11月5日晚間，短視頻社交平臺快手正式向香港聯(lián)交所遞交IPO招股書。招股書顯示，2019年快手營收391億元人民幣，2020上半年實現(xiàn)收入253億元，同比增長48%。

毛利與利潤方面，招股書顯示，于2017年、2018年、2019年與截至2019年6月30日及2020年6月30日止六個月，快手毛利分別約為26億、58億、141億、55億及87億，同時期的毛利率分別為31.3%、28.6%、36.1%、32.3%及34.3%;凈虧損分別為人民幣200億元、人民幣124億元、人民幣197億元及人民幣681億元。

需要注意的是，虧損部分主要受優(yōu)先股轉(zhuǎn)換因素影響。招股書顯示，按照非國際財務(wù)報告準則(Non-IFRS)，剔除可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股的公允價值變動等對經(jīng)營業(yè)績沒有指標作用的項目，快手于2017年、2018年及2019年經(jīng)調(diào)整凈利潤分別為人民幣7.77億元、1.82億元及13億元，截至2020年6月30日止六個月，經(jīng)調(diào)整凈虧損為人民幣63億元。

快手招股書提示風(fēng)險稱，其于營業(yè)紀錄期間產(chǎn)生凈虧損，且日后未必能達到或維持盈利水平。

快手在招股書風(fēng)險因素部分表示，直播賺取的收入是公司收入的主要組成部分，而該收入非常倚賴直播付費用戶數(shù)目及直播付費用戶平均收入。如果無法持續(xù)擴大或維持直播付費用戶群及無法增加直播付費用戶平均收入，公司收入未必一如預(yù)期增長，繼而可能對業(yè)務(wù)經(jīng)營及財務(wù)業(yè)績產(chǎn)生重大不利影響。

業(yè)務(wù)架構(gòu)層面，招股書顯示，快手是全球以虛擬禮物打賞流水及直播平均月付費用戶計最大的直播平臺。直播、線上營銷服務(wù)以及其他業(yè)務(wù)(包括電商業(yè)務(wù)、網(wǎng)絡(luò)游戲及其他增值服務(wù))構(gòu)成了快手的主要收入來源。

其中，自2017年至2019年，快手直播業(yè)務(wù)的收入分別為79億元、186億元以及314億元。2020年前6個月，快手直播業(yè)務(wù)收入達173億元人民幣。但直播收入占總收入的占比正在逐年降低。招股書顯示，其比例已經(jīng)從2017年全年的95.3%縮小至2020年上半年的68.5%。

2020年上半年，快手線上營銷服務(wù)收入達到人民幣72億元，較去年同期增長222.5%。此前三年，快手線上營銷服務(wù)收入占總收入的比例分別為4.7%、8.2%、19.0%，該比例在截至2020年6月30日止的六個月間進一步提高至28.3%。

另外，其他服務(wù)獲得收入包括電商、網(wǎng)絡(luò)游戲及其他增值服務(wù)。招股書顯示，于2017年、2018年、2019年與截至2020年6月30日的六個月，快手其他業(yè)務(wù)的收入分別約為0元、2042萬、2.59億及8.10億。其他業(yè)務(wù)收入占收入的比例分別為0、0.1%、0.6%、0.1%及3.2%。

持股方面，招股書顯示，截至IPO前，宿華持股12.648%，程一笑持股10.023%，銀鑫持股2.422%，楊遠熙持股2.069%。機構(gòu)股東中騰訊持股21.567%，五源資本持股16.657%，其他投資者合計持股34.614%。

招股書稱，強互動、高粘性、可信賴的社區(qū)生態(tài)系統(tǒng)，是快手直播業(yè)務(wù)、線上營銷業(yè)務(wù)、電商等業(yè)務(wù)高速增長的基礎(chǔ)。截至2020年6月30日的六個月，快手應(yīng)用上有近80億對用戶互相關(guān)注，快手應(yīng)用日活躍用戶日均使用時長超過85分鐘，日均訪問次數(shù)超過10次，快手應(yīng)用上的內(nèi)容創(chuàng)作者占平均月活躍用戶比例約26%。招股書披露，截至2020年6月30日的六個月，快手的中國應(yīng)用程序及小程序平均日活躍用戶及平均月活躍用戶分別為3.02億及7.76億。

風(fēng)險因素一欄中，快手在招股書中主要歸納為幾方面：能否以高效、低成本的方式留住現(xiàn)有用戶、保持用戶的參與度或獲得新用戶;能否吸引、培養(yǎng)及留住內(nèi)容創(chuàng)作者，以及內(nèi)容創(chuàng)作者會否繼續(xù)貢獻對用戶有價值的內(nèi)容;能否維持獨特的社區(qū)文化和充滿活力的生態(tài)系統(tǒng)，以及留住現(xiàn)有業(yè)務(wù)伙伴或吸引新業(yè)務(wù)伙伴;所處行業(yè)不斷變化，能否緊跟用戶偏好或行為變化，或持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新或設(shè)計出符合用戶預(yù)期的功能等。

標簽： 快手啟動IPO