滬指漲0.34%，深證成指漲0.34%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.21%。盤面上，土地流轉(zhuǎn)、口罩概念走強(qiáng)。

中信證券認(rèn)為，本輪全球市場(chǎng)動(dòng)蕩源于資產(chǎn)端的短期市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)而非金融機(jī)構(gòu)的融資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，美歐日央行積極的舉措基本阻斷了市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)向金融機(jī)構(gòu)的傳導(dǎo)路徑，不會(huì)因下跌本身誘發(fā)額外更大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)進(jìn)入緊急狀態(tài)標(biāo)志著全球資本市場(chǎng)情緒已經(jīng)見底，但嚴(yán)格防控措施落實(shí)后，預(yù)計(jì)市場(chǎng)情緒拐點(diǎn)尚需2~3周才會(huì)出現(xiàn)。

在全球市場(chǎng)動(dòng)蕩的過(guò)程中，A股市場(chǎng)擁有充足的韌性，表現(xiàn)在：1)中國(guó)經(jīng)濟(jì)以及A股上市公司的全球敞口相對(duì)有限;2)當(dāng)前國(guó)內(nèi)政策工具相較海外國(guó)家更加充足;3)A股市場(chǎng)整體估值水平仍然偏低;4)A股市場(chǎng)增量流動(dòng)性階段性放緩但整體仍然充裕。預(yù)計(jì)全球資本市場(chǎng)情緒的拐點(diǎn)與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)、產(chǎn)業(yè)資本入市在二季度形成共振，全球投資者此輪風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)集中拋售后再配置的過(guò)程中，A股的權(quán)重將明顯上升，成為經(jīng)濟(jì)修復(fù)和產(chǎn)業(yè)資本入市以外驅(qū)動(dòng)A股市場(chǎng)的第三股力量，助推A股在二季度開啟年內(nèi)第二輪上漲。因此，3月下旬既是全球疫情的觀察期，也是A股的最佳配置窗口，新舊基建及相關(guān)科技龍頭依舊是全年配置主線，此外重點(diǎn)關(guān)注政策推動(dòng)下穩(wěn)就業(yè)及促消費(fèi)相關(guān)受益行業(yè)。

海通證券認(rèn)為，A股強(qiáng)于美股源于三大因素：①近期A股強(qiáng)于美股源于：中國(guó)對(duì)疫情的防控更有效、上市公司盈利數(shù)據(jù)更好、A股估值更低，市場(chǎng)中期趨勢(shì)取決于內(nèi)因。②疫情不改牛市趨勢(shì)，但影響了牛市節(jié)奏，短期市場(chǎng)仍需要時(shí)間盤整蓄勢(shì)，牛市3浪上漲等基本面數(shù)據(jù)重新回升。③堅(jiān)定信心、保持耐心，著眼全年關(guān)鍵看盈利，符合轉(zhuǎn)型方向的科技+券商仍是主線。

標(biāo)簽：