豬產(chǎn)業(yè)繼續(xù)在風(fēng)口上飛。

本周二(10月29日)，Wind豬產(chǎn)業(yè)指數(shù)一度漲超4.6%，僅次于雞產(chǎn)業(yè)指數(shù)、區(qū)塊鏈指數(shù)，23只個(gè)股僅1只錄得下跌，其余悉數(shù)飄紅。其中，出現(xiàn)雙匯發(fā)展?jié)q停，益生股份觸及漲停，天邦股份、正邦科技等漲幅均超5%。

自2018年10，豬產(chǎn)業(yè)指數(shù)觸底之后，豬產(chǎn)業(yè)指數(shù)漲幅增長了一倍多。近期，豬產(chǎn)業(yè)指數(shù)九連陽，風(fēng)口上的豬還要飛多久?

存欄降幅開始放緩

根據(jù)農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)顯示，截至周一(10月28日)，豬肉平均批發(fā)價(jià)為51.93元/公斤，年內(nèi)漲幅168.93%。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，9月份國內(nèi)生豬存欄19190萬頭，連續(xù)11個(gè)月下滑，但下滑幅度明顯放緩。

此外，同期能繁母豬1913萬頭，連續(xù)18個(gè)月下滑，下滑幅度同樣明顯放緩。

值得注意的是，此前已有上市公司在電話會(huì)議中喊出“得母豬者得天下”的口號(hào)，更有券商表示“金豬十年”，并給出牧原股份明年凈利600億的預(yù)測(cè)。

另外，就在上周五(10月25日)，溫氏股份在最新發(fā)布的《投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表》中稱，從當(dāng)前已知的全國能繁母豬存欄數(shù)據(jù)來看，預(yù)計(jì)未來仍有較長一段時(shí)間會(huì)保持供給偏緊的狀態(tài)。

扶持政策繼續(xù)推進(jìn)

8月底以來，有關(guān)部門出臺(tái)了17條扶持生產(chǎn)的政策措施，在財(cái)政、金融、用地、規(guī)范禁養(yǎng)區(qū)劃定和管理、綠色通道，生豬生產(chǎn)的補(bǔ)獎(jiǎng)等方面明確了一系列政策。

10月25日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示，現(xiàn)在已經(jīng)有24個(gè)省相繼發(fā)布了促進(jìn)生豬生產(chǎn)的措施。目前政策效果逐步顯現(xiàn)。9月份，全國年出欄5000頭以上的規(guī)模豬場(chǎng)生豬存欄環(huán)比增長0.6%、能繁母豬存欄環(huán)比增長3.7%，后備母豬銷量繼續(xù)大幅增長，豬飼料產(chǎn)量和銷量都有回升。年底前生豬生產(chǎn)產(chǎn)能有望探底回升，明年有望基本恢復(fù)到正常水平。

10月下旬，發(fā)改委表示，針對(duì)豬肉價(jià)格明顯上漲和物價(jià)運(yùn)行的新形勢(shì)新變化，將進(jìn)一步加強(qiáng)價(jià)格監(jiān)測(cè)預(yù)測(cè)預(yù)警，加大對(duì)重點(diǎn)地區(qū)、重點(diǎn)品種，特別是豬肉等重要民生商品價(jià)格變化的監(jiān)測(cè)預(yù)警頻次，并根據(jù)需要及時(shí)采取相應(yīng)調(diào)控措施，促進(jìn)市場(chǎng)供應(yīng)和價(jià)格穩(wěn)定。

10月17日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示，中央預(yù)算內(nèi)投資即將下達(dá)3億元生豬規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)建設(shè)補(bǔ)助項(xiàng)目投資計(jì)劃，中央財(cái)政近期將按程序下達(dá)新增的7億元生豬調(diào)出大縣獎(jiǎng)勵(lì)資金，生豬復(fù)養(yǎng)計(jì)劃如期進(jìn)行，關(guān)注后續(xù)生豬復(fù)養(yǎng)進(jìn)程。

另據(jù)海關(guān)總署上周三(10月23日)公布的數(shù)據(jù)，9月中國進(jìn)口豬肉近16.2萬噸，同比增長71.6%;金額逾25億元，是去年同期的2.5倍以上。

前三季度，中國進(jìn)口豬肉約132.6萬噸，同比增長43.6%;金額逾183億元，同比增長74.6%。

機(jī)構(gòu)研判本輪豬周期

天風(fēng)證券研報(bào)吳立分析認(rèn)為，本輪豬價(jià)上漲周期有望超長。受疫情影響，預(yù)計(jì)全國能繁母豬存欄還將繼續(xù)下行，從而決定了本輪豬價(jià)上漲周期有望超長，預(yù)計(jì)行業(yè)高盈利周期有望長達(dá)2-3年。

方正中期研報(bào)分析，養(yǎng)殖利潤豐厚促使當(dāng)前市場(chǎng)上散戶普遍存在惜售心理，當(dāng)前生豬供應(yīng)缺口繼續(xù)呈現(xiàn)擴(kuò)大的趨勢(shì)，尤其是在春節(jié)前肉類消耗增加，腌制品增加將繼續(xù)支撐短期生豬市場(chǎng)價(jià)格走強(qiáng)，不過隨著國家鼓勵(lì)復(fù)養(yǎng)政策支持下，生豬養(yǎng)殖業(yè)也將緩慢恢復(fù)。預(yù)計(jì)明年上半年之前整體豬價(jià)將維持高位運(yùn)行。

華泰農(nóng)業(yè)認(rèn)為，2020年Q1-Q3豬價(jià)可能持續(xù)高位運(yùn)行，而2020Q4價(jià)格如何演繹還需觀察2019年下半年母豬補(bǔ)欄的情況，2020年為豬價(jià)后周期。

中泰證券陳奇研報(bào)分析，目前不斷新高的豬價(jià)對(duì)股價(jià)的提振非常有限，市場(chǎng)在價(jià)格上已無分歧，生豬養(yǎng)殖股周期邏輯已經(jīng)結(jié)束并轉(zhuǎn)向成長，未來一定是得母豬者得天下，四季度市場(chǎng)預(yù)期差依舊來自于各公司2019年底的能繁母豬存欄量。

報(bào)告認(rèn)為，2019年4季度至2020年價(jià)格持續(xù)新高是相對(duì)比較確定的，且本輪周期反轉(zhuǎn)高度和持續(xù)時(shí)間、以及個(gè)股公司出欄量和完全成本，市場(chǎng)仍存在較大預(yù)期差的情況下，當(dāng)前生豬養(yǎng)殖股行情已經(jīng)步入“價(jià)格新高→利潤兌現(xiàn)”的時(shí)期。

銀河期貨胡香君研報(bào)分析，從目前的豬價(jià)走勢(shì)來看，整體仍處在易漲難跌的態(tài)勢(shì)當(dāng)中。而短期來看，缺乏節(jié)日提振，消費(fèi)端或難有明顯起色，這將制約豬價(jià)的上漲空間。

報(bào)告同時(shí)提醒，中后期來看，9月存欄數(shù)據(jù)顯示年內(nèi)產(chǎn)能觸底有望，或?qū)⑦M(jìn)一步限制豬價(jià)的上漲空間。

中金公司分析稱，歷史上能繁母豬存欄變化領(lǐng)先豬價(jià)4-5個(gè)季度，由于目前能繁母豬存欄仍在下跌，未來一年豬價(jià)可能仍將上漲。

報(bào)告判斷，豬價(jià)高點(diǎn)會(huì)較市場(chǎng)預(yù)期提前到來，因?yàn)楦黝惼髽I(yè)補(bǔ)欄積極性很高，加上進(jìn)口和其他肉類替代、行政調(diào)控等因素，而且65元/kg的豬價(jià)已經(jīng)逼近牛羊肉的價(jià)格，很難繼續(xù)上漲。

從豬肉供給角度看，雖然目前主要生豬養(yǎng)殖上市公司仍在壓欄、出貨量沒有明顯提振，但近期農(nóng)業(yè)部根據(jù)各省存欄數(shù)據(jù)判斷生豬生產(chǎn)進(jìn)入了止降回升的轉(zhuǎn)折期，后續(xù)豬肉供給可能會(huì)邊際緩解。

需要提醒的是，豬肉價(jià)格上漲和豬產(chǎn)業(yè)相關(guān)公司股價(jià)并不同步，投資相關(guān)豬肉股需要警惕風(fēng)險(xiǎn)。

標(biāo)簽： 豬周期