關(guān)于近期海外市場大幅調(diào)整的原因，華泰證券認(rèn)為有以下幾點：1、新冠疫情、油價下跌等突發(fā)事件的沖擊打亂了基欽周期企穩(wěn)上行的節(jié)奏，基本面開啟了二次探底走勢;2、上一輪基欽周期下行期，發(fā)達(dá)國家股市回調(diào)幅度有限，風(fēng)險沒有充分的釋放;3、美股過去十年的長牛走勢中存在著“低利率環(huán)境→融資回購股票→每股盈利上行→股價上漲”的邏輯閉環(huán)，這種閉環(huán)在長久運行之后脆弱性不斷加劇，外生沖擊的影響下很容易反噬;4、美股這種強趨勢、高夏普的資產(chǎn)容易吸引趨勢交易投資者，而這類投資者在趨勢下行時會果斷離場，形成連鎖反應(yīng)，拋盤循環(huán)嵌套，加劇了下行壓力。

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