國泰君安發(fā)布策略觀點(diǎn)稱，當(dāng)前，指數(shù)未有較大調(diào)整，但是結(jié)構(gòu)之中分化巨大。當(dāng)前市場所定價(jià)的預(yù)期是最樂觀的預(yù)期，仍需要警惕不及預(yù)期的可能。第一，流動(dòng)性寬松的邊際需要修正。第二，外生性風(fēng)險(xiǎn)的沖擊需要審慎評(píng)估。第三，微觀交易結(jié)構(gòu)上，各類風(fēng)格已完成輪動(dòng)、估值分化嚴(yán)重，破局需要新的超預(yù)期。但是，海內(nèi)外寬松的貨幣政策與較低的利率環(huán)境，使得資金較為充足，不論是國內(nèi)新成立基金還是北上資金，這將會(huì)使得流動(dòng)性帶來較大的龍頭估值溢價(jià)。如何演繹?這取決于未來的關(guān)鍵催化時(shí)點(diǎn)，是否會(huì)帶來預(yù)期劇烈分歧，比如G7會(huì)議、中報(bào)、美國大選進(jìn)程等相關(guān)事件時(shí)點(diǎn)。當(dāng)前，指數(shù)存在失真傾向，未來消費(fèi)板塊和行業(yè)內(nèi)龍頭股的走勢(shì)將決定調(diào)整的幅度。

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