11月11日，好買基金研究中心總監(jiān)曾令華表示。

大量的基民也在評論區(qū)點贊基金公司的新方案，紛紛表示：“基金公司這波操作愛了，果然是大公司的風(fēng)度。”“誠意滿滿。”“有擔(dān)當(dāng)。”

接下來，5只創(chuàng)新未來基金是否會出現(xiàn)贖回潮?基民們怎么做選擇才能控制風(fēng)險，同時利益最大化?這一次風(fēng)口浪尖的突發(fā)事件又給基金業(yè)帶來什么反思和啟示?

新舊兩大方案

11月11日的聲明顯示，一方面，5家公司仍將按11月5日的聲明，申請5只創(chuàng)新未來18個月封閉基金份額上市交易。

但另一方面，在現(xiàn)行法律法規(guī)及基金合同框架下，5只創(chuàng)新未來18個月封閉運作基金將新設(shè)B類份額，僅供持有人申請退出所用。持有人提交申請即可將持有的現(xiàn)份額轉(zhuǎn)為B類份額，并自動贖回退出。

退出選擇期為一個月，2020年11月23日至2020年12月22日。之后，基金不再接受轉(zhuǎn)為B類份額的申請，B類份額將注銷，未選擇退出的持有人將繼續(xù)持有原份額。

此外，各機構(gòu)對所有創(chuàng)新未來基金持有人免除基金成立以來至12月22日期間按照合同約定收取的歸屬機構(gòu)的基金管理費、托管費及銷售費用，讓利投資者。

按照聲明，5只創(chuàng)新未來基金的投資者有兩個選擇：一是退出，可以在11月23日至12月22日的一個月的選擇期內(nèi)轉(zhuǎn)為B份額退出，二是留在基金中，可以繼續(xù)持有18個月封閉型基金，這部分投資人在需用基金時，可以在基金轉(zhuǎn)型LOF，在場內(nèi)交易賣出。

回顧這一次事件，11月3日晚間，上海交易所發(fā)布消息，決定螞蟻集團暫緩上市。在此之前，9月25日,5家基金公司發(fā)行了總規(guī)模達600億的5只創(chuàng)新未來基金，認購戶數(shù)合計高達近1360萬戶。根據(jù)合同，這5只基金可將最高10%的資產(chǎn)參于螞蟻集團戰(zhàn)略配售，它們在國慶節(jié)后均已成立。

螞蟻集團暫緩上市之后，沖著螞蟻戰(zhàn)略配售而來的基民的預(yù)期落空，部分投資者要求退出創(chuàng)新未來基金。創(chuàng)新未來基金的運作情況引發(fā)了市場關(guān)注。

11月5日晚間，5只創(chuàng)新未來基金同時發(fā)布公告，給出了第一版退出方案，表示“將向中國證監(jiān)會及交易所申請基金份額上市交易，以使得基金持有人可在交易所場內(nèi)交易持有的基金份額，待獲批準(zhǔn)后，有流動性需求的持有人可將基金份額轉(zhuǎn)入場內(nèi)進行交易賣出”。

在這一次方案中，基金公司是希望通過轉(zhuǎn)型LOF的方式來滿足投資者流動性需求。

事實上，這種處理方式并非第一次發(fā)生。2018年7月前后成立了6只戰(zhàn)略配售基金，當(dāng)時獨角獸CDR被叫停后，這批基金業(yè)也曾面臨與此次5只“螞蟻戰(zhàn)略配售基金”同樣的境地，當(dāng)時那批戰(zhàn)略配售基金就采取了LOF機制，以滿足部分投資者流動性需求。

但是，對于投資者而言，LOF機制并不是完美的方案。LOF場內(nèi)交易要求轉(zhuǎn)托管，對于大多數(shù)客戶來說太過復(fù)雜，操作門檻高，在解決流動性上，LOF機制并不具普適性。此外，另一大問題是，LOF機制會往往會導(dǎo)致折價。

有基民表示，螞蟻集團暫緩上市，已經(jīng)和創(chuàng)新未來基金發(fā)行前的宣傳情況不符，本來申購這只基金就是沖著螞蟻戰(zhàn)略配售而來，現(xiàn)在螞蟻延遲上市，應(yīng)讓投資者自由選擇退出或持有，不少投資人要求退款，也有人建議基金清盤。

投資人對11月5日公布的“將基金份額轉(zhuǎn)入場內(nèi)進行交易賣出”的退出方案不滿。由于涉及1360萬投資人和600億資金，此事件備受關(guān)注。

一位參與處理該事件的基金業(yè)內(nèi)人士表示，基金公司聽到了投資人的呼聲，積極響應(yīng)來解決問題。最近幾日，5家基金公司和螞蟻集團一直在商議如何處理該事件，方案不斷修改了一版又一版。

最終在11月10日半夜出了新一版的方案，該方案在舊版的“擬上市交易”方案之上，提供了更便利的退出方案——新增B份額，投資者可以按基金份額凈值退出。

“可以投資螞蟻的這5只創(chuàng)新未來基金現(xiàn)在給出一個退出的方案，這在以往是沒有的。”對此，前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示。

楊德龍表示，“這幾只基金是為了參與螞蟻配售而設(shè)立的，螞蟻暫緩上市，有部分投資者希望贖回，也有部分投資者希望繼續(xù)持有。根據(jù)現(xiàn)在這5只基金的公告，還是按正常的程序申請基金份額上市交易，不愿意繼續(xù)持有的資金，可以申請轉(zhuǎn)到B份額退出。這個特殊方案是一種可執(zhí)行的辦法，既滿足了一部分投資者要退出的要求，同時，又給另一部分投資者一個可以繼續(xù)留在里面的選擇。”

去還是留？

在“流動性”這一最大的擔(dān)憂解除后，投資者開始重新檢視這5只產(chǎn)品本身的投資價值。

在新的退出方案出來之后，11月11日，5只創(chuàng)新未來評論區(qū)的話風(fēng)出現(xiàn)了比較明顯的變化。

原來基民討論以“退款”占絕對優(yōu)勢，而目前話風(fēng)已更多轉(zhuǎn)向是不是要留下，部分基民表示將退出，但有不少基民表示，只要基金經(jīng)理不變，就不會退出。甚至有投資人留言問，如何才能增加買入份額。

至于接下來，5只創(chuàng)新未來基金究竟會不會出現(xiàn)贖回潮，業(yè)內(nèi)的看法不一。

“很多投資者買這5只螞蟻戰(zhàn)略配售基金，是為了享受螞蟻集團的IPO戰(zhàn)略配售收益，如今螞蟻集團暫停上市，可能會有部分投資者選擇贖回。但這5只基金的基金經(jīng)理長期業(yè)績比較優(yōu)異，目前基金的持有收益多數(shù)為正，部分投資者出于認可基金經(jīng)理的角度出發(fā)，可能會選擇繼續(xù)持有，由于當(dāng)初每只基金的募集規(guī)模有120億，大概率不會出現(xiàn)清盤，未來基金的漲跌，主要基于市場的表現(xiàn)和基金經(jīng)理的投資能力。”格上理財首席策略師張婷說。

“這次方案總體反應(yīng)出戰(zhàn)略配售基金對投資者的訴求的良好回應(yīng)?？赡苡幸恍┶H回，但贖回可能不會太多，這5只基金的基金經(jīng)理還是不錯的。我個人認為不大可能出現(xiàn)變成迷你基金清盤的現(xiàn)象。”曾令華說。

一位基金業(yè)人士表示，“這5只創(chuàng)新未來基金贖回力量可能會比較大，因為基金成立的主要目的就是參與戰(zhàn)略配售，很多投資人是沖這來的。當(dāng)贖回的量較多有可能使得基金的凈值表現(xiàn)會差一些，可能會出現(xiàn)馬太效應(yīng)——越是贖回，基金凈值表現(xiàn)越不好的話，就會負反饋，那么贖回的人會更加增加。”

也有基金人士表示，由于5只創(chuàng)新未來基金主要是散戶，不太可能會出現(xiàn)基金集中大規(guī)模贖回的現(xiàn)象，而管理這些基金的都是優(yōu)秀基金經(jīng)理，基金經(jīng)理的明星效應(yīng)仍會吸引住大量的投資人。

事實上，業(yè)內(nèi)人士也大多認為，選主動投資管理的基金就是選基金管理人，一個優(yōu)秀的投研團隊和靠譜的基金經(jīng)理，有機會給長期追隨的持有人帶來豐厚回報。

而5只創(chuàng)新未來基金有著豪華陣容：無論是易方達陳皓、匯添富勞杰男、中歐周應(yīng)波、鵬華王宗合，還是華夏周克平，都是“基業(yè)長青”的行業(yè)領(lǐng)軍人物，有著非常出色的過往業(yè)績，新產(chǎn)品往往供不應(yīng)求，也誕生了不少“爆款基金”。

11月11日，支付寶平臺上的信息顯示，目前可參與螞蟻集團戰(zhàn)略配售的5只創(chuàng)新未來基金成立不足一個月，正在建倉。

值得注意的是，5只基金中已有4只收益超過1%，其中，中歐創(chuàng)新未來18個月封閉混合基金自成立以來收益最高，為3.01%。此外，華夏、匯添富、易方達旗下的創(chuàng)新未來18個月封閉混合基金，成立以來的收益分別為1.61%、1.53%、1.33%，僅有一只鵬華創(chuàng)新未來18個月封閉混合基金近一月收益為負，為-0.01%。

張婷建議：“如果投資者沒有暫時的流動性需求，可以進行長期持有，但前提是購買基金的基金經(jīng)理的投資能力要強，并且投資者也認可。”

在5只創(chuàng)新未來基金將可能同時出現(xiàn)投資人分別出現(xiàn)贖回、場內(nèi)交易、長期持有的不同選擇時，曾令華指出：“如果同時進行的話，那么可能存在贖回后購買場內(nèi)份額的情形。如果我看好該基金，從過往來看，封閉式基金普遍會折價，場內(nèi)買有優(yōu)勢。”

標(biāo)簽： 創(chuàng)新未來基金