知名蘋果產(chǎn)業(yè)鏈公司瑞聲科技(2018.HK)4月8日晚發(fā)盈警，預(yù)期截至今年3月底止首三個月，股東應(yīng)占綜合溢利將按年下跌約85%至90%，至4300萬至6300萬元人民幣。

消息刺激下，瑞聲科技早盤一度下跌逾7%，最低至38.95港元，最新總市值485.8億港元。

疫情沖擊一季度業(yè)績

瑞聲科技表示，由于今年首季新冠肺炎爆發(fā)期間，導(dǎo)致的停工期延長，除季節(jié)性價格壓力及智能手機消費意欲下降引致收入減少，在多種針對控制疫情爆發(fā)的限制性監(jiān)管下，集團的生產(chǎn)計劃嚴重受影響，加上實施相關(guān)應(yīng)急管理及復(fù)工措施，增加的額外成本和特殊費用，對首季凈利潤產(chǎn)生了重大不利影響。在此其間，集團一如既往保持持續(xù)的研發(fā)開支與新品的開發(fā)，確保各科技業(yè)務(wù)分部之未來增長。

瑞聲科技強調(diào)，從三月中旬，集團的生產(chǎn)營運已恢復(fù)正常水平?，F(xiàn)時，鑒于新冠肺炎的最新發(fā)展，仍未能確定今年余下的時間，會否繼續(xù)對全球經(jīng)濟及終端使用者需求帶來沖擊和不利影響。盡管如此，公司預(yù)期新智能手機型號在5G時代持續(xù)進行產(chǎn)品及規(guī)格升級，對中長期前景保持謹慎樂觀。集團對旗下所有科技業(yè)務(wù)分部的增長維持正面。

另外，多家機構(gòu)對瑞聲科技未來走勢并不樂觀。

麥格里下調(diào)瑞聲科技目標值達34%，從55.88港元降至36.73港元，評級由跑贏大市降至跑輸大市.麥格理研報指出，，瑞聲科技一季度業(yè)績下滑，預(yù)計因iPhone出貨的降低和競爭下聲學(xué)業(yè)務(wù)市場份額的下降;預(yù)計今年全年智能手機出貨將下滑10.2%。分別下調(diào)公司今明兩年凈利潤預(yù)測22%和6%。

中金公司最新研報指出，瑞聲科技預(yù)告今年一季度凈利潤低于市場預(yù)期，同時考慮到激烈的競爭和全球智能手機的需求疲軟，下調(diào)公司評級至中性，并將目標價調(diào)降35%至35港元。

中金公司預(yù)計由于Android客戶的庫存增加，瑞聲科技二季度業(yè)績將恢復(fù)至持平。但由于新iPhone發(fā)布的潛在延遲，以及印度等新興市場的停產(chǎn)，Androd客戶的訂單減少，下半年將出現(xiàn)很大不確定性。

手機產(chǎn)業(yè)鏈一季度業(yè)績分化

受業(yè)績下滑沖擊，瑞聲科技4月9日大幅低開，早盤一度下跌逾7%，最低至38.95港元。

今年以來，瑞聲科技累計跌幅已達40.96%，市值蒸發(fā)近336億港元。而同期恒生指數(shù)跌幅不過14.54%。

事實上，瑞聲科技去年全年業(yè)績均承壓。今年3月，瑞聲科技披露2019年業(yè)績。2019年公司實現(xiàn)營收178.8億元人民幣，同比下降1.4%。受毛利率下降及研發(fā)費用上升影響，去年凈利潤22.2億元人民幣同比下降41.5%。

光大證券指出，鑒于大客戶手機出貨量受疫情影響存在下滑壓力，疊加供應(yīng)鏈競爭持續(xù)帶來價格份額壓力，2020年大客戶聲學(xué)及觸控馬達業(yè)務(wù)繼續(xù)承壓。安卓客戶方面，SLS滲透率提升、高端版SLS為更多旗艦機采用有望帶動聲學(xué)價值量提升，疊加SLS產(chǎn)線平臺規(guī)模效益逐漸顯現(xiàn)，有助于2020年聲學(xué)利潤改善。

4月8日晚，華為舉辦春季新品發(fā)布會，正式面向國內(nèi)市場發(fā)布新旗艦P40系列。據(jù)了解，華為P40采用的正是瑞聲科技SLS超線性揚聲器。

事實上，手機產(chǎn)業(yè)鏈一季度業(yè)績并非全面潰退。藍思科技、立訊精密、歌爾股份均已預(yù)告今年一季度業(yè)績增長。

其中藍思科技表現(xiàn)最為優(yōu)異。藍思科技預(yù)計，今年一季度預(yù)計盈利8.79億元至8.84億元，上年同期虧損9696.62萬元。第一季度，全球消費電子與汽車電子領(lǐng)域頭部品牌的中高端產(chǎn)品資源加速向公司大幅集中，公司各主要產(chǎn)品的訂單充足、需求旺盛。

與瑞聲科技同為聲學(xué)行業(yè)的歌爾股份預(yù)計，今年一季度預(yù)計盈利2.85億元至3.25億元，同比增長40%-60%。相比去年同期，公司智能無線耳機產(chǎn)品銷售收入增長，盈利能力改善。

另一蘋果產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)立訊精密預(yù)告，今年一季度預(yù)計盈利9.55億元-9.86億元，同比增長55%-60%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，目前蘋果和華為產(chǎn)業(yè)鏈A股公司中，已有24家披露今年一季度業(yè)績預(yù)告，其中預(yù)盈公司有15家，占比62.5%。

中國是全球最大的電子信息產(chǎn)品和零部件生產(chǎn)國，每年生產(chǎn)全球70%的智能手機，80%的電腦，50%以上的數(shù)字電視。海外疫情正在沖擊國內(nèi)的5G手機等電子信息產(chǎn)品的供應(yīng)鏈。

機構(gòu)對今年手機產(chǎn)業(yè)鏈走勢看法不一。摩根大通4月8日發(fā)布投資研究報告稱，受新冠病毒疫情的影響，今年蘋果iPhone手機的銷量同比將下滑10%。

摩根大通預(yù)計，蘋果在中國以外市場的零售店要等到5月中旬才能重新開門營業(yè)。而且，即使重新開門，各項業(yè)務(wù)也將遠遠低于正常水平。零售店關(guān)閉期間的網(wǎng)上銷售額上升，不太可能彌補實體店的缺失。

天風(fēng)國際分析師郭明?則顯得樂觀。4月7日發(fā)布的研報中，預(yù)期A股電子股票，特別是Apple產(chǎn)業(yè)鏈與半導(dǎo)體，可望在4月全面反彈并有約30%-60%漲幅。原因是過去2周全球電子股反彈，先前股價大幅修正已反映市場對新冠肺炎造成今年首兩季基本面低于預(yù)期的顧慮。其次Apple近期跌破前低點的機會不高，有利A股蘋果產(chǎn)業(yè)鏈股票反彈。而最弱勢的股票已開始強勢，對A股蘋果產(chǎn)業(yè)鏈近期無悲觀理由。

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