千呼萬(wàn)喚之下，資管新規(guī)延期靴子終于落地。7月31日，來(lái)自央行官網(wǎng)消息顯示，《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》(業(yè)內(nèi)俗稱“資管新規(guī)”)過(guò)渡期延長(zhǎng)至2021年底。央行有關(guān)負(fù)責(zé)人在答記者問(wèn)時(shí)表示，適當(dāng)延長(zhǎng)過(guò)渡期，能夠緩解疫情對(duì)資管業(yè)務(wù)的沖擊，有利于緩解金融機(jī)構(gòu)整改壓力，也為金融機(jī)構(gòu)培育規(guī)范的資管產(chǎn)品提供寬松環(huán)境。過(guò)渡期適當(dāng)延長(zhǎng)，能夠?yàn)橘Y管機(jī)構(gòu)進(jìn)一步提升新產(chǎn)品投研和創(chuàng)新能力，加強(qiáng)投資者教育和長(zhǎng)期資金培育，提供更好的環(huán)境和條件，有利于支持資管產(chǎn)品加大對(duì)各類合規(guī)資產(chǎn)的配置力度。

2018年4月27日，《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》下發(fā)，百萬(wàn)億元資管業(yè)務(wù)迎來(lái)巨變。按照原定安排，過(guò)渡期大限為2020年底。不過(guò)，存量資產(chǎn)規(guī)模較大、各家機(jī)構(gòu)處置進(jìn)度不一、疊加疫情影響導(dǎo)致的處置困難加大等因素，一度引發(fā)業(yè)內(nèi)對(duì)于過(guò)渡期延長(zhǎng)的猜測(cè)。

“疫情期間，通道化產(chǎn)品的調(diào)整和處置進(jìn)度可能會(huì)受到影響。一些非標(biāo)產(chǎn)品的底層資產(chǎn)如果出現(xiàn)了延期，也可能影響整改。”多位資管行業(yè)相關(guān)人士在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，行業(yè)對(duì)于資管新規(guī)延期的訴求比較大，資管新規(guī)能延期，行業(yè)會(huì)獲得一個(gè)喘息的機(jī)會(huì)，過(guò)渡期會(huì)更加平滑。

蘇寧金融研究院研究員陶金進(jìn)一步對(duì)北京商報(bào)記者表示，延長(zhǎng)過(guò)渡期并不會(huì)刺激新的非標(biāo)理財(cái)大量出現(xiàn)，因?yàn)檫^(guò)渡期一年的延長(zhǎng)時(shí)間并不“過(guò)長(zhǎng)”，新產(chǎn)品幾乎不會(huì)有時(shí)間完成發(fā)行和到期這一完整過(guò)程。因此適度延長(zhǎng)過(guò)渡期有利于對(duì)個(gè)別化解原有產(chǎn)品存在困難的銀行對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行改造。對(duì)于銀行，則需要加快學(xué)習(xí)同業(yè)經(jīng)驗(yàn)，積極主動(dòng)地化解積累的影子銀行產(chǎn)品余額。

事實(shí)上，各資管機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的整改速度各異，轉(zhuǎn)型成果也有所不同，受疫情影響，業(yè)內(nèi)關(guān)于“資管新規(guī)延期”的討論在今年持續(xù)升溫，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也曾多次公開提及資管新規(guī)過(guò)渡期安排問(wèn)題。

今年5月，銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人就表示，將根據(jù)實(shí)際情況，配合人民銀行研究是否對(duì)相關(guān)政策進(jìn)行小幅適度調(diào)整。7月7日，由中國(guó)財(cái)富管理50人論壇學(xué)術(shù)總顧問(wèn)、央行原副行長(zhǎng)吳曉靈牽頭開展的《中國(guó)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)監(jiān)管研究》課題報(bào)告發(fā)布。該報(bào)告也建議將資產(chǎn)管理行業(yè)的過(guò)渡期再延長(zhǎng)兩年，即延長(zhǎng)至2022年底。建議2020-2022年壓縮每年比例不低于30%，2022年底壓縮至零。

7月10日，央行舉行2020年上半年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會(huì)，央行辦公廳主任兼新聞發(fā)言人周學(xué)東還提到，“因?yàn)榻衲暌咔闆_擊，資管新規(guī)應(yīng)該延期。但也有機(jī)構(gòu)、學(xué)者建議不能延太長(zhǎng)，可能延1年是比較合適的”。

那么，資管新規(guī)過(guò)渡期延長(zhǎng)1年的主要考慮是什么?央行有關(guān)負(fù)責(zé)人指出，一是統(tǒng)籌穩(wěn)增長(zhǎng)與防風(fēng)險(xiǎn)的平衡。延長(zhǎng)過(guò)渡期1年，更多期限較長(zhǎng)的存量資產(chǎn)可自然到期，有助于避免存量資產(chǎn)集中處置對(duì)金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)的壓力。二是過(guò)渡期也不宜延長(zhǎng)過(guò)多。過(guò)渡期安排的初衷是確保資管業(yè)務(wù)順利轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)老產(chǎn)品向新產(chǎn)品的平穩(wěn)過(guò)渡。將過(guò)渡期延長(zhǎng)1年，可以鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)“跳起來(lái)摘桃子”，在對(duì)沖疫情影響的同時(shí)，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)早整改、早轉(zhuǎn)型。三是最大化政策效用。過(guò)渡期延長(zhǎng)1年，能夠較好統(tǒng)籌存量業(yè)務(wù)整改和創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)系，通過(guò)資管業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，帶動(dòng)存量資產(chǎn)的規(guī)范整改。

一位國(guó)有銀行資產(chǎn)管理部投資經(jīng)理對(duì)北京商報(bào)記者表示，目前來(lái)看，銀行存量老資產(chǎn)大概占比40%，按照往年的速度，每年化解20%，過(guò)渡期延長(zhǎng)一年仍存在一定的難度。并且目前來(lái)看，前期處理的都是容易的資產(chǎn)，后面都是難啃的骨頭。從各機(jī)構(gòu)整改進(jìn)度來(lái)看，目前基金券商整體調(diào)整節(jié)奏較好，保險(xiǎn)信托難度比較大，尤其是信托相對(duì)更不規(guī)范，整改難度最大。

陶金也指出，很多現(xiàn)存非標(biāo)資管產(chǎn)品的到期日還有2-3年，全部實(shí)現(xiàn)凈值化轉(zhuǎn)型的難度依然存在。

據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)調(diào)研統(tǒng)計(jì)，截至2020年二季度末，全市場(chǎng)銀行機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型進(jìn)度為53.82%，較上季度環(huán)比上升2.43個(gè)百分點(diǎn)。其中全國(guó)性銀行(包括國(guó)有行和股份行)凈值化轉(zhuǎn)型進(jìn)度為54.28%，較上季度環(huán)比上升1.82個(gè)百分點(diǎn);城商行凈值化轉(zhuǎn)型進(jìn)度為54.87%，較上季度環(huán)比上升4.18個(gè)百分點(diǎn);農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)凈值化轉(zhuǎn)型進(jìn)度為42.04%，較上季度環(huán)比增長(zhǎng)6.33個(gè)百分點(diǎn)。全國(guó)性銀行和城商行理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型進(jìn)度剛過(guò)半，不及六成，而農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型進(jìn)度不到50%，各類銀行機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型壓力較大。

普益標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)為，過(guò)渡期延長(zhǎng)，中小銀行機(jī)構(gòu)在存量資產(chǎn)消化、投資者培養(yǎng)與教育、產(chǎn)品轉(zhuǎn)型面臨新老銜接陣痛等方面都將獲得一定“喘息”。

標(biāo)簽： 資管新規(guī)