歲末年初，該為一年的“辛苦錢”找個好去處了。

“進(jìn)入年底，來銀行辦理業(yè)務(wù)的人多了很多。”近日在滬上網(wǎng)點走訪時，某四大行理財經(jīng)理張華(化名)告訴《國際金融報》記者，個體工商戶、小微企業(yè)等在年終都會盤結(jié)回籠資金。不少上班族也要為“辛苦錢”找個增值的“好歸屬”。

記者采訪了解到，不少銀行在春節(jié)前會發(fā)售春節(jié)特供理財產(chǎn)品，但收益并不會出現(xiàn)明顯的翹尾現(xiàn)象。一般來說，收益率比同期發(fā)售的同類產(chǎn)品高出0.1至0.2個百分點，對部分投資者具有一定吸引力。此外，利率上浮的定期存款、大額存單往往也備受歡迎。

業(yè)內(nèi)人士指出，僅僅是傳統(tǒng)的存款、銀行理財產(chǎn)品已難以滿足客戶的需求，多元配置才是王道。

那么，專業(yè)人士給出投資者怎樣的配置方案?理財過程中，投資者又需要注意哪些風(fēng)險呢?

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閑錢不站崗

“如果產(chǎn)品節(jié)前發(fā)售、節(jié)后計算收益，募集期過長就會導(dǎo)致嚴(yán)重的資金站崗現(xiàn)象，從而拉低產(chǎn)品的實際收益率。”

記者了解到，投資者購買春節(jié)特供理財產(chǎn)品需要早下手，避免資金站崗。

麻袋研究院高級研究員王詩強(qiáng)告訴《國際金融報》記者，節(jié)前投資理財收益較高，節(jié)后一般銀行理財產(chǎn)品收益會有所下降。因此，春節(jié)前是投資者配置銀行理財比較理想的時間。建議投資者多關(guān)注，根據(jù)未來資金使用情況選擇合適期限的理財產(chǎn)品。

融360大數(shù)據(jù)研究院分析師劉銀平在接受《國際金融報》記者采訪時表示，預(yù)計春節(jié)前一周左右時間，不少銀行會發(fā)售春節(jié)特供理財產(chǎn)品，收益率會比同期發(fā)售的同類產(chǎn)品高出0.1至0.2個百分點，對投資者具有一定吸引力，部分產(chǎn)品會比較熱銷。

“不過，也不是每家銀行都會發(fā)售此類產(chǎn)品，投資者可以關(guān)注當(dāng)?shù)劂y行的產(chǎn)品發(fā)行情況。”劉銀平特別提示，在此期間購買理財產(chǎn)品，要關(guān)注產(chǎn)品的募集期及收益開始計算時間，如果產(chǎn)品節(jié)前發(fā)售、節(jié)后計算收益，募集期過長就會導(dǎo)致嚴(yán)重的資金站崗現(xiàn)象，從而拉低產(chǎn)品的實際收益率。

“定期存款和大額存單一般在50歲及以上的人群中較受歡迎，年輕人有通過手機(jī)銀行購買銀行理財產(chǎn)品的，還有一部分在支付寶或微信里買理財產(chǎn)品。”張華告訴記者，多數(shù)銀行都推出了定期存款送禮品等活動，而存單利率基本都是上浮40%左右，20萬至50萬元的大額存單是較受客戶歡迎的存款品種。

某股份制商業(yè)銀行理財經(jīng)理李明對《國際金融報》記者介紹，春節(jié)期間該行推出20萬元起、3年期的大額存單，存款利率為4%。該行每天一個億額度，客戶最好在該行9點開門或稍早些到，來到柜面的話工作人員也會幫忙搶。也可以根據(jù)客戶習(xí)慣，使用APP操作。

該理財經(jīng)理強(qiáng)調(diào)，客戶要盡量提早到，如果晚10多分鐘，可能就沒有額度了。行里通知這款產(chǎn)品是一直發(fā)行到3月底，但也可能隨時叫停。

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未現(xiàn)明顯翹尾

“在降低實體經(jīng)濟(jì)融資成本的政策推動下，各類資產(chǎn)收益走低，資產(chǎn)端無法支撐理財產(chǎn)品收益的提高。”

記者在走訪中發(fā)現(xiàn)，春節(jié)期間各家銀行活動力度有所差異。整體來看，利率上浮的存款、存單備受關(guān)注。

銀行理財產(chǎn)品方面，春節(jié)前夕收益并未出現(xiàn)明顯的翹尾現(xiàn)象。根據(jù)《中國銀行業(yè)理財市場指數(shù)報告》，2019年12月，全國銀行理財價格指數(shù)延續(xù)下滑趨勢，環(huán)比下滑0.19點至90.92點。

那么，理財收益緣何未翹尾?

對此，普益標(biāo)準(zhǔn)研究員陳飛旭對《國際金融報》記者分析，原因可以分為三個方面：第一，資管新規(guī)要求銀行理財凈值化轉(zhuǎn)型，銀行無法像調(diào)整預(yù)期收益型產(chǎn)品的預(yù)期收益率那樣調(diào)整凈值型產(chǎn)品的收益;第二，資管新規(guī)對理財資金的投向和久期進(jìn)行了嚴(yán)格的限制，銀行無法通過期限錯配和非標(biāo)投資來提升收益;第三，在降低實體經(jīng)濟(jì)融資成本的政策推動下，各類資產(chǎn)收益走低，資產(chǎn)端無法支撐理財產(chǎn)品收益的提高。

“在此背景下，隨著存續(xù)預(yù)期收益型產(chǎn)品規(guī)模不斷壓降、存量高收益非標(biāo)資產(chǎn)逐漸到期，同時2020年中國人民銀行工作會議指出將繼續(xù)保持流動性合理充裕，預(yù)計理財收益降低的趨勢將在較長時間內(nèi)延續(xù)。”陳飛旭補(bǔ)充道。

綜合多位銀行理財經(jīng)理的說法來看，在利率下行的大背景下，和去年相比，無論是存款、存單還是銀行理財，都難免受到市場面影響，收益率有所下滑。而春節(jié)期間推出的一些理財產(chǎn)品，盡管可以有4.5%或更高的收益率，但值得注意的是，這些產(chǎn)品可能有一定門檻(有的只面對私行客戶)，也有的期限較短。

張華表示，現(xiàn)在理財產(chǎn)品的收益率確實不高。“在現(xiàn)有情況下，我們往往會將長期、短期產(chǎn)品的收益做一個比較后介紹給客戶，長期不用的資金會推薦存3年定期或大額存單，利率基本上與國債持平或者上下有浮動”。

“對于還不確定資金安排的客戶，會介紹短期定期存款或理財產(chǎn)品，確保有一定收益。”張華補(bǔ)充稱，投資者也需要注意部分理財產(chǎn)品的起存金額。

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豐富產(chǎn)品線

“銀行需要根據(jù)不同類型投資者設(shè)計多層次理財產(chǎn)品，滿足不同投資者對產(chǎn)品風(fēng)險、流動性、收益等方面的差異化需求。”

“一定程度上，僅僅是傳統(tǒng)的存款、銀行理財產(chǎn)品已經(jīng)難以滿足客戶的需求。多元配置才是王道。”李明對記者坦言。

記者注意到，某大行APP上提出了基金、證券、壽險、財險、消費(fèi)的綜合金融服務(wù)概念。

那么，對于一些具備其他資管機(jī)構(gòu)子公司的大行來說，未來其銀行理財子公司是否可以利用這些優(yōu)勢?產(chǎn)品線是否會進(jìn)一步豐富?

陳飛旭告訴記者，優(yōu)勢互補(bǔ)、發(fā)揮不同資管子公司的協(xié)同作用是大行的必然選擇，銀行理財子公司將享受協(xié)同作用帶來的優(yōu)勢。

中國工商銀行、中國建設(shè)銀行等已成立理財子公司的大行均表示，將充分協(xié)調(diào)資管板塊內(nèi)部各子公司，實現(xiàn)差異化競爭和優(yōu)勢互補(bǔ)，強(qiáng)化整體聯(lián)動，發(fā)揮戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)。

陳飛旭進(jìn)一步表示，雖然當(dāng)前理財子公司產(chǎn)品仍以固收類為主，但產(chǎn)品豐富程度較母行已有明顯的提升，子公司發(fā)行的產(chǎn)品中混合類產(chǎn)品占比明顯更高。未來，在政策推動提升直接融資占比，以及投資者需求日益多元化的趨勢下，理財子公司產(chǎn)品線勢必會愈加豐富，混合類和權(quán)益類產(chǎn)品進(jìn)一步增加。

劉銀平也對記者稱，理財子公司發(fā)行的理財產(chǎn)品更加豐富，在產(chǎn)品期限方面選擇余地較多，包括活期、中短期、長期產(chǎn)品，期限最長可達(dá)5年;在資產(chǎn)配置方面更加多樣化，股票、基金、商品及金融衍生品的配置比例有所提升;投資門檻更低，1元理財產(chǎn)品占比超過一半，可吸引更多投資者。“銀行需要根據(jù)不同類型投資者設(shè)計多層次理財產(chǎn)品，滿足不同投資者對產(chǎn)品風(fēng)險、流動性、收益等方面的差異化需求”。

不過，陳飛旭也坦言，豐富產(chǎn)品線需要理財子公司具備更強(qiáng)的主動管理能力，尤其是權(quán)益類資產(chǎn)投研能力和大類資產(chǎn)配置能力，理財子公司還需要具備更強(qiáng)的風(fēng)險管理能力和運(yùn)營管理能力。

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多元化配置

“理財收益會繼續(xù)走低，為了更好地保障資本穩(wěn)健增持，2020年建議投資者進(jìn)行綜合配置。”

那么，在目前環(huán)境下，投資者又該如何多元化配置呢?

李明指出，目前，該行可以利用豐富的產(chǎn)品線幫助資金額50萬元及以上的客戶做配置方案。一般來說，客戶既需要長期的產(chǎn)品來鎖定收益，也需要中短期的理財來進(jìn)行資金的靈活調(diào)度，這部分資金也會有一定收益不至于白白放在那里浪費(fèi)。此外，根據(jù)投資者自身情況，配置一部分股票基金也是不錯的選擇。

“長期產(chǎn)品，早買早劃算，鎖定利率，后面就沒有了。”李明一邊說著，一邊拿出了一款年金險產(chǎn)品。

“在前三年分別買進(jìn)一定數(shù)額該產(chǎn)品后，綜合15年下來，可以實現(xiàn)超過5%的收益率，基本不受市場利率影響。”他告訴記者，投資者需要注意在鎖定利率的基礎(chǔ)上進(jìn)行多元配置。

另外，李明認(rèn)為，無論什么時候，基金定投都是一個好習(xí)慣。但定投在于找準(zhǔn)標(biāo)的。“大家都知道低買高賣可以賺錢，但是關(guān)鍵在于找得到優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。銀行在代銷基金時也會進(jìn)行一些篩選”。

關(guān)于資產(chǎn)保值增值、多元配置，專業(yè)研究人士又有何建議呢?

格上財富研究員張婷在接受《國際金融報》記者采訪時表示，從高層會議的講話可以看出，2020年貨幣政策要靈活適度，仍將降低實體經(jīng)濟(jì)融資成本放在重要位置。今年無風(fēng)險利率的中樞大概率繼續(xù)下移，在此條件下，不管是貨幣基金、銀行理財?shù)氖找鏁^續(xù)走低，為了更好地保障資本穩(wěn)健增持，2020年建議投資者進(jìn)行綜合配置。

A股方面，張婷指出，當(dāng)前可以適當(dāng)進(jìn)行戰(zhàn)略性配置。目前在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)階段性企穩(wěn)、貿(mào)易摩擦緩解、通脹上行趨緩以及政策變暖的多重利好之下，A股市場底部已經(jīng)抬升，大概率會繼續(xù)慣性上行，但幅度肯定沒有之前那么大。從長期來看，可以進(jìn)行配置，但在二三季度要防范經(jīng)濟(jì)預(yù)期差的風(fēng)險。

張婷建議，2020年配置主線在科技成長板塊。在消費(fèi)領(lǐng)域，汽車、家電以及低估的醫(yī)藥也可以關(guān)注。另外，港股方面，也建議加大配置，去年A股以及美股都經(jīng)歷大幅上漲，而港股受本地事件的影響，在2020年有估值回歸的需求。

債券方面，張婷認(rèn)為，在利率下行之下，2020年債券表現(xiàn)會比2019年好，二三月份貨幣政策力度加大之后，債券機(jī)會會更大。

對于黃金配置，張婷稱，短期受美伊事件影響，黃金價格大幅上行，但從美國無風(fēng)險利率來看并未過多下行，反而美國經(jīng)濟(jì)階段性好轉(zhuǎn)，因此黃金在全球風(fēng)險事件降溫之后，漲幅會有限。“可以關(guān)注2020年下半年，屆時美國經(jīng)濟(jì)受降息影響會有所消退，疊加美國大選的影響，黃金會迎來機(jī)會”。

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警惕投資風(fēng)險

“近年來，金融領(lǐng)域廣泛存在的剛性兌付問題，讓整個投資理財市場風(fēng)險不斷積聚。”

收益與風(fēng)險總是如影隨形。

2020年，投資者在投資過程中仍需要注意哪些風(fēng)險?

張婷指出，風(fēng)險方面主要關(guān)注三點：第一，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)階段性企穩(wěn)，一季度的財政政策力度較大也比較充分，二三季度需防止房地產(chǎn)投資下行，拖累經(jīng)濟(jì)再度承壓，從而形成經(jīng)濟(jì)變?nèi)醯妮^大預(yù)期差;第二，貨幣政策力度不及預(yù)期，目前市場對貨幣政策較為寬松的預(yù)期強(qiáng)烈，如果貨幣政策不及預(yù)期，可能會導(dǎo)致市場的波動;第三，信用債風(fēng)險，雖然目前信用利差有好轉(zhuǎn)，但小企業(yè)的融資成本仍然較大，仍需注意信用風(fēng)險。

此外，記者注意到，近年來，金融領(lǐng)域廣泛存在的剛性兌付問題，讓整個投資理財市場風(fēng)險不斷積聚。這也得到了監(jiān)管層的重視，市場也在密切關(guān)注。

“賣者盡責(zé)，買者自負(fù)。”這樣的意識也得到越來越多的強(qiáng)調(diào)。

銀行理財方面，張華告訴記者，現(xiàn)在越來越強(qiáng)調(diào)銀行理財產(chǎn)品不允許進(jìn)行保本保利的營銷推介。

劉銀平指出，資管新規(guī)過渡期結(jié)束前，銀行仍然可以發(fā)行保本理財和預(yù)期收益型理財產(chǎn)品，但要有序壓降這兩類產(chǎn)品規(guī)模直至全部退出，過渡期結(jié)束后，銀行或理財子公司只能發(fā)行非保本的凈值型理財產(chǎn)品。

“盡管有些銀行可能還有一些保本的理財，但退出舞臺只是早晚的事。”張華對記者補(bǔ)充道，盡管客戶一時間很難接受，但必須要做好相關(guān)準(zhǔn)備，未來銀行理財產(chǎn)品并不是沒有可能虧損的。

不過，王詩強(qiáng)則對記者表示，資管新規(guī)出臺后，銀行理財全面凈值化，但是大量銀行理財主要配置評級AA+級以上債券、票據(jù)等，投資者可以根據(jù)產(chǎn)品頁面展示的風(fēng)險等級進(jìn)行選擇，風(fēng)險保守型投資者可以選擇風(fēng)險等級較低的產(chǎn)品進(jìn)行投資，不用太擔(dān)心。

標(biāo)簽： 春節(jié) 理財