中信證券：增配A股依然是大部分資金的選擇

市場糾結(jié)和等待的背后，反映了其對經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、政策和資本市場改革比較悲觀的預(yù)期。未來預(yù)期改善的信號會逐漸明確：短期基本面預(yù)期筑底企穩(wěn)，國內(nèi)貨幣政策量價(jià)齊松，外資流入A股也會逐步提速。另外，市場對資本市場改革短期沖擊的擔(dān)憂也會逐步修正。月度級別反彈變奏不改趨勢：靴子逐步落地后，增配A股依然是大部分資金的選擇。

國泰君安證券：目前為科技長期牛市起點(diǎn)，調(diào)整即可布局TMT

結(jié)構(gòu)重于擇時(shí)，第三勝負(fù)手開啟，注意年底風(fēng)格切換，積極布局科技和新“β”：

1)科技牛市可長達(dá)3年，目前為科技板塊長期牛市起點(diǎn)，調(diào)整即可布局TMT。

2)核心資產(chǎn)： 銀行、券商。 市場對半年報(bào)銀行不良率修復(fù)的反應(yīng)尚不充分，伴隨市場盈利見底回升趨勢明確，企業(yè)整體資產(chǎn)質(zhì)量將改善，這將使銀行不良率得到修復(fù)，帶動其估值抬升。

3)困境反轉(zhuǎn)： 傳媒、汽車。

華泰證券：風(fēng)險(xiǎn)偏好與外圍回暖助力市場重拾動能

盈利企穩(wěn)是根基，風(fēng)險(xiǎn)偏好與外圍回暖或助力市場重拾動能。企業(yè)盈利是Q4決定變量，流動性內(nèi)部穩(wěn)而外部寬，11月MSCI擴(kuò)容是關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)偏好短期催化力量顯著，下周區(qū)塊鏈概念的表現(xiàn)是市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的試金石，維持Q4A股絕對收益大概率不弱的判斷。

戰(zhàn)術(shù)上關(guān)注政策邏輯順、景氣處于底部左右側(cè)的制造業(yè)(電力設(shè)備/機(jī)械/家電/汽車)、受益于庫存周期的銀行。戰(zhàn)略上中長期繼續(xù)把握科技股。

廣發(fā)證券：通脹仍是當(dāng)前市場的主要矛盾

當(dāng)前A股市場核心矛盾仍然是：快速上升的豬通脹對貨幣政策的掣肘。

“秋收冬藏”繼續(xù)配置低估值可選消費(fèi)+銀行。維持“暖的時(shí)候別激進(jìn)”的判斷，建議利用非核心矛盾的波動做核心決策，通脹仍是當(dāng)前市場的主要矛盾，可關(guān)注TMLF是否操作進(jìn)一步判斷貨幣政策方向。節(jié)日之后豬價(jià)上漲斜率放大，可能導(dǎo)致通脹上行超預(yù)期+11/12月末基金年度考核結(jié)束后，公募基金風(fēng)險(xiǎn)偏好潛在回調(diào)+19年產(chǎn)出缺口持續(xù)擴(kuò)張帶來年末PPI上行預(yù)期，這些因素都將驅(qū)動投資者進(jìn)一步向“低估值”板塊換倉。

行業(yè)配置：繼續(xù)低估值可選消費(fèi)(地產(chǎn)、家電)+銀行，耐心等待高景氣品種估值消化后中期布局的機(jī)會。

興業(yè)證券：戰(zhàn)略樂觀，布局長牛

“挺進(jìn)大別山2.0”從戰(zhàn)略防御轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略進(jìn)攻，行情會震蕩反復(fù)、一波三折，不會一蹴而就、一氣呵成，“迎難而上”有“難”亦有“上”。對于市場：

1)戰(zhàn)略樂觀、布局長牛、去偽存真、精挑細(xì)選、夯實(shí)基礎(chǔ)、以長打短。

2)結(jié)構(gòu)性相對、超額收益機(jī)會，上周電子、金融、地產(chǎn)、計(jì)算機(jī)在漲幅榜前5中占據(jù)4席。建議投資者繼續(xù) 把握金融地產(chǎn)類債券品種+大創(chuàng)新成長方向兩條主線。

招商證券：區(qū)塊鏈高度定調(diào)，新科技周期又一印證

中央對于區(qū)塊鏈技術(shù)高度上的定調(diào)再一次印證了當(dāng)前正處于新科技周期起點(diǎn)，積極擁抱新技術(shù)是在未來全球科技產(chǎn)業(yè)中占得先機(jī)的先決條件，當(dāng)前全球金融格局面臨潛在的演變、自主創(chuàng)新需求迫切，以及在“科技立國”背景下，國家對科技領(lǐng)域的支持力度將空前巨大，中期繼續(xù)看好科技板塊的超額收益，配置的大方向逐漸將會從硬件到軟件，從設(shè)備到應(yīng)用。

安信證券：A股市場在短期迎來一個(gè)不錯(cuò)的時(shí)間窗口

在四中全會召開、美聯(lián)儲議息會議有望進(jìn)一步降息、中美外貿(mào)商談進(jìn)展積極、APEC會議值得期待的背景下，A股市場在短期迎來一個(gè)不錯(cuò)的時(shí)間窗口，但市場反彈幅度也不宜給予過高預(yù)期，此后年底前兌現(xiàn)盈利訴求較強(qiáng)和肉價(jià)上漲使得CPI超預(yù)期等問題依然制約市場。

行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注：家電、銀行、地產(chǎn)、醫(yī)藥、食品、電子等，主題建議關(guān)注區(qū)塊鏈、國企改革等。

新時(shí)代證券：震蕩可能很快結(jié)束，11月有望上漲

震蕩可能很快結(jié)束。隨著9月中旬以來市場轉(zhuǎn)入震蕩，投資者的情緒有所下降。新時(shí)代證券認(rèn)為，市場的震蕩是在消化技術(shù)性問題，而不是消化核心矛盾的惡化，所以時(shí)間不會很長，最早11月有可能結(jié)束震蕩，轉(zhuǎn)入上漲。

行業(yè)配置建議：板塊上，由于慣性的存在，成長節(jié)后出現(xiàn)了不錯(cuò)的反彈，不過由于整體倉位和估值的問題，年底可能正在迎來風(fēng)格變化。4季度風(fēng)格可能會逐漸轉(zhuǎn)向主板，關(guān)注和經(jīng)濟(jì)相關(guān)度更大的可選消費(fèi)、金融甚至周期。

聯(lián)訊證券：區(qū)塊鏈有望引領(lǐng)科技板塊反攻（附概念股）

科技主線有望回歸最強(qiáng)音，帶領(lǐng)大盤繼續(xù)反攻。其一，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型，新經(jīng)濟(jì)為代表的上市公司業(yè)績整體轉(zhuǎn)好，創(chuàng)業(yè)板三季報(bào)預(yù)告業(yè)績增速大幅回升，龍頭企業(yè)更為占優(yōu);其二，科技創(chuàng)新是提高社會生產(chǎn)力和綜合國力的戰(zhàn)略支撐，政策中長期利好將支持有前景有技術(shù)壁壘的科技公司發(fā)展?？苿?chuàng)板的出臺、重組新規(guī)的發(fā)布等金融改革將豐富科技公司的融資渠道，5G、區(qū)塊鏈、人工智能等新興產(chǎn)業(yè)政策預(yù)計(jì)也將持續(xù)推進(jìn)落地。

在頂層重大信號的釋放下，新的技術(shù)周期將逐步崛起，建議關(guān)注A股市場區(qū)塊鏈、數(shù)字貨幣、5G、物聯(lián)網(wǎng)等相關(guān)概念股。相關(guān)區(qū)塊鏈概念股如下：

國盛證券：中期震蕩仍將延續(xù)，行情或在春天開啟

短期市場情緒或受區(qū)塊鏈等事件因素提振，中期震蕩仍將延續(xù)。四季度市場仍將以震蕩為主：1)經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)將呈現(xiàn)韌性。2)通脹持續(xù)向上，疊加經(jīng)濟(jì)短期企穩(wěn)，四季度政策貨幣空間不大。3)外貿(mào)摩擦、英國脫歐等外部風(fēng)險(xiǎn)在緩和或鈍化。因此，自上而下，目前仍未看到導(dǎo)致系統(tǒng)性調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)出現(xiàn)，導(dǎo)致大部分機(jī)構(gòu)投資者尤其相對收益機(jī)構(gòu)缺乏大幅降倉動力。但自下而上看，市場長期一致看好的消費(fèi)、科技此前已積累較大漲幅;而對于漲幅落后的板塊，除了相對便宜外，并未出現(xiàn)長期向好的拐點(diǎn)，因此也很難找到明確的結(jié)構(gòu)性機(jī)會?？偨Y(jié)而言，未來一個(gè)階段市場可能仍處于一個(gè)自上而下沒有明確風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，但自下而上也缺乏明確方向的尷尬時(shí)期。

明年年初，通脹壓力進(jìn)一步上行。“類滯脹”環(huán)境或使市場承壓，此時(shí)是更好的布局機(jī)會。隨著春節(jié)后通脹高點(diǎn)逐漸過去，貨幣寬松再次打開空間，行情或在春天開啟。

標(biāo)簽： 區(qū)塊鏈