以半年來股價(jià)最高點(diǎn)77.28元計(jì)算，樂歌股份曾大漲近6倍。股價(jià)起起伏伏之外，樂歌股份的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是否可持續(xù)?

曾在今年8月底，因怒懟平安資管基金經(jīng)理而一炮走紅的A股公司樂歌股份(300729.SZ)董事長(zhǎng)項(xiàng)樂宏，一改之前的態(tài)度，變得溫和多了。

10月29日晚間，樂歌股份三季報(bào)出爐,實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.19億元，同比增長(zhǎng)73.05%，凈利潤(rùn)1.61億元，同比增長(zhǎng)320.08%。

然而，第二天開盤樂歌股份表現(xiàn)不佳，當(dāng)日股價(jià)下跌15.65%。項(xiàng)樂宏在微博再度發(fā)聲，“樂歌的三季度同比、環(huán)比都好，同行業(yè)中，三季度收入和扣非利潤(rùn)都已經(jīng)領(lǐng)先，為什么幾度砸成跌停?各位基金朋友，我上門來拜訪，我做得不好的地方，請(qǐng)你們批評(píng)指正”，但隨后刪除了發(fā)言。

其實(shí)，拉長(zhǎng)時(shí)間線來看，樂歌股份的股價(jià)漲勢(shì)迅猛：以半年來股價(jià)最高點(diǎn)77.28元計(jì)算，樂歌股份曾大漲近6倍;最近6個(gè)月，區(qū)間漲跌幅也在3倍以上。

股價(jià)起起伏伏之外，樂歌股份的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是否可持續(xù)?基金經(jīng)理們關(guān)注的是什么?

11月3日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者跟隨淡水泉、匯添富、農(nóng)銀匯理等14家機(jī)構(gòu)實(shí)地調(diào)研了樂歌股份。

基金經(jīng)理和分析師的擔(dān)憂

“我覺得平安資管那個(gè)事兒根本不是問題，我對(duì)公司的心理預(yù)期是100億市值，能不能達(dá)到那個(gè)位置，才是我關(guān)心的”，一位參與調(diào)研的券商分析師指出。

現(xiàn)場(chǎng)，也有機(jī)構(gòu)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“樂歌三季度很亮眼，受益于疫情，家居辦公需求增長(zhǎng)。捷昌驅(qū)動(dòng)、凱迪股份也都是做線性驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品的，要看同行業(yè)的市場(chǎng)占有率能否提升”，他對(duì)樂歌股份的業(yè)績(jī)后續(xù)增長(zhǎng)仍存疑問。

樂歌股份前身為寧波麗晶時(shí)代電子線纜有限公司，成立于2002年3月，2017年12月1日，樂歌股份登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，成為A股“人體工學(xué)第一股”。

目前，樂歌股份主營(yíng)產(chǎn)品包括人體工學(xué)工作站系列產(chǎn)品和人體工學(xué)大屏支架兩大類。其中人體工學(xué)工作站系列產(chǎn)品，包括線性驅(qū)動(dòng)智慧升降系統(tǒng)、智慧升降工作站、智能電腦支架、桌邊健身椅等。同時(shí)，2020年上半年以來，樂歌股份新增跨境電商公共海外倉業(yè)務(wù)。

公司數(shù)據(jù)顯示，樂歌股份80%以上的收入來源于境外地區(qū)。

目前，樂歌股份在寧波濱海、寧波姜山及越南胡志明市擁有3大制造基地, 生產(chǎn)面積約11.3萬平方米。

在當(dāng)天的調(diào)研中，10多位來自買方的基金經(jīng)理和賣方的分析師參觀了樂歌寧波濱海、姜山的兩大工廠，近距離感受了線性驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品的核心部件生產(chǎn)過程，如激光自動(dòng)切割實(shí)現(xiàn)的部分無人化生產(chǎn)、機(jī)器焊接、無塵噴涂、全自動(dòng)烤漆流水線等。

而在濱海工廠，記者看到了樂歌股份打包完成等待發(fā)往各地的“雙十一”產(chǎn)品。公司工作人員介紹了工廠的全自動(dòng)智能立體倉儲(chǔ)系統(tǒng)，“成品包裝后，放入立體倉庫，數(shù)據(jù)導(dǎo)入系統(tǒng)，什么貨在什么位置一目了然，每天都有集裝箱運(yùn)輸車來拉貨，有部分貨是運(yùn)往我們?cè)侥匣氐摹?rdquo;

參觀過程中，“哪些設(shè)備可以完全自動(dòng)化?”“哪些配件實(shí)現(xiàn)了自主生產(chǎn)?”都是機(jī)構(gòu)人士關(guān)心的問題。

不可否認(rèn)，樂歌股份最新業(yè)績(jī)亮眼：尤其是今年第三季度銷售收入5.86億元，同比增長(zhǎng)138.52%;凈利潤(rùn)0.93億元，同比增長(zhǎng)524.06%。

樂歌股份將業(yè)績(jī)大增總結(jié)為兩大方面：1、公司產(chǎn)品線成功轉(zhuǎn)型。第三季度包括線性驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品在內(nèi)的人體工學(xué)產(chǎn)品銷售收入5.12億元。2、隨著疫情的持續(xù)，公司的跨境電商、自持海外倉和跨國(guó)制造的早期國(guó)際化戰(zhàn)略布局優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)。第三季度，樂歌股份跨境電商銷售達(dá)3.25億元，銷售占比55.5%。

盡管如此，10月30日龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，兩大機(jī)構(gòu)專用席位分別賣出樂歌股份2502萬元、1677萬元。

在參觀工廠之后的交流會(huì)上，機(jī)構(gòu)投資者們也提出了一系列問題，“四季度的情況如何預(yù)期?”“如何看待線性驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品的壁壘?”“公司的跨境電商海外倉運(yùn)營(yíng)情況如何?”“公司如何平衡2B和2C業(yè)務(wù)?”

董事長(zhǎng)直面考問

值得一提的是，參觀產(chǎn)品展區(qū)時(shí)，一身深藍(lán)西裝的樂歌股份董事長(zhǎng)項(xiàng)樂宏現(xiàn)身了，作為公司首席產(chǎn)品官，提及產(chǎn)品方面的問題，他依然快言快語。

在交流會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，項(xiàng)樂宏讀了這樣一篇文章《優(yōu)秀的三季報(bào)發(fā)布后，暴跌的思考》，“為什么三季度業(yè)績(jī)同比、環(huán)比都這么好，但是二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)竟然遭到暴跌，我也聽了很多分析，有人說最近公司股價(jià)漲幅確實(shí)巨大，利好出盡，利空來了……也有人擔(dān)憂前三季度的業(yè)績(jī)能否持續(xù)，公司的研發(fā)能力、供應(yīng)鏈能力、渠道能力、營(yíng)銷能力，是不是足夠到位?”

項(xiàng)樂宏表示，“接下去，我們會(huì)更注重夯實(shí)基礎(chǔ)，提高競(jìng)爭(zhēng)力，把樂歌股份打造成一家令人信任的公司”。

在2020年三季報(bào)中，樂歌股份給出了全年的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)全年盈利2.2億元-2.9億元，同比增幅249.31%-360.46%。

樂歌股份董秘朱偉也提到了公司的一些經(jīng)營(yíng)進(jìn)展，“一方面，公司的線性驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品，從產(chǎn)能分析，目前IPO募投項(xiàng)目、可轉(zhuǎn)債擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，都已投產(chǎn)，9月底產(chǎn)能達(dá)到15萬套/月，同時(shí)在濱海和越南工廠繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，至年底達(dá)到20-25萬套/月;目前，公司將主要在‘提高直流靜音電機(jī)、精密鋼管、精密傳動(dòng)絲桿等核心配件的自制比例’以及‘提升自動(dòng)化率’方向進(jìn)行努力。”

樂歌股份強(qiáng)調(diào)，產(chǎn)能上，公司已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)人體工學(xué)升降桌產(chǎn)品零售市場(chǎng)最大的品牌商和制造出口商。

公開資料顯示，樂歌股份IPO募集資金凈額2.9億元，此外，近期發(fā)行了可轉(zhuǎn)債募集資金1.42億元，主要用于年產(chǎn)120萬臺(tái)(套)人體工學(xué)產(chǎn)品生產(chǎn)線技改項(xiàng)目和越南生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目。

“另一方面，基于近十年的跨境電商運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，樂歌股份將在自身多倉庫自營(yíng)的基礎(chǔ)上，提升海外公共倉儲(chǔ)功能，幫助更多的中小型外貿(mào)企業(yè)出海。”朱偉表示。

另有樂歌股份相關(guān)人士透露，“目前公司已在美國(guó)核心樞紐港口區(qū)域購買自有倉，未來將在美國(guó)大部分地區(qū)實(shí)現(xiàn)一日達(dá)。”

而對(duì)于公司發(fā)展目前的痛點(diǎn)和不足，項(xiàng)樂宏直言為“倉儲(chǔ)自動(dòng)化和智能化做得不夠”，“接下去要重點(diǎn)投入研發(fā)和技術(shù)”。

而談及會(huì)不會(huì)減持公司股份?項(xiàng)樂宏表示，“我是堅(jiān)持不賣的，更希望能以分紅方式傳承。其他股東將嚴(yán)格按照法律、規(guī)則及其所做的承諾進(jìn)行減持。”

標(biāo)簽： 樂歌股份