10月28日，國泰君安(601211.SH)研究所所長黃燕銘表示，預(yù)計年底前A股仍然是3100點到3500點橫盤振蕩的格局，當(dāng)前上市公司盈利修復(fù)暫時看不到進一步上調(diào)空間，建議接下來關(guān)注可選消費和出口主題。

“在未來幾個月的時間里面，我們看不到大盤快速上升或者快速下跌的理由，所以說整體上還是一個橫盤振蕩的行情。”黃燕銘表示，盈利修復(fù)到了這個程度，未來有沒有可能把它進一步上調(diào)，暫時還看不到。此前的大盤向上，主要是無風(fēng)險利率造成的，無風(fēng)險利率短期內(nèi)也不會貢獻新的力量。

下一個階段應(yīng)該值得重點關(guān)注的是出口主題，六七月份以來，出口的數(shù)據(jù)表現(xiàn)得都非常好，但是從資本市場的表現(xiàn)還沒有完全起來。所以從宏觀的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，出口的數(shù)據(jù)已經(jīng)出來了，從上市公司基本面的角度來講，也會慢慢的顯現(xiàn)，下一個階段要重點尋找出口類的主題和方向。

關(guān)于市場風(fēng)格的切換，黃燕銘表示，隨著美國大選的落地，整個市場的風(fēng)險偏好在接下來的一段時間會逐級抬升，在風(fēng)險偏好抬升的過程中，市場風(fēng)格會發(fā)生變化。之前市場偏好被壓得非常低的時候，投資者買的是低風(fēng)險特征的股票，典型代表是白酒、食品飲料類股票。

未來整個市場的風(fēng)險偏好會略微抬升一個臺階，會從最低風(fēng)險偏好走向中低風(fēng)險特征。

下一個階段，消費品依然是投資的重點，但是消費品將從必選消費走向可選消費，包括汽車、旅游、航空、家居、紡織服裝等。

另外一個是周期，6月份到現(xiàn)在整個行情起來之后，周期類的股票表現(xiàn)非常搶眼，從9月份的數(shù)據(jù)可以看到，基建之前加得比較滿，下一個階段隨著經(jīng)濟的恢復(fù)，基建的力量會逐步弱化，所以基建這種周期類的股票會暫時性的有所修整。

科技股依然是投資重點，建議在科技里面不買高風(fēng)險特征的科技股，而是去買低風(fēng)險特征的科技股，重點應(yīng)該是在兩個方向，一是新能源，特別是新能源汽車和光伏，第二個是電子，重點是在蘋果產(chǎn)業(yè)鏈等消費類的電子。

提到年內(nèi)漲幅較大的醫(yī)藥板塊，黃燕銘稱，“醫(yī)藥還要歇一段時間，別著急，會有機會的”，不過醫(yī)藥的機會年內(nèi)很難再出現(xiàn)，如果再有機會應(yīng)該是在明年。

標(biāo)簽： 國泰君安