12月18日，人民銀行以利率招標(biāo)方式開展2000億元逆回購操作。其中，7天逆回購500億元，中標(biāo)利率為2.50%，與上期持平;14天逆回購1500億元，中標(biāo)利率為2.65%，較此前下降5個(gè)基點(diǎn)。

維穩(wěn)年末金融市場流動(dòng)性，央行已經(jīng)連續(xù)出招。12月16日，央行已開展3000億元1年期MLF操作。而針對(duì)此次重啟14天逆回購以及中標(biāo)利率下行，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，此舉再次表明了央行確保金融體系跨年流動(dòng)性合理充裕的意圖，也意在避免逆回購操作利率期限利差加大。展望未來，央行在最近有再次投放不同期限流動(dòng)性的可能。也有機(jī)構(gòu)預(yù)期，下一次降準(zhǔn)也可能在2019年底或2020年初到來。

近期21天和1個(gè)月的跨年資金利率大幅上行，跨元旦資金需求較為旺盛。交通銀行金融研究中心分析稱，央行公開市場操作的期限特征已表明央行“呵護(hù)”市場流動(dòng)性穩(wěn)健跨年的態(tài)度。近期公開市場主要的到期壓力MLF已在12月16日全額對(duì)沖并凈投放140億。18日重啟逆回購凈投放2000億流動(dòng)性，可降低跨年資金利率，并在很大程度上避免市場流動(dòng)性年末出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性緊張。

中信證券研究所副所長明明表示，本次重啟14天逆回購并下調(diào)操作利率是跟隨11月7天逆回購利率下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)的同步操作，維持央行逆回購操作利率期限利差在15個(gè)基點(diǎn)。

中國人民銀行日前召開會(huì)議，傳達(dá)學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，會(huì)議指出，堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度。加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，保持流動(dòng)性合理充裕，促進(jìn)貨幣信貸、社會(huì)融資規(guī)模增長同經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)。注重以改革的辦法疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，進(jìn)一步降低民營小微企業(yè)社會(huì)融資成本，提高貨幣政策的效果。業(yè)內(nèi)人士表示，2020年的貨幣政策將進(jìn)一步強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，也會(huì)更突出靈活性，預(yù)調(diào)微調(diào)力度將有所加大。

展望未來，交通銀行金融研究中心也稱，年末央行靈活適度的偏松調(diào)節(jié)，也可能旨在為2020年初配合專項(xiàng)債發(fā)行及其他宏觀政策共同發(fā)力打基礎(chǔ)。

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