圍繞貿(mào)易問題的人氣改善，華爾街主要股指周一創(chuàng)下紀(jì)錄收盤高位，且波音在罷免其執(zhí)行長后，給道指帶來重大提振。道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲96.44點(diǎn)，或0.34%，報(bào)28551.53點(diǎn);標(biāo)普500指數(shù)上漲2.79點(diǎn)，或0.09%，報(bào)3224.01點(diǎn);納斯達(dá)克指數(shù)上漲20.69點(diǎn)，或0.23%，報(bào)8945.65點(diǎn)。

歐股收盤距離歷史高位僅一步之遙，英國富時(shí)100指數(shù)收高0.5%，連續(xù)第九日上漲。德國DAX指數(shù)收低0.1%，法國CAC-40指數(shù)收升0.1%。美元指數(shù)微跌0.03%，報(bào)97.658。美國國債價(jià)格在清淡交投中下跌，收益率上揚(yáng)。

大宗和金屬方面，油價(jià)基本持穩(wěn)，金價(jià)在節(jié)前清淡交投中上漲。貿(mào)易進(jìn)展和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善驅(qū)散了籠罩在經(jīng)濟(jì)前景上方的一些陰云，銅價(jià)持于上周觸及的七個(gè)月高點(diǎn)附近，LME指標(biāo)期銅本月漲幅超過5%，創(chuàng)下2月份以來的最大單月漲幅。

恒指由12月4日低位25995點(diǎn)開始之上升，昨日保守27906.4點(diǎn)，升幅已接近2000點(diǎn)，這個(gè)升幅已經(jīng)比較可觀，高位整固是正?，F(xiàn)象。

由于假期臨近，港股近期交投量會(huì)有所縮減。內(nèi)地釋放信號，“進(jìn)一步研究采取降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)、再貸款等多種措施以降低實(shí)際利率”，市場分析認(rèn)為“全面降準(zhǔn)+定向降準(zhǔn)”概率大，或提振內(nèi)地股市，對穩(wěn)定港股表現(xiàn)也有積極作用。后市若無重大利空，恒指大概率會(huì)處續(xù)尋頂之形態(tài)中。

從板塊表現(xiàn)來看，隔夜美股芯片股普漲。上周三，摩根士丹利分析師Joseph Moore在最新的一份研報(bào)中指出，半導(dǎo)體板塊的基本面已經(jīng)觸底反彈，上調(diào)半導(dǎo)體類股評級，并承認(rèn)先前給予“謹(jǐn)慎”評級有誤。高盛也發(fā)表研究報(bào)告表示，投資者對全球5G遷移及中國半導(dǎo)體的發(fā)展較7月份的時(shí)候樂觀，建議買入中芯國際(00981)及華虹半導(dǎo)體(01347)。中金則看好5G、mini-LED及半導(dǎo)體國產(chǎn)化對ASM太平洋(00522)各主要產(chǎn)品線帶來的積極因素，預(yù)期其2020年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤大幅反彈，同比或增長125%。在海內(nèi)外研究機(jī)構(gòu)預(yù)期一致改善、相關(guān)美股估值修復(fù)的共振下，港股半導(dǎo)體板塊料還有表現(xiàn)機(jī)會(huì)。

隨著2020年國際貿(mào)易沖突有望緩和，IMF預(yù)測全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長勢頭，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)方面隨著今年11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回升，景氣指標(biāo)和高頻數(shù)據(jù)都有顯示經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)階段性企穩(wěn)的信號，沿著基建補(bǔ)短板帶來的需求改善邏輯，關(guān)注在油氣設(shè)備、工程機(jī)械和鐵路設(shè)備等傳統(tǒng)制造業(yè)領(lǐng)域，估值低、盈利表現(xiàn)好的標(biāo)的，可以重點(diǎn)關(guān)注中集安瑞科(03899)、三一國際(00631)等個(gè)股的后市技術(shù)形態(tài)。

另外，臨近圣誕、元旦，消費(fèi)、博彩等假日經(jīng)濟(jì)類個(gè)股或表現(xiàn)出彩。

重點(diǎn)個(gè)股方面，12月18日朱雀基金增持贛鋒鋰業(yè)(01772) 223.92萬股，每股作價(jià)18.93港元;據(jù)該公司近日披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，TWS生產(chǎn)線于今年一季度正式投產(chǎn)，目前TWS扣式電池日出貨量5萬只，供不應(yīng)求。

延伸 · 推薦

日韓半導(dǎo)體之爭暫緩 中國龍頭企業(yè)打通供應(yīng)環(huán)節(jié)

據(jù)報(bào)道，日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省日前部分放寬了三種半導(dǎo)體材料對韓出口管制。關(guān)于涂覆在基板上的感光劑光刻膠，日本針對特定企業(yè)間的交易調(diào)整了運(yùn)用：能夠獲得許可的期限從目前的原則上半年延至最長3年。對日本出口企業(yè)而言，此舉有利于減少事務(wù)手續(xù)。

在此背景下，國內(nèi)半導(dǎo)體材料的出口利好是否還能持續(xù)?

公開資料顯示，電子級氫氟酸在半導(dǎo)體制造工藝中主要用于清洗、刻蝕等步驟。全球半導(dǎo)體級氫氟酸生產(chǎn)技術(shù)主要掌握在日本企業(yè)手中，韓國半導(dǎo)體所需電子級氫氟酸從日本進(jìn)口的比例不低于50%。市場認(rèn)為，韓國企業(yè)一方面需重新選擇新的供應(yīng)商，另一方面其國內(nèi)自用量將有所提升，對中國及其它國家出口量或?qū)⑹艿接绊憽?/p>

國內(nèi)電子級

氫氟酸龍頭獲利好

據(jù)中信建投研報(bào)，目前全球電子級氫氟酸年產(chǎn)能約20萬噸左右。其中，中國大陸電子級氫氟酸年產(chǎn)能9萬噸，臺灣地區(qū)電子級氫氟酸年產(chǎn)能3萬噸左右，日本電子級氫氟酸年產(chǎn)能6萬噸左右，歐美地區(qū)電子級氫氟酸年產(chǎn)能1.5萬噸左右。海外電子級氫氟酸的生產(chǎn)廠家主要有：日本Stella公司(電子級氫氟酸產(chǎn)量第一)、臺塑大金(電子級氫氟酸產(chǎn)量第二)等。

而目前我國大陸電子級氫氟酸生產(chǎn)廠家有11家左右(包括已投產(chǎn)及在建)，但技術(shù)還處于中低階段，目前能達(dá)到半導(dǎo)體所用UP-SS級別(即G4級)的企業(yè)僅三四家，其中已投產(chǎn)的主要是多氟多(G5)和濱化股份(G4);據(jù)行業(yè)人士觀點(diǎn)，目前能達(dá)到12寸晶圓使用需求的電子級氫氟酸，即G5級別或UP-SSS級別的，目前有多氟多和正在建設(shè)中的湖北興力。

在日本限制對韓出口電子級氫氟酸產(chǎn)品的背景下，證券時(shí)報(bào)·e公司記者此前采訪國內(nèi)氫氟酸行業(yè)龍頭企業(yè)時(shí)曾獲悉，韓國企業(yè)赴中國洽談電子級氫氟酸采購的頻率明顯增強(qiáng)。

多氟多相關(guān)負(fù)責(zé)人曾對證券時(shí)報(bào)·e公司記者表示，2018年下半年公司電子級氫氟酸進(jìn)入多家全球領(lǐng)先半導(dǎo)體企業(yè)供應(yīng)鏈，品質(zhì)達(dá)全球最高級別UPSS級。自2019年9月起，國外訂單激增，價(jià)格高啟，出口量呈爆發(fā)式增長。2018年公司半導(dǎo)體電子氫氟酸的銷量超過1000噸，比前一年同期增長了600%以上，其銷售額近2000萬元，成為公司的新的利潤增長點(diǎn)。預(yù)計(jì)2019年底，公司將新建成5000噸產(chǎn)能，并計(jì)劃明年一季度投產(chǎn)，屆時(shí)達(dá)到萬噸生產(chǎn)規(guī)模。

在互動(dòng)平臺上，也有投資者向?yàn)I化股份提問公司生產(chǎn)的電子級氫氟酸是否能替代日本出口給韓國。公司董秘曾公開回復(fù)，公司將集中一切力量打通所有新產(chǎn)品進(jìn)入市場的通道，不斷推動(dòng)新產(chǎn)品開發(fā)和品種結(jié)構(gòu)優(yōu)化，加大電子級氫氟酸、六氟磷酸鋰、環(huán)氧氯丙烷、二氟甲烷新產(chǎn)品客戶的調(diào)研、開發(fā)和儲(chǔ)備工作，并盡快形成新的利潤增長點(diǎn)。

受上述事件影響，2019年7月包括多氟多、濱化股份在內(nèi)的國內(nèi)氫氟酸行業(yè)龍頭股價(jià)均收獲二級市場力捧。其中多氟多累計(jì)最大漲幅超過40%，濱化股份估計(jì)也收獲最大逾26%的漲幅。

對韓供應(yīng)環(huán)節(jié)已打通

在日本放松對韓半導(dǎo)體材料出口限制之后，國內(nèi)氫氟酸龍頭企業(yè)的出口利好還能否延續(xù)?

“目前公司并沒有聽說相關(guān)消息，跟下游韓國客戶的供應(yīng)仍在穩(wěn)定持續(xù)。”12月23日，多氟多相關(guān)負(fù)責(zé)人接受證券時(shí)報(bào)·e公司記者采訪時(shí)表示，在今年7月日韓半導(dǎo)體爭端事件之后，公司對韓電子級氫氟酸出口量已出現(xiàn)極大提升，目前已與多家韓國客戶形成穩(wěn)定供貨關(guān)系，也正式進(jìn)入了下游客戶的供應(yīng)商體系。

“電子級氫氟酸供應(yīng)需要嚴(yán)格的審核過程，供應(yīng)關(guān)系一旦建立就不會(huì)輕易取消。況且經(jīng)過此番事件后，韓國客戶也明確意識到需要打破此前單一供貨的格局，縮減供貨風(fēng)險(xiǎn)，因此即使日本恢復(fù)對韓電子級氫氟酸出口，對公司的出口也不構(gòu)成顯著影響。”上述負(fù)責(zé)人稱。

濱化股份相關(guān)負(fù)責(zé)人23日接受證券時(shí)報(bào)·e公司記者采訪時(shí)也稱，公司此前雖然也多次向韓國客戶送樣，但通過日韓貿(mào)易爭端事件后，最終得以正式進(jìn)入供應(yīng)商體系，大大縮減了審核時(shí)間。

“雖然目前公司對韓出口電子級氫氟酸的總量依然較小，但整體供貨渠道已經(jīng)順利打通。”其也稱，目前濱化股份與韓國客戶已形成穩(wěn)定的供貨關(guān)系，不會(huì)由于日本重啟供應(yīng)而受到影響。

西南證券此前研報(bào)也曾分析，高純電子級氫氟酸用于高端晶圓刻蝕，是半導(dǎo)體生產(chǎn)關(guān)鍵材料之一，通常供貨認(rèn)證周期很長，至少需要1至2年，確定供應(yīng)商后則很難替換。7月日本通過限制電子氫氟酸等出口制裁韓國，原穩(wěn)定的供應(yīng)關(guān)系被打破，中國大陸企業(yè)迎來歷史機(jī)遇，未來有望加速供應(yīng)韓國半導(dǎo)體市場。

聯(lián)訊證券此前研報(bào)也稱，日本的出口審查所需時(shí)間標(biāo)約3個(gè)月，而韓國企業(yè)如三星、海力士的半導(dǎo)體材料庫存一般是1至2個(gè)月，因此如果日本對韓管制措施持續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行，意味著韓國企業(yè)面臨著斷供風(fēng)險(xiǎn)，國內(nèi)電子級氫氟酸企業(yè)有望迎來良機(jī)。此外長周期看，我國已經(jīng)成為全球最大LCD生產(chǎn)地區(qū)，對集成電路、光伏、液晶顯示等清洗和蝕刻用電子化學(xué)品需求不斷增強(qiáng)，長期成長空間巨大，相關(guān)公司有望長周期受益。

標(biāo)簽： 恒指