年初，市場流動性比較充裕，權(quán)益類基金發(fā)行尤為火爆。

從303億元的廣發(fā)科技創(chuàng)新，到542億元的交銀內(nèi)核驅(qū)動混合，不斷刷新的基金銷售記錄背后，是投資者幾近狂熱的入場欲。

爆款基金頻現(xiàn)

2019年底以來，權(quán)益基金“爆款”頻出，幾十億、上百億元資金搶購?fù)恢划a(chǎn)品屢見不鮮。

本輪“爆款潮”由新晉“公募一哥”劉格菘打響。2019年12月20日，限額10億元的廣發(fā)科技創(chuàng)新開售，一天之內(nèi)獲得逾300億元資金認(rèn)購，最終配售比例低至3.30%，創(chuàng)下公募行業(yè)配售比例新低。

隨后，爆款基金如雨后春筍般涌現(xiàn)。

2019年12月23日，由謝治宇掛帥、限額30億元的興全社會價值，一天認(rèn)購金額近103億元。

2020年1月2日，匯添富大盤核心資產(chǎn)發(fā)行，僅用時三天便完成募集，成立規(guī)模達(dá)113.2億元;1月8日，由楊浩管理、限額60億元交銀內(nèi)核驅(qū)動混合一日售罄，認(rèn)購金額逾540億元，配售比例低至11.06%;1月13日，“權(quán)益老將”鄔傳雁的新作——泓德豐潤三年持有期混合，發(fā)行當(dāng)天便結(jié)束募集，認(rèn)購資金在60億元左右。

1月15日，權(quán)益基金高潮迭起，3只限售10億元的“爆款”科創(chuàng)主題基金刷屏。其中，交銀科銳科技創(chuàng)新吸金約200億元，銀華科技創(chuàng)新和鵬華科技創(chuàng)新認(rèn)購金額分別為49.13億元和64.45億元。

這輪熱潮似乎未見消退之意，預(yù)定“爆款”已在路上。1月17日，由劉格菘管理的廣發(fā)科技先鋒基金發(fā)行2小時，就引來超300億元資金認(rèn)購。

“爆款”頻出的動力，來自2019年權(quán)益基金的賺錢效應(yīng)。據(jù)濟(jì)安金信基金評價中心統(tǒng)計，截至2019年12月31日，偏主動投資的股票型基金和混合型基金近一年平均收益分別為47.60%和32.72%。

開年以來，市場的流動性保持相對充裕，權(quán)益類市場整體估值也仍處于相對低位。此前基金公司在監(jiān)管層的政策指導(dǎo)下，戰(zhàn)略重心逐漸向權(quán)益類基金轉(zhuǎn)移，幾方面作用下造就了近期權(quán)益基金的火爆。

科創(chuàng)主題受寵

仔細(xì)觀察不難發(fā)現(xiàn)，上述爆款基金呈現(xiàn)三大特點：一是多由明星基金經(jīng)理掛帥，二是普遍限購，三是科創(chuàng)主題基金居多。

明星基金經(jīng)理歷來是投資者追捧的對象。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來權(quán)益投資的“馬太效應(yīng)”會進(jìn)一步加劇，資金會逐漸向優(yōu)秀管理人聚攏。而限購會讓投資者為了買到預(yù)期的額度，加大資金籌碼，導(dǎo)致基金“越限越搶”。

科創(chuàng)主題基金的走紅也在意料之中。“去年最賺錢的產(chǎn)品，大部分是科技主題基金。”深圳一家公募市場人士告訴《國際金融報》記者，今年科技股行情也不錯，券商研報幾乎都看好科技板塊。

有“科技股冠軍”之稱的劉格菘近日表示，站在當(dāng)前時點，比較看好2020年科技股整體的表現(xiàn)。

“本輪科技行情以自主可控為核心，疊加5G換機(jī)需求增長帶來行業(yè)景氣度的提升，預(yù)計2020年、2021年科技股龍頭公司的業(yè)績會快速增長。”劉格菘認(rèn)為，如果說2019年只是科技股表現(xiàn)的元年，那么2020年將是業(yè)績落地大年。“這輪科技股行情不會曇花一現(xiàn)。”

濟(jì)安金信基金評價中心基金研究員張碧璇在接受《國際金融報》記者采訪時表示，近幾年權(quán)益市場始終處于比較明顯的板塊行情輪動當(dāng)中。

從2019年下半年開始，科技板塊受政策利好開始表現(xiàn)強(qiáng)勁。而在此前的中美貿(mào)易摩擦當(dāng)中，國內(nèi)投資者普遍認(rèn)同未來國際性產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和較為復(fù)雜的政治經(jīng)濟(jì)形勢下，由科技創(chuàng)新驅(qū)動的發(fā)展模式將成為必然。因此，由備受關(guān)注的5G產(chǎn)業(yè)帶動的科技產(chǎn)業(yè)周期的開啟，疊加政策層面的大力扶持，科技板塊在未來大概率會有比較好的投資機(jī)會。

張碧璇指出，科技股的投資門檻較高，對于想要把握科技板塊投資機(jī)會，但又缺乏個股研究能力的普通投資者，科創(chuàng)主題基金是最好的選擇。

“爆款魔咒”擔(dān)憂

公募行業(yè)素有“爆款魔咒”一說，即爆款基金一出，行情結(jié)束。當(dāng)前資金大步入場，究竟是“牛市來臨”的前兆，還是“行情見頂”的信號?

“行情見頂不見得。”前述公募市場人士認(rèn)為，和往常不同，近期的爆款產(chǎn)品均出自明星基金經(jīng)理之手或者主動權(quán)益比較強(qiáng)的公司，“如果哪天一些大家沒聽過的基金經(jīng)理也能募集到爆款，那市場可能就到頭了。”

“目前權(quán)益基金爆款現(xiàn)象顯然是牛市來臨的前兆。”泰石投資董事總經(jīng)理韓瑋在接受《國際金融報》記者采訪時認(rèn)為，與歷史上公募權(quán)益基金爆款出現(xiàn)在泡沫的頂峰不同，此輪基金發(fā)行爆款現(xiàn)象產(chǎn)生時，A股不但總體沒有泡沫，而且處于橫向和縱向比較的明顯價值洼地。

韓瑋認(rèn)為，背后的邏輯是A股慢牛和長牛的特征愈發(fā)顯著，去年權(quán)益基金的盈利效應(yīng)，使越來越多的投資者認(rèn)識到基金專業(yè)投資的好處，同時越來越多的聰明投資者看好中國經(jīng)濟(jì)未來的發(fā)展前景。

一位權(quán)益基金經(jīng)理則向《國際金融報》記者表達(dá)了對當(dāng)前市場過熱的擔(dān)憂。“基金的熱銷通常是賺錢效應(yīng)導(dǎo)致的滯后反應(yīng)?，F(xiàn)在市場確實太熱了，凡事都會回歸。如果這批爆款基金建倉后，沒有新的增量資金進(jìn)來，可能行情就見頂了。不過，短期市場趨勢已經(jīng)形成，這輪行情應(yīng)該不會那么快結(jié)束。”

投資者也應(yīng)理性對待爆款基金。張碧璇指出，對于一般的個人投資者來說，選擇爆款基金并不意味著一定能獲得超越市場的收益。

濟(jì)安金信基金評價中心的研究結(jié)果顯示，2005年至2019年的14年間，能夠在30天內(nèi)完成募集并達(dá)到50億以上規(guī)模的權(quán)益類爆款基金共146只，目前仍然存續(xù)且成立時間滿一年的基金數(shù)量共134只。

從業(yè)績表現(xiàn)來看，這134只基金最近10年的年度平均收益率基本上是落后于全市場同類型基金平均值的，而且多數(shù)年份能夠在同類型基金中排名前50%的比例也低于一半。綜合來看，爆款基金整體表現(xiàn)并沒有顯著優(yōu)于普通基金。

“對于普通投資者，我們的建議是先充分了解自己的風(fēng)險承擔(dān)能力，選擇適合自身風(fēng)險收益偏好的基金進(jìn)行投資，不要受市場情緒影響而盲目選擇爆款基金。”張碧璇表示。

標(biāo)簽： 爆款基